Współzałożyciel BitMEX i dyrektor ds. inwestycji funduszu Maelstrom Arthur Hayes przekonuje w nowym wpisie na blogu, że Bitcoin (Bitcoin) zachowywał się w 2025 r. dokładnie zgodnie z oczekiwaniami, podążając za spadkiem płynności dolara, podczas gdy złoto i akcje technologiczne oderwały się od tego trendu z powodu zakupów banków centralnych oraz polityki USA wobec AI.
Co się stało: Hayes broni wyników Bitcoina w 2025 roku
Były CEO BitMEX opublikował swoją analizę na blogu Substack (blog), przedstawiając to, co nazwał ramą do zrozumienia, dlaczego Bitcoin wypadł gorzej niż złoto i Nasdaq 100 w pierwszym roku drugiej kadencji prezydenta Donalda Trumpa.
Hayes, który współzałożył BitMEX w 2014 r. i obecnie zarządza rodzinnym funduszem inwestycyjnym Maelstrom, przypisał rajd złota nieczułym na cenę zakupom banków centralnych, które przyspieszyły po zamrożeniu przez USA rosyjskich obligacji skarbowych w 2022 r.
Wskazał na dane pokazujące, że eksport złota odpowiadał za ponad 100% poprawy deficytu handlowego USA w grudniu 2025 r.
Według Hayesa odporność indeksu Nasdaq wynika z tego, co opisał jako de facto nacjonalizację branż związanych ze sztuczną inteligencją.
Napisał, że program gospodarczy Trumpa traktuje dominację w AI jako kluczową dla interesów USA, kierując kapitał do tego sektora niezależnie od tradycyjnych wskaźników zwrotu z kapitału.
Also Read: CFTC Takes Control As Senate Committee Fast-Tracks Landmark Bitcoin Regulation Framework
Dlaczego to ważne: oczekiwane zwiększenie płynności dolara
Hayes prognozuje, że trzy czynniki napędzą znaczący wzrost płynności dolara w 2026 r.: zwiększenie sumy bilansowej Rezerwy Federalnej poprzez zakupy w ramach Reserve Management Purchases, wzrost akcji kredytowej banków komercyjnych dla sektorów strategicznych oraz obniżki stóp procentowych kredytów hipotecznych.
Zauważył, że bilans Fed osiągnął dno w grudniu, gdy zakończono zacieśnianie ilościowe, a RMP dodaje co miesiąc co najmniej 40 mld dolarów.
Wzrost akcji kredytowej banków komercyjnych, mierzony wskaźnikiem Fed Other Deposits and Liabilities, zaczął przyspieszać w czwartym kwartale 2025 r.
Fundusz Maelstrom rozpoczął 2026 r. z niemal maksymalną ekspozycją na ryzyko, ujawnił Hayes, dodając długie pozycje w Strategy i Metaplanet, aby uzyskać lewarowaną ekspozycję na Bitcoina. Ujawnił też dalszą akumulację Zcash, opisując ostatnie odejścia deweloperów z Electric Coin Company jako okazję do zakupów, a nie sygnał spadkowy.
Read Next: Will The Supreme Court Spark Bitcoin's Breakout? $150B Tariff Case Has Traders On Edge