Dział ds. Uczestników Rynku oraz Dział ds. Rozliczeń i Ryzyka CFTC opublikowały w piątek 11‑punktowe FAQ, które operacjonalizuje, w jaki sposób domy komisowe futures (FCM) i izby rozliczeniowe mogą wykorzystywać kryptowaluty jako zabezpieczenie w amerykańskich rynkach instrumentów pochodnych – wypełniając praktyczne luki pozostawione przez dwa listy personelu wydane w grudniu 2025 r.
Dokument nie jest wiążącą regułą, ale zapewnia regulowanym firmom jak dotąd najjaśniejsze ramy do integrowania Bitcoina (BTC), Ethereum (ETH) i płatniczych stablecoinów ze strukturami depozytów zabezpieczających i zabezpieczeń.
Wytyczne opierają się na Staff Letter 26‑05, która powstała w odpowiedzi na wniosek Coinbase Financial Markets, współpracującej z izbą rozliczeniową Nodal Clear, o wykorzystanie USDC jako zabezpieczenia dla kontraktów futures.
Dokument wyrównuje też ramy obciążeń kapitałowych CFTC z wytycznymi SEC z lutego 2026 r. dotyczącymi haircutów broker‑dealerów – jest to celowy sygnał międzyagencyjnej koordynacji.
Wymogi kapitałowe i możliwości FCM
FCM posiadające własne pozycje w Bitcoinie lub Etherze muszą zastosować minimalne 20% obciążenie kapitałowe; płatnicze stablecoiny obciążone są stawką 2%.
FCM mogą wykorzystywać nie‑będące papierami wartościowymi kryptoaktywa wniesione przez klientów – po zastosowaniu tych haircutów – do pokrywania sald debetowych lub ujemnych w rachunkach futures i rozliczanych swapów. Mogą też deponować własne płatnicze stablecoiny jako odsetek rezydualny na segregowanych rachunkach klientów.
FCM nie mogą jednak deponować Bitcoina, Etheru ani innych kryptoaktywów niebędących stablecoinami jako odsetek rezydualny na tych rachunkach.
Środki klientów nie mogą być inwestowane w stablecoiny – obowiązująca lista dozwolonych inwestycji zgodnie z Regulacją Komisji 1.25 pozostaje bez zmian.
Przeczytaj także: Strategy Holds 3.6% Of All Bitcoin
Nierozliczane swapy i izby rozliczeniowe
Kryptoaktywa, w tym stablecoiny, są niedopuszczalne jako depozyt zabezpieczający dla nierozliczanych swapów.
Jedyny wyjątek dotyczy tokenizowanych form aktywów już znajdujących się na liście kwalifikowanych zabezpieczeń, pod warunkiem że mają identyczne prawa prawne i ekonomiczne jak ich natywne odpowiedniki.
Organizacje rozliczające instrumenty pochodne mogą natomiast akceptować krypto jako depozyt początkowy dla rozliczanych transakcji, podlegając własnym procesom ustalania haircutów oraz comiesięcznym testom warunków skrajnych.
Proces onboardingu
FCM muszą złożyć zawiadomienie poprzez system WinJammer CFTC, zanim zaczną polegać na liście no‑action.
W początkowym trzymiesięcznym okresie mogą akceptować wyłącznie Bitcoin, Ether i płatnicze stablecoiny, muszą natychmiast zgłaszać istotne incydenty cyberbezpieczeństwa i składać tygodniowe raporty z posiadanych kryptoaktywów.
Po upływie trzech miesięcy te ograniczenia wygasają, co umożliwia rozszerzenie na inne kwalifikowane kryptoaktywa.
Przeczytaj następnie: UK Set To Block Crypto Donations