Spekulacyjny makroartykuł badawczy opublikowany 22 lutego przez Citrini Research i Alapa Shaha z LOTUS przedstawia scenariusz, w którym niekontrolowane, napędzane przez AI wypieranie pracy wywołuje do 2028 r. kaskadowy kryzys gospodarczy — ze stablecoinami na Solanie (SOL) i L2 Ethereum (ETH) zastępującymi płatności kartami, gdy agenci AI omijają opłaty interchange, a indeks S&P 500 spada o 38% ze swoich szczytów.
Co się stało: scenariusz kryzysu AI
Artykuł, ujęty jako fikcyjny „makro memo” napisany w czerwcu 2028 r., śledzi, w jaki sposób napędzane przez AI zwolnienia białych kołnierzyków mogą przerodzić się w pełnowymiarowe załamanie gospodarcze. Scenariusz zaczyna się od tego, że agentowe narzędzia do kodowania osiągają próg możliwości pod koniec 2025 r., umożliwiając deweloperom odtworzenie produktów typu mid‑market SaaS w ciągu kilku tygodni.
W modelu autorów S&P 500 sięga poziomu 8 000, a Nasdaq przebija 30 000 do października 2026 r., zanim zaczyna się rozplatanie. Korporacyjne zwolnienia początkowo podbijają marże i zyski, ale zwolnieni pracownicy biurowi — którzy, jak zauważa artykuł, odpowiadają za około 75% wydatków konsumpcyjnych uznaniowych — przestają wydawać, uruchamiając to, co autorzy nazywają „spiralą wypierania ludzkiej inteligencji”.
Scenariusz opisuje agentów AI przejmujących transakcje konsumenckie na początku 2027 r., demontujących modele biznesowe oparte na ludzkim tarciu.
Platformy turystyczne, odnowienia polis ubezpieczeniowych i prowizje w nieruchomościach kurczą się, gdy agenci AI optymalizują ceny. Artykuł przewiduje, że agenci rozliczają transakcje za pomocą stablecoinów na Solanie i L2 Ethereum, aby uniknąć 2–3% opłaty interchange od kart, co uderza w Mastercard, Visę i banki skoncentrowane na kartach. W scenariuszu American Express cierpi najmocniej z powodu połączenia utraty klientów z klasy średniej/wyższej i erozji przychodów z interchange.
Następne pękają rynki prywatnego kredytu. Fikcyjna oś czasu stawia w centrum Zendesk: jego 5‑miliardowa linia kredytu bezpośredniego, prowadzona przez Blackstone z udziałem Apollo, Blue Owl i HPS, defaultuje po tym, jak agenci AI zastępują kategorię obsługi klienta, którą zdefiniował Zendesk. Artykuł opisuje, jak straty przelewają się na towarzystwa ubezpieczeniowe, które zarządzający aktywami alternatywnymi kupili jako wehikuły finansowania, co zagraża oszczędnościom gospodarstw domowych ulokowanym w produktach rentowych.
Scenariusz kulminuje napięciami na amerykańskim rynku kredytów hipotecznych.
Autorzy modelują 11‑procentowy spadek cen domów rok do roku w San Francisco oraz rosnące opóźnienia w spłatach wśród wiarygodnych kredytobiorców z oceną kredytową 780+. Jeśli obawy się zmaterializują, artykuł sugeruje, że akcje mogłyby spaść do poziomów S&P 500 w okolicach 3 500 punktów, porównywalnych z miesiącem przed startem ChatGPT w listopadzie 2022 r.
Also Read: Ex-Coinbase CTO Calls Zcash Key Weapon To Fight AI Surveillance
Dlaczego to ważne: strukturalne ryzyko gospodarcze
Głównym argumentem artykułu jest to, że destrukcja wywołana przez AI fundamentalnie różni się od wcześniejszych przejść technologicznych. Autorzy piszą, że każda poprzednia fala technologiczna tworzyła nowe miejsca pracy wymagające ludzkiej pracy, lecz „AI jest teraz ogólną inteligencją, która poprawia się dokładnie w tych zadaniach, do których ludzie mieliby zostać przesunięci”.
Scenariusz przewiduje spadek udziału pracy w PKB z 56% w 2024 r. do 46% w 2028 r., co autorzy nazywają „najostrzejszym spadkiem w historii”.
W modelu wpływy z federalnych podatków są o 12% niższe od prognoz, gdyż dochód przepływający przez gospodarstwa domowe — a więc i do IRS — wysycha. Artykuł ujmuje kluczowe napięcie: „rząd musi przekazywać więcej pieniędzy gospodarstwom domowym dokładnie w momencie, gdy ściąga od nich mniej pieniędzy w podatkach”.
Autorzy podkreślają, że nie jest to prognoza.
„To nie jest bear porn ani fan‑fiction doomera AI” — piszą. „Jedynym celem tego tekstu jest zamodelowanie scenariusza, który był stosunkowo mało eksplorowany”.
Kończą bezpośrednim apelem do czytelników w lutym 2026 r., zauważając, że „S&P jest blisko historycznych maksimów” i „negatywne pętle sprzężenia zwrotnego jeszcze się nie rozpoczęły”, zachęcając inwestorów i decydentów, by ocenili, czy ich założenia są w stanie przetrwać tę dekadę.
Read Next: Can Ethereum Break Through Bearish Trend Line Blocking $2K Path?