Po pojawieniu się nowych blockchainów warstwy 1 i rozwiązań skalowania warstwy 2, każdy z własnym zestawem aplikacji DeFi, płynność naturalnie rozprzestrzeniła się, aby obsłużyć te różnorodne ekosystemy. Chociaż ta dystrybucja sprzyjała innowacjom i zapewniła użytkownikom szeroki wachlarz opcji, stworzyła również znaczące nieefektywności na rynku.

Fragmentacja płynności jest dość uporczywym wyzwaniem w szybko rozwijającym się świecie zdecentralizowanych finansów (DeFi). Charakteryzuje się rozproszeniem płynności między wieloma blockchainami i platformami DeFi i grozi podważeniem efektywności oraz dostępności rynków cyfrowych aktywów.

Nie trzeba dodawać, że fragmentacja płynności ma istotne implikacje dla traderów, inwestorów oraz szerszego ekosystemu krypto. Przyjrzyjmy się obecnym rozwiązaniom tego problemu, w tym zaawansowanej warstwie abstrakcji od Yellow Network.

Zrozumienie fragmentacji płynności

Fragmentacja płynności występuje, gdy całkowita dostępna płynność dla danego aktywa lub pary giełdowej jest rozproszona na wiele platform i sieci blockchain. Zamiast mieć scentralizowaną pulę płynności, jak to jest powszechne na tradycyjnych rynkach finansowych, przestrzeń krypto obserwuje jej płynność rozprowadzoną na wielu zdecentralizowanych giełdach (DEXs), automatycznych animatorach rynku (AMMs) oraz ekosystemach blockchain.

Ta fragmentacja jest bezpośrednim wynikiem proliferacji sieci blockchain i protokołów DeFi.

Wpływ na użytkowników i rynki

Konsekwencje fragmentacji płynności są dalekosiężne i wpływają na różne aspekty rynku krypto.

Zaczyna się od zmniejszonej wydajności. Użytkownicy często znajdują się w potrzebie dokonywania transakcji na wielu platformach, aby uzyskać najlepsze ceny lub handlować żądanymi wolumenami. Proces ten jest nie tylko czasochłonny, ale może również prowadzić do wyższych całkowitych kosztów transakcji z powodu wielu opłat gazowych i kosztów mostków między sieciami.

Następnie pojawia się wyższy poślizg cenowy. Z płynnością rozłożoną cienko na wiele puli, poszczególne platformy mogą nie mieć wystarczającej głębokości, aby obsłużyć większe transakcje bez znacznego wpływu na cenę.

To prowadzi do wyższego poślizgu, szczególnie dla większych zleceń, ponieważ dostępna płynność na każdym poziomie cenowym jest ograniczona.

Wkracza nieoptymalne wycenianie. Fragmentacja płynności może prowadzić do rozbieżności cenowych na różnych platformach. Podczas gdy arbitrażyści pracują nad zamknięciem tych luk, proces nie jest natychmiastowy, a użytkownicy mogą zakończyć transakcje po cenach mniej niż optymalnych.

Z perspektywy systemowej, fragmentacja płynności skutkuje zmniejszoną efektywnością kapitału. Aktywa zablokowane w wielu mniejszych pulach płynności na różnych platformach nie są wykorzystywane tak skutecznie, jak mogłyby być na bardziej skonsolidowanym rynku.

Wszystko to prowadzi do złożoności dla użytkowników. Nawigacja po wielu platformach i blockchainach dodaje warstwę złożoności dla użytkowników, szczególnie tych, którzy dopiero zaczynają przygodę z przestrzenią krypto.

Ta złożoność może stanowić barierę wejścia i może zniechęcić niektórych potencjalnych uczestników do pełnego zaangażowania się w DeFi.

Perspektywa instytucjonalna

Dla graczy instytucjonalnych problemy wynikające z fragmentacji płynności są szczególnie dotkliwe. Te podmioty często prowadzą większe transakcje i mają bardziej rygorystyczne wymagania dotyczące praktyk najlepszych egzekucji.

Wyzwaniami, z którymi się spotykają, jest wiele.

Ograniczona głębokość rynku jest oczywista. Fragmentowana płynność oznacza, że żadne pojedyncze miejsce może nie mieć wystarczającej głębokości, aby obsłużyć duże instytucjonalne zlecenia bez znacznego wpływu na rynek.

Następnie, jest złożoność operacyjna. Zarządzanie pozycjami i realizacja strategii na wielu platformach i blockchainach wprowadza wyzwania operacyjne i zwiększa ryzyko błędów.

Potem pojawiają się obawy regulacyjne. Potrzeba interakcji z wieloma platformami, potencjalnie w różnych jurysdykcjach, może skomplikować wysiłki na rzecz zgodności dla graczy instytucjonalnych.

Instytucje mogą potrzebować rozprzestrzenić swój kapitał na różne platformy, aby uzyskać wymaganą płynność, co zmniejsza ich ogólną efektywność kapitału. To skutkuje nieefektywnym alokowaniem kapitału.

Zdolność do skutecznego rozmieszczenia kapitału i wykonania dużych transakcji z minimalnym poślizgiem jest kluczowa dla instytucjonalnego przyjęcia aktywów kryptograficznych. Dlatego adresowanie fragmentacji płynności nie jest tylko kwestią poprawy doświadczeń użytkownika, ale jest niezbędne dla dojrzewania rynku kryptograficznego i jego zdolności do przyciągania i obsługi większych graczy.

Adresowanie fragmentacy funkcji na poziomie aplikacji

Kilka projektów w przestrzeni DeFi zdało sobie sprawę z wyzwań związanych z fragmentacją płynności i pracuje nad ich rozwiązaniem na poziomie aplikacji.

Te rozwiązania koncentrują się na optymalizacji świadczenia i wykorzystania płynności w ramach konkretnych platform lub protokołów.

Uniswap V3: Skoncentrowana płynność

Uniswap, jedna z wiodących zdecentralizowanych giełd, wprowadził przełomową funkcję w swojej wersji V3: skoncentrowaną płynność. Ten mechanizm pozwala dostawcom płynności (LP) skoncentrować ich kapitał w określonych przedziałach cenowych, zamiast równomiernie rozprowadzać go na całej krzywej cenowej. Korzyści wynikające z tego podejścia obejmują:

• Zwiększona efektywność kapitałowa: LP mogą efektywniej alokować swój kapitał, potencjalnie zarabiając wyższe opłaty z mniejszą ilością zablokowanego kapitału.
• Zmniejszony poślizg: Koncentrując płynność wokół bieżącej ceny rynkowej, handlowcy mogą doświadczyć mniejszego poślizgu w przypadku większości transakcji.
• Dostosowywalne strategie: LP mogą dopasować swoje zaopatrzenie w płynność do ich perspektyw rynkowych i tolerancji na ryzyko.

Podczas gdy skoncentrowana płynność Uniswap V3 nie rozwiązuje bezpośrednio problemu fragmentacji międzyplatformowej, znacznie poprawia efektywność kapitałową w jego ekosystemie, ustanawiając nowy standard dla designu AMM.

Maverick Protocol: Optymalizacja dla efektywności kapitałowej

Budując na koncepcji skoncentrowanej płynności, protokoły takie jak Maverick idą krok dalej w optymalizacji efektywności kapitałowej. Maverick wprowadza dynamiczne pozycjonowanie płynności, które automatycznie dostosowuje koncentrację płynności w oparciu o warunki rynkowe. Podejście to ma na celu:

• Maksymalizację zysków: Dynamiką repozycjonowania płynności, protokół dąży do uzyskania większych opłat transakcyjnych dla LP.
• Zmniejszenie nietrwałych strat: Dynamiczne pozycjonowanie może pomóc w łagodzeniu ryzyka nietrwałych strat dla LP.
• Poprawę stabilności rynku: Dzięki dostosowaniu do warunków rynkowych, protokół może pomóc w utrzymaniu bardziej stabilnych i efektywnych rynków.

Te rozwiązania na poziomie aplikacji pokazują zaangażowanie społeczności DeFi w adresowanie wyzwań związanych z fragmentacją płynności. Jednak głównie koncentrują się na optymalizacji płynności w ramach określonych platform, zamiast podejmować się szerszego problemu fragmentacji międzyłańcuchowej i międzyplatformowej.

Rozwiązania na poziomie ekosystemu dotyczące fragmentacji płynności

Świadomi, że optymalizacje na poziomie aplikacji same w sobie są niewystarczające do pełnego rozwiązania wyzwań związanych z fragmentacją płynności, kilka projektów pracuje nad rozwiązaniami na poziomie ekosystemu. Inicjatywy te mają na celu stworzenie mostów między różnymi blockchainami i protokołami, umożliwiając bardziej płynny przepływ płynności przez krajobraz krypto.

ZK Link: Interoperacyjność międzyłańcuchowa za pomocą dowodów zerowej wiedzy

ZK Link wykorzystuje technologię dowodów zerowej wiedzy do umożliwienia interoperacyjności międzyłańcuchowej. Korzystając z dowodów ZK, protokół może bezpiecznie weryfikować transakcje na różnych blockchainach, bez konieczności bezpośredniej komunikacji między nimi. Podejście to oferuje:

• Efektywne transfery międzyłańcuchowe: Użytkownicy mogą szybko przenosić aktywa między łańcuchami za pomocą niższych opłat.
• Zwiększone bezpieczeństwo: Wykorzystanie dowodów ZK zapewnia silne gwarancje kryptograficzne dla transakcji międzyłańcuchowych.
• Potencjał dla zjednoczonych pul płynności: Umożliwiając płynne interakcje międzyłańcuchowe, ZK Link może torować drogę do bardziej zjednoczonych pul płynności obejmujących wiele blockchainów.

Polygon Agglayer: Agregacja płynności wahającej się na łańcuchach

Projekt Agglayer na platformie Polygon ma na celu stworzenie ujednoliconej warstwy, która agreguje płynność z wielu łańcuchów. Rozwiązanie to proponuje:

• Udostępnienie pojedynczego interfejsu: Użytkownicy mogliby uzyskać dostęp do płynności z różnych łańcuchów za pośrednictwem jednego, zjednoczonego interfejsu.
• Optymalizacja routingu: Agregując informacje o płynności, Agglayer mógłby kierować transakcje przez najbardziej efektywne ścieżki na różnych łańcuchach.
• Zmniejszenie złożoności: Dla użytkowników końcowych może to znacznie uprościć proces dostępu do płynności międzyłańcuchowej.

Layer Zero: Uniwersalna warstwa komunikacyjna

Layer Zero oferuje inne podejście, zapewniając uniwersalną warstwę komunikacji, która pozwala na bezpośrednią komunikację między różnymi blockchainami. Ta infrastruktura mogłaby umożliwić:

• Aplikacje międzyłańcuchowe: Programiści mogliby tworzyć prawdziwie międzyłańcuchowe aplikacje, które wykorzystują płynność z wielu źródeł.
• Płynne transfery aktywów: Użytkownicy mogliby przenosić aktywa między łańcuchami bez konieczności używania tradycyjnych protokołów mostkowych.
• Zjednoczone zarządzanie: Projekty mogłyby wdrażać mechanizmy zarządzania obejmujące wiele łańcuchów, co mogłoby prowadzić do bardziej skoordynowanego zarządzania płynnością.

renVM: Bezpieczne transfery aktywów międzyłańcuchowych

renVM koncentruje się na umożliwieniu zaufanych transferów aktywów między różnymi blockchainami. Chociaż jego głównym zastosowaniem było sprowadzanie Bitcoina do Ethereum i innych łańcuchów, technologia ma szersze konsekwencje dla zarządzania płynnością:

• Zwiększona dostępność aktywów: Ułatwiając przenoszenie aktywów między łańcuchami, renVM może pomóc w wyrównaniu płynności w różnych ekosystemach.
• Zmniejszenie fragmentacji: W miarę jak aktywa stają się bardziej mobilne, może to prowadzić do bardziej naturalnej konsolidacji płynności tam, gdzie jest najbardziej potrzebna.
• Zwiększona interoperacyjność: Zdolność do łatwego przenoszenia aktywów między łańcuchami mogłaby sprzyjać lepszej współpracy między różnymi ekosystemami DeFi.

Adresowanie fragmentacji płynności jest kluczowe dla dojrzewania rynku kryptograficznego, zwłaszcza gdy gracze instytucjonalni... Oto tłumaczenie treści na język polski, zgodnie z podanym formatem. Pomiń tłumaczenie dla linków Markdown:

Coraz więcej podmiotów wchodzi na ten rynek. Te podmioty wymagają znacznie bardziej zaawansowanych rozwiązań w zakresie płynności, aby skutecznie wykonywać duże transakcje, utrzymywać efektywność kapitałową i sprostać surowym standardom regulacyjnym. Chociaż różne projekty DeFi i rozwiązania na poziomie ekosystemu poczyniły postępy w optymalizacji płynności, często nie spełniają one kompleksowych potrzeb uczestników instytucjonalnych. W tym miejscu żółta sieć oferuje transformacyjne podejście.

Przedstawiamy Yellow Network: Zaawansowana warstwa abstrakcji i zdecentralizowany protokół rozliczeniowy

Yellow Network prezentuje zaawansowaną warstwę abstrakcji i zdecentralizowany protokół rozliczeniowy zaprojektowany specjalnie w celu ulepszenia handlu międzyłańcuchowego i rozliczeń.

W swoim rdzeniu, Yellow Network dąży do zjednoczenia rozproszonego krajobrazu płynności poprzez stworzenie sieci kratowej, która umieszczona jest na różnych blockchainach i źródłach płynności w ramach jednego, spójnego systemu. To blockchain-agnostyczne podejście agreguje płynność z różnych zdecentralizowanych giełd (DEXów), brokerów i pul płynności w zjednoczoną infrastrukturę, rozwiązując problemy związane z rozproszoną płynnością.

Ulepszanie Handlu Międzyłańcuchowego

Jedną z kluczowych innowacji Yellow Network jest infrastruktura kanału stanowego warstwy 3. Ta zaawansowana technologia umożliwia bezpieczne, szybkie i niskokosztowe transakcje międzyłańcuchowe. Dzięki ułatwieniu płynnej komunikacji i handlu między różnymi blockchainami, Yellow Network pozwala na efektywne przeprowadzanie transakcji, szczególnie korzystając przy tym z operacji handlowych wysokiej częstotliwości. Zaawansowana infrastruktura zapewnia, że transakcje są przetwarzane szybko i przy minimalnych kosztach, a jednocześnie utrzymuje integralność i bezpieczeństwo sieci.

Zdecentralizowany Protokół Rozliczeniowy

Uzupełniając swoją warstwę abstrakcji, Yellow Network wprowadza zdecentralizowany protokół rozliczeniowy znany jako ClearSync., który działa w pełni zdecentralizowany sposób. Protokół ten zapewnia, że zabezpieczenia zamknięte w kanale stanowym są zarządzane przez inteligentny kontrakt kontrolowany przez strony zaangażowane w kanał. W rezultacie Yellow Network nie ma kontroli nad żadnymi funduszami, ustanawiając system bez powierniczy dla swoich uczestników.

ClearSync zwiększa efektywność zarządzania płynnością, oferując solidne, zaufane środowisko handlowe, które minimalizuje potencjalne ryzyko związane z rozproszoną płynnością.

Efektywne Operacje Rynkowe

Yellow Network wyróżnia się, działając poprzez sieć pośrednich węzłów, zamiast polegać na pojedynczej platformie blockchain. Ta zdecentralizowana architektura wspiera wysokoczęstotliwościowy handel peer-to-peer bezpośrednio między uczestnikami, eliminując potrzebę utrzymywania rezerw na wielu platformach. W rezultacie płynność może swobodniej i bezpieczniej przepływać przez różne łańcuchy i platformy, prowadząc do bardziej efektywnego rynku z lepszym wykorzystaniem kapitału.

Podsumowanie

Fragmentacja płynności stanowi istotną przeszkodę w DeFi, wpływającą na efektywność kapitałową zarówno uczestników detalicznych, jak i instytucjonalnych. Ta fragmentacja, wynikająca z rozproszenia płynności na różnych blockchainach i platformach DeFi, prowadzi do nieefektywności, takich jak wyższe poślizgi cenowe, suboptymalne ceny i zwiększona złożoność operacyjna.

Wysiłki zmierzające do rozwiązania tych wyzwań poczyniły znaczące postępy dzięki rozwiązaniom na poziomie aplikacji, które poprawiają efektywność kapitałową w poszczególnych ekosystemach. Jednak podejścia te często nie radzą sobie z szerszym problemem fragmentacji płynności międzyłańcuchowej.

Rozwiązania na poziomie ekosystemu mają na celu zniwelowanie luk między różnymi sieciami blockchain i stworzenie bardziej zjednoczonego środowiska płynnościowego. Choć obiecujące, te rozwiązania wciąż się rozwijają i mogą jeszcze nie w pełni odpowiadać potrzebom graczy instytucjonalnych, którzy wymagają solidnych rozwiązań płynnościowych do handlu na dużą skalę.

Yellow Network wyróżnia się oferując kompleksowe podejście do fragmentacji płynności. Jego zaawansowana warstwa abstrakcji i zdecentralizowany protokół rozliczeniowy dostarcza spójną platformę, która agreguje płynność na wielu platformach i blockchainach. Poprzez poprawę efektywności handlu międzyłańcuchowego, redukcję poślizgów cenowych i poprawę wykorzystania kapitału dzięki infrastrukturze kanału stanu warstwy 3 i zdecentralizowanemu protokołowi rozliczeniowemu, Yellow Network przedstawia transformacyjne rozwiązanie, które wspiera szersze przyjęcie aktywów cyfrowych i wspomaga dojrzewanie rynku kryptowalut. To zintegrowane podejście adresuje zarówno obecne nieefektywności, jak i toruje drogę ku bardziej wydajnemu, spójnemu globalnemu środowisku handlowemu.