Działy Market Participants Division oraz Division of Clearing and Risk w CFTC opublikowały w piątek dokument FAQ z 11 pytaniami, który operacjonalizuje sposób, w jaki futures commission merchants (FCM) i izby rozliczeniowe mogą używać kryptowalut jako zabezpieczenia na amerykańskich rynkach instrumentów pochodnych – uzupełniając praktyczne luki pozostawione przez dwa listy pracownicze wydane w grudniu 2025 r.
Dokument document nie jest wiążącą regulacją, ale daje regulowanym podmiotom najjaśniejsze jak dotąd ramy włączania Bitcoina (BTC), Ethereum (ETH) oraz płatniczych stablecoinów do struktur depozytów zabezpieczających i zabezpieczeń.
Wytyczne opierają się na Staff Letter 26-05, który wynikał z wniosku złożonego przez Coinbase Financial Markets, współpracującego z izbą rozliczeniową Nodal Clear w celu wykorzystania USDC jako zabezpieczenia dla kontraktów futures.
Jednocześnie CFTC dostosowuje swoją ramę „capital charge” do wytycznych SEC z lutego 2026 r. dotyczących haircutów dla broker‑dealerów – to wyraźny sygnał koordynacji międzyagencyjnej.
Obciążenia kapitałowe i uprawnienia FCM
FCM posiadające na własny rachunek pozycje w Bitcoinie lub Etherze muszą zastosować minimalne obciążenie kapitałowe na poziomie 20%; płatnicze stablecoiny obciążone są stawką 2%.
FCM mogą wykorzystywać niebędące papierami wartościowymi kryptoaktywa zdeponowane przez klientów – po zastosowaniu odpowiednich haircutów – do pokrywania debetów lub sald ujemnych na rachunkach futures oraz rozliczanych swapów. Mogą także deponować własne płatnicze stablecoiny jako „residual interest” na segregowanych rachunkach klientów.
FCM nie mogą jednak deponować Bitcoina, Etheru ani innych kryptoaktywów niebędących stablecoinami jako „residual interest” na tych rachunkach.
Środki klientów nie mogą być invested w stablecoiny – obecna lista dozwolonych inwestycji na mocy regulacji Komisji 1.25 pozostaje bez zmian.
Przeczytaj także: Strategy Holds 3.6% Of All Bitcoin
Nierozliczane swapy i izby rozliczeniowe
Kryptoaktywa, w tym stablecoiny, są niekwalifikowalne jako depozyt zabezpieczający dla nierozliczanych swapów.
Jedyny wyjątek dotyczy tokenizowanych form aktywów, które już znajdują się na liście kwalifikowanego zabezpieczenia, pod warunkiem że mają identyczne prawa prawne i ekonomiczne jak ich natywne odpowiedniki.
Z kolei organizacje rozliczające instrumenty pochodne mogą akceptować krypto jako depozyt początkowy dla transakcji rozliczanych centralnie, z zastrzeżeniem własnych procedur ustalania haircutów oraz comiesięcznych testów warunków skrajnych.
Proces wdrożenia
FCM muszą złożyć zawiadomienie za pośrednictwem systemu WinJammer CFTC, zanim zaczną polegać na liście no‑action.
W trakcie początkowego, trzymiesięcznego okresu mogą akceptować wyłącznie Bitcoina, Ether oraz płatnicze stablecoiny, muszą natychmiast zgłaszać istotne incydenty cyberbezpieczeństwa oraz składać tygodniowe raporty z posiadanych kryptoaktywów.
Po upływie trzech miesięcy te ograniczenia zostają zniesione, co umożliwia rozszerzenie listy na inne kwalifikujące się kryptoaktywa.
Przeczytaj następne: UK Set To Block Crypto Donations