Inflacja może utrzymać się na podwyższonym poziomie dłużej, niż oczekują tego rynki, ponieważ strukturalne zmiany w handlu, polityce fiskalnej i geopolityce zastępują cykliczne siły, które wcześniej pozwalały bankom centralnym stosunkowo łatwo stabilizować ceny.
Ostatnie zmiany na rynkach sugerują, że presja cenowa nie jest już przede wszystkim powiązana z siłą popytu, lecz z głębszymi przeobrażeniami w organizacji globalnej gospodarki.
Łańcuchy dostaw są przebudowywane z naciskiem na bezpieczeństwo, a nie koszty, cła wzrosły do poziomów nienotowanych od dekad, a deficyty fiskalne w głównych gospodarkach nadal się powiększają.
Strukturalne czynniki wypierają tradycyjne cykle inflacyjne
Ta transformacja ujawnia napięcia skryte pod pozornie odpornymi danymi makroekonomicznymi. Choć zagregowane wskaźniki, takie jak majątek gospodarstw domowych i wydatki konsumpcyjne, pozostają mocne, sytuacja w tle wydaje się bardziej nierówna.
W rozmowie z Yellow.com Daniel Bara, dyrektor Olympus Association, stwierdził, że ta zmiana odzwierciedla fundamentalną transformację reżimu inflacyjnego.
„Presje napędzające inflację nie wynikają z przegrzania gospodarki” – powiedział, wskazując zamiast tego na czynniki sterowane polityką, takie jak cła, restrukturyzacja łańcuchów dostaw oraz rosnące deficyty.
Dodał, że globalna gospodarka jest ponownie wyceniana pod kątem odporności, a nie efektywności, co sugeruje, że presje inflacyjne mogą się utrzymywać w wyniku celowych zmian strukturalnych.
Also Read: Billions Vanished In Crypto Fraud Last Year, Here’s What The FBI Found
Zaostrzanie warunków kredytowych ujawnia napięcia w gospodarce
Ta rozbieżność widoczna jest także na rynkach kredytowych. Warunki płynności, które podczas pandemii były bardzo sprzyjające, obecnie się zaostrzają, wymuszając ponowną kalibrację w całej gospodarce.
Jason Rindhal, CEO Nebula DeFi, powiedział, że decydenci aktywnie wycofują wcześniejsze bodźce, czyniąc kapitał droższym i w niektórych przypadkach trudniejszym do pozyskania. Firmy są zmuszane do bardziej oszczędnego funkcjonowania, podczas gdy konsumenci mierzą się z wyższymi kosztami kredytów hipotecznych i pożyczek.
Pod powierzchnią mocnych danych nagłówkowych rosnące zadłużenie i nierówny dostęp do kredytu tworzą presję na segmenty gospodarki gorzej przygotowane do absorbowania wyższych kosztów.
Rotacja kapitału i geopolityka zmieniają dynamikę rynków
W miarę narastania tych presji globalne przepływy kapitału zaczynają się zmieniać.
Brian Huang, współzałożyciel Glider, wskazał na rosnącą presję na dolara amerykańskiego, ostrzegając, że rotacja kapitału może wzmacniać tendencje inflacyjne, gdy inwestorzy przenoszą środki w stronę surowców i rynków międzynarodowych.
Jednocześnie ryzyka geopolityczne odgrywają coraz bardziej bezpośrednią rolę w kształtowaniu wyników makroekonomicznych. Zakłócenia w dostawach energii oraz zmieniające się układy handlowe wpływają na oczekiwania inflacyjne i perspektywy wzrostu.
Rindhal dodał, że sztuczna inteligencja może dodatkowo przeobrazić rynki, działając nie tylko jako narzędzie zwiększające produktywność, ale także jako coraz bardziej aktywny uczestnik alokacji kapitału i aktywności gospodarczej.
Read Next: Main Quantum Risk For Bitcoin Is Consensus, Not Code, Grayscale Warns