Amerykańskie spotowe Bitcoin (BTC) exchange-traded funds odnotowały około 8 miliardów dolarów odpływów netto od czasu październikowego historycznego szczytu — to największy spadek sald w obecnym cyklu rynkowym — gdy łączny stan posiadania spadł do około 1,26 miliona BTC, a inwestorzy ponoszą obecnie średnie straty księgowe sięgające około 20%.
Co się stało: rekordowy odpływ z ETF-ów
Spadek rozpoczął się po osiągnięciu przez Bitcoina rekordowej ceny 126 000 dolarów w październiku. Od tego czasu utrzymujące się odpływy netto sukcesywnie obniżają salda ETF-ów.
Tylko w styczniu ze spotowych produktów ETF na Bitcoina wycofano 1,6 miliarda dolarów, co przedłużyło serię miesięcznych odpływów rozpoczętą w listopadzie 2025 r. Szerzej pojęty rynek aktywów cyfrowych podążył podobnym schematem: w ubiegłym tygodniu z funduszy aktywów cyfrowych wypłynęło 173 miliony dolarów, co oznacza cztery kolejne tygodnie umorzeń o łącznej wartości 3,7 miliarda dolarów.
Dane Glassnode wskazują, że średnia cena wejścia inwestorów w amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina wynosi około 83 980 dolarów za BTC. Przy cenie Bitcoina około 67 349 dolarów w momencie publikacji, posiadacze ci są „pod wodą” o około 20%.
Na początku lutego Arthur Hayes argumentował, że aktywność hedgingowa dealerów instytucjonalnych wzmacnia presję spadkową na cenę BTC. „Instytucjonalne ograniczanie ryzyka dodało strukturalnego ciężaru do utrzymującej się słabości, wzmacniając szersze, risk-offowe otoczenie rynkowe” — dodał Glassnode.
Also Read: Ex-Coinbase CTO Calls Zcash Key Weapon To Fight AI Surveillance
Dlaczego to ważne: cykliczne, a nie strukturalne
Pomimo odpływów, skumulowane napływy netto do ETF-ów na Bitcoina wciąż wynoszą około 53 miliardy dolarów, w porównaniu ze szczytowym poziomem ponad 63 miliardów dolarów w październiku 2025 r., wynika z danych starszego analityka ETF w Bloomberg, Erica Balchunasa. Jak zauważył, skala adopcji nadal pozostaje znacząca względem wczesnych oczekiwań.
„Nasza (bardziej bycza niż większości naszych kolegów) prognoza zakładała 5–15 mld dolarów w pierwszym roku. To ważny kontekst przy ocenie/pisaniu o 8 mld dolarów odpływów od czasu 45% spadku i/lub o relacji między BTC a Wall Street, która była przytłaczająco pozytywna” — powiedział Balchunas.
Dane sugerują, że obecna korekta odzwierciedla cykliczną redukcję ryzyka, a nie strukturalne odwrócenie trendu. Przepływy do ETF-ów wzmacniały ruchy w obie strony, jeszcze mocniej osadzając Bitcoina w tradycyjnej dynamice rynków kapitałowych.
Read Next: Can Ethereum Break Through Bearish Trend Line Blocking $2K Path?