Najnowsza decyzja Federal Open Market Committee o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie w środę sygnalizuje, że decydenci pozostają nieprzekonani, iż ryzyka inflacyjne całkowicie wygasły. Analitycy wskazują, że rynki muszą teraz patrzeć na nadchodzące dane makroekonomiczne, a nie na policy shifts for direction.
Rynki przenoszą uwagę z decyzji na dane
Analitycy twierdzą, że stanowisko Fedu odzwierciedla rosnące przekonanie, iż restrykcyjna polityka spowolniła popyt bez wywoływania poważnych strat miejsc pracy, ale nie nastąpił jeszcze wystarczający postęp w obniżaniu inflacji, aby uzasadnić dalsze łagodzenie.
W rozmowie z Yellow.com Iliya Kalchev z Nexo Dispatch powiedział, że decydenci wydają się komfortowo nastawieni do utrzymywania zacieśnionych warunków finansowych, dopóki nie pojawią się wyraźniejsze oznaki schłodzenia gospodarki.
Zauważył, że stabilne dane o nowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych oraz odporne wydatki konsumentów sugerują, że polityka działa, nie powodując napięć na rynku pracy.
Dodał, że restrykcyjna polityka ogranicza popyt „bez wywoływania znaczących strat miejsc pracy”, co jest zgodne z oczekiwaniami Fedu dotyczącymi miękkiego lądowania.
To stanowisko, jak dodał, oznacza, że rynki będą w coraz większym stopniu reagować na każde istotne publikowane dane, a nie na same wytyczne Fedu.
Rynek krypto uważnie śledzi ton polityki
W przypadku rynku aktywów cyfrowych analitycy twierdzą, że utrzymanie stóp było już wliczone w ceny, a nastroje zależą teraz od tego, jak szybko mogą nadejść łagodniejsze warunki finansowe.
Javed Khattak, współzałożyciel i CFO cheqd.io, powiedział, że uwaga przesunęła się z samej decyzji na przekaz, jaki za sobą niesie.
„Utrzymanie stóp przez Fed było oczekiwane i w pełni zdyskontowane w cenach” – stwierdził Khattak, dodając, że inwestorzy chcą teraz jasności, czy decydenci zmierzają w kierunku łagodniejszych warunków jeszcze w tym roku.
Also Read: White House Moves To Break Banking–Crypto Deadlock Over Stablecoin Rules
Ryan Lee z Bitget Research dodał, że stabilne stopy utrzymują warunki płynności sprzyjające aktywom ryzykownym, co pomaga podtrzymywać apetyt na akcje, surowce i kryptowaluty.
Rynek krypto konsoliduje się w warunkach słabnącego popytu
Jednocześnie dynamika rynku pozostaje ostrożna.
Zgodnie z raportem Bitfinex Alpha, Bitcoin (BTC) i szerszy rynek kryptowalut mają trudności z wybiciem się wyżej mimo łagodniejszych warunków polityki, a słabnący popyt na rynku spot i odpływy z ETF-ów ograniczają momentum.
Raport wskazuje, że Bitcoin pozostaje w ruchu bocznym w miarę spowalniania napływów instytucjonalnych, przez co ceny są uzależnione od pojawienia się nowych katalizatorów popytu, zanim możliwe będzie trwałe rajdowe odbicie.
Analitycy twierdzą, że to tło wyjaśnia stonowaną reakcję rynku na decyzję Fedu: warunki płynności pozostają stabilne, lecz inwestorzy czekają na wyraźniejsze sygnały z danych o wzroście gospodarczym i inflacji, zanim zbudują bardziej agresywne pozycje w aktywach ryzykownych.
Polityka blisko poziomu neutralnego po obniżkach stóp
Występując po decyzji, przewodniczący Fed Jerome Powell powiedział, że ostatnie wyniki gospodarki utrudniają jednoznaczne określenie polityki jako wyraźnie restrykcyjnej.
„Trudno patrzeć na napływające dane i powiedzieć, że polityka jest obecnie znacząco restrykcyjna” – powiedział Powell, dodając, że polityka może być teraz „w pewnym sensie luźno neutralna lub nieco restrykcyjna”.
Powell zauważył, że wzrost gospodarczy pozostaje odporny, a sytuacja na rynku pracy wydaje się stabilizować po fazie schłodzenia, przy stopie bezrobocia wynoszącej 4,4% w grudniu.
Inflacja, choć niższa niż w szczytowym momencie w 2022 roku, nadal znajduje się powyżej 2‑procentowego celu Fedu, przy inflacji bazowej PCE running at 3.0% annually.
Read Next: Vitalik Warns AI Could Replace Crypto If Industry Keeps Prioritizing Speculation Over Utility