Współzałożyciel BitMEX i dyrektor inwestycyjny funduszu Maelstrom Arthur Hayes przekonuje w nowym wpisie na blogu, że Bitcoin zachowywał się w 2025 roku dokładnie tak, jak należało oczekiwać, podążając za spadkiem płynności dolara, podczas gdy złoto i akcje technologiczne oderwały się od tego trendu z powodu zakupów banków centralnych oraz polityki AI rządu USA.
Co się stało: Hayes broni wyników Bitcoina w 2025 roku
Były CEO BitMEX opublikował swoją analizę na Substacku na swoim blogu, przedstawiając to, co nazwał ramą do zrozumienia, dlaczego Bitcoin wypadł gorzej niż złoto i indeks Nasdaq 100 w pierwszym roku drugiej kadencji prezydenta Donalda Trumpa.
Hayes, który współzałożył BitMEX w 2014 roku i obecnie zarządza rodzinnym funduszem inwestycyjnym Maelstrom, przypisał wzrost cen złota nieczułym na cenę zakupom banków centralnych, które przyspieszyły po zamrożeniu przez USA rosyjskich obligacji skarbowych w 2022 roku.
Zwrócił uwagę na dane pokazujące, że eksport złota odpowiadał za ponad 100% poprawy deficytu handlowego USA w grudniu 2025 roku.
Odporność indeksu Nasdaq, jak argumentował Hayes, wynika z tego, co określił jako faktyczną nacjonalizację branż związanych ze sztuczną inteligencją.
Napisał, że program gospodarczy Trumpa traktuje dominację w AI jako kluczową dla interesów USA, kierując kapitał do tego sektora niezależnie od tradycyjnych wskaźników zwrotu z kapitału własnego.
Zobacz także: CFTC Takes Control As Senate Committee Fast-Tracks Landmark Bitcoin Regulation Framework
Dlaczego to ważne: oczekiwane rozszerzenie płynności dolara
Hayes prognozuje, że trzy czynniki doprowadzą w 2026 roku do znaczącego wzrostu płynności dolara: rozbudowa bilansu Rezerwy Federalnej poprzez zakupy w ramach Reserve Management Purchases, zwiększony wolumen kredytów banków komercyjnych dla sektorów strategicznych oraz obniżki stóp procentowych kredytów hipotecznych.
Zauważył, że bilans Fedu osiągnął dno w grudniu, gdy zakończono zacieśnianie ilościowe, a program RMP dodaje co najmniej 40 miliardów dolarów miesięcznie.
Wzrost akcji kredytowej banków komercyjnych, mierzony wskaźnikiem Fed Other Deposits and Liabilities, zaczął przyspieszać w czwartym kwartale 2025 roku.
Fundusz Maelstrom wszedł w 2026 rok z niemal maksymalną ekspozycją na ryzyko, ujawnił Hayes, dodając długie pozycje w Strategy i Metaplanet, aby uzyskać lewarowaną ekspozycję na Bitcoina. Jednocześnie ujawnił dalszą akumulację Zcash, opisując niedawne odejścia deweloperów z Electric Coin Company jako okazję do zakupów, a nie sygnał spadkowy.
Przeczytaj następie: Will The Supreme Court Spark Bitcoin's Breakout? $150B Tariff Case Has Traders On Edge