Na całym świecie, główne instytucje finansowe inwestują zasoby w modernizację systemów handlowych i infrastruktury rynkowej. Eksperci branżowi zauważają, że dzisiejsi dostawcy rynków stają wobec rosnącej złożoności i zmienności, “co intensyfikuje potrzebę pilnej modernizacji przestarzałej infrastruktury” aby pozostać konkurencyjnymi.

Modernizacja infrastruktury handlowej jest w toku

Wiele giełd i banków znajduje się na rozdrożu; jak zauważył Deloitte w prognozie na 2024 rok, “strategiczne wybory, które podejmują teraz, mogą zadecydować o tym, czy będą nadal rosnąć — a nawet utrzymać — udział w rynku”. W praktyce oznacza to duże inwestycje w nową technologię, aby przyspieszyć handel, uczynić go bardziej efektywnym i odpornym.

Banki aktywnie przemodelowują zarówno przednie, jak i tylne operacje handlowe. Na przykład, na początku 2025 roku HSBC podpisał wieloletnie partnerstwo z firmą fintech Delta Capita w celu uproszczenia procesów post-tradingowych. Umowa dostarczyć ma nowych globalnych usług potwierdzeń i rozliczeń dla [HSBC’s over-the-counter derivatives business](https://www.fintechfutures.com/2025/01/hsbc-taps-delta-capita-to-optimise-derivative-post-trade-services/#:~:text=Under the multi,counter (OTC) derivatives). Wykorzystując model Infrystruktury jako Usługi, HSBC dąży do automatyzacji i optymalizacji potwierdzeń transakcji, zgodności (np. kontrole KYC) i rozliczeń. Tego rodzaju ulepszenie odzwierciedla szerszy trend zastępowania przez graczy rynku przestarzałych systemów (często mających dziesiątki lat) rozwiązaniami opartymi na chmurze i zewnętrznymi w celu obniżenia kosztów i poprawy niezawodności.

Nawet operatorzy giełd przenoszą swoje podstawowe systemy do chmury; Amazon Web Services poinformowało, że liczne giełdy, izby rozliczeniowe i depozytariuszy wdrożyło obciążenia na AWS w pierwszej połowie 2024 jako część tej transformacji. Prezes Nasdaq, Adena Friedman, stwierdziła, że przemyślane ulepszenie infrastruktury “może odblokować lata wzrostu” – choć podkreśla, że wymaga to znaczącej inwestycji początkowej w odporność. Pomimo wyzwań, wiadomość jest jasna: modernizuj się lub pozostawaj w tyle.

Technologia blockchain i cyfrowe aktywa zyskują uznanie w finansach

W parze z ogólnymi modernizacjami infrastruktury, wiele wiodących banków i giełd zwróciło się ku blockchainowi i cyfrowym aktywom, by przemyśleć handel i rozliczenia. To, co zaczęło się jako eksperymentalne pilotaże kilka lat temu, szybko staje się częścią strategii podstawowej. Różne konwencjonalne firmy finansowe teraz badania nad wykorzystaniem blockchain w handlu i rozliczeniach tradycyjnych aktywów. Duże banki globalne – w tym te na liście klientów Avaloq, jak HSBC, [Deutsche Bank](https://www.reuters.com/business/finance/deutsche-bank-hold-crypto-institutional-clients-2023-09-14/#:~:text=Crypto markets have struggled to,settlement of traditional financial assets), i Societe Generale – ostatnio wszczęły inicjatywy dotyczące aktywów cyfrowych.

Niektóre banki koncentrują się na tokenizacji i depozycie cyfrowych aktywów. [(https://www.bankingdive.com/news/hsbc-digital-asset-custody-non-crypto-metaco-ripple-2024-bny-citi-state street/699191/#:~:text=HSBC plans next year to,stablecoins, the bank said Wednesday)], for instance, uruchamia nową platformę depozytową cyfrowych aktywów w 2024 roku, aby przechowywać tokenizowane papiery wartościowe (takie jak obligacje) dla klientów, uzupełniając swoją platformę blockchain “Orion” do emisji cyfrowych obligacji. Dyrektor ds. innowacji w zakresie usług papierów wartościowych HSBC zauważył “rosnące zapotrzebowanie na depozyt i administrację funduszami cyfrowych aktywów od menedżerów aktywów i właścicieli aktywów” w miarę ewolucji tego rynku.

Podobnie, Deutsche Bank nawiązał współpracę ze szwajcarską firmą kryptograficzną Taurus w celu oferowania depozytu kryptowalutowego i tokenizowanych aktywów dla klientów instytucjonalnych – po raz pierwszy niemiecki gigant bankowy przechowa kryptowaluty w imieniu klientów. Chociaż Deutsche Bank postępuje ostrożnie (faktyczny handel kryptowalutami nie jest jeszcze w zakresie), kierownik ds. usług papierów wartościowych Paul Maley podkreślił olbrzymi potencjał, mówiąc, że segment aktywów cyfrowych “jest oczekiwany, aby obejmować biliony dolarów aktywów” i będzie priorytetem dla inwestorów i korporacji.

Dodał, że skoncentrowanie się Deutsche Bank jest na wsparciu klientów w całym “ogólnym ekosystemie aktywów cyfrowych,” a nie tylko spekulacji kryptowalutami.

Nawet miejsca handlu same przyjmują blockchain. [JPMorgan](https://www.coindesk.com/business/2024/11/06/jpmorgan-renames-blockchain-platform-to-kynexis-to-add-on-chain-fx- settlement-for-usd-eur#:~:text=Tokenization of real,reatnamed to Kinexys Digital Payments) – często na czele fintechu – od lat korzysta z prywatnej sieci blockchain do transakcji międzybankowych, realizując ponad $1,5 biliona w transakcjach (takich jak repozytoria w ciągu dnia i płatności międzynarodowe) od 2020 roku. Pod koniec 2024 roku, JPMorgan przekształcił tę platformę z Onyx na “Kinexys” gdy rozszerza się na rozliczenia wymiany walutowej on-chain dla wielu walut.

Umar Farooq, szef inicjatywy, wyjaśnił, że cel to “łamanie oddzielnych systemów, umożliwiając większą interoperacyjność i zmniejszanie ograniczeń dzisiejszej infrastruktury finansowej”.

W Europie, jednostka Forge Societe Generale wydała cyfrowe obligacje, a nawet stablecoiny powiązane z euro na blockchainie, podczas gdy Londyńska Giełda Papierów Wartościowych opracowuje rynek oparty na blockchainie dla tradycyjnych aktywów. Wspólny wątek: banki i giełdy widzą technologię rozproszonego rejestru jako sposób na osiągnięcie natychmiastowego, bezpiecznego rozliczenia i odblokowanie nowych wydajności na rynkach. Jak stwierdzono w raporcie Reutersa, wiele banków (Standard Chartered, BNY Mellon, SocGen itd.) teraz oferuje depozyt kryptowalut, i otwarcie mówi o potencjale blockchainu w finansach głównego nurtu. To, co kiedyś było domeną startupów kryptograficznych, teraz jest prowadzone przez powszechnie znane nazwy w bankowości.

AI pojawia się na parkiecie handlowym

Kolejna fala technologii przetacza się przez handel: sztuczna inteligencja. W ciągu ostatniego roku, najlepsze banki inwestycyjne na świecie agresywnie wprowadziły narzędzia AI do swoich traderów, bankierów i zespołów wsparcia. Goldman Sachs, na przykład, niedawno wprowadził [wewnętrznego asystenta AI](https://www.pymnts.com/artificial-intelligence-2/2025/goldman-debuts-in-house-ai-thats-like-talking-to-an- employee/#:~:text=Argenti compared the tool to,OpenAI, Meta, Google and others), który jest opisywany jako “jak rozmowa z innym pracownikiem”. Asystent AI – zbudowany z zaawansowanymi modelami językowymi – został już zaoferowany około 10 000 pracowników Goldman i będzie expand firmwide, pomagając w zadaniach od podsumowywania badań do pisania kodu.

Według CIO Goldman Marco Argenti, system będzie się uczył procesów firmy i ostatecznie podejmować bardziej autonomiczne zadania, działając jak niezwykle inteligentny współpracownik dostępny na żądanie.

Ten trend nie jest ograniczony do jednego banku.

Wszystkie trzy największe banki inwestycyjne na świecie (Goldman, Morgan Stanley i JPMorgan) “agresywnie” wprowadziły narzędzia generatywne AI do swoich pracowników. Morgan Stanley, na przykład, korzysta z asystenta opartego na GPT-4, aby pomagać doradcom finansowym w uzyskiwaniu informacji, a JPMorgan zainwestował w AI do zarządzania ryzykiem i wglądów w strategie handlowe.

Giełdy i izby rozliczeniowe również eksplorują AI do nadzoru rynkowego (w celu wykrywania oszukańczych wzorców handlowych) i optymalizacji algorytmów handlowych.

Zaletą jest to, że AI może przetwarzać ogromne ilości danych rynkowych, wiadomości i wzorców historycznych znacznie szybciej niż jakikolwiek człowiek, potencjalnie dając traderom przewagę w podejmowaniu decyzji i pozwalając personelowi operacyjnemu na automatyzację rutynowych zadań. Na parkietach handlowych analizy oparte na AI pomagają teraz dopracowywać wykonanie transakcji i zarządzać złożonymi portfelami w czasie rzeczywistym. W zapleczu, modele uczenia maszynowego usprawniają rozliczenia przez przewidywanie, które transakcje mogą zakończyć się niepowodzeniem i automatyzują obsługę wyjątków.

Choć nadal w początkowych etapach, zmiana kulturowa jest w toku – finanse przyjmują AI, by wzmocnić ludzką ekspertyzę. Jak ktoś skomentował, nowa gorączka złota to “finanse oparte na AI” i nikt nie chce zostać w tyle. Efektem końcowym dla rynków prawdopodobnie będą większa efektywność i być może nowe strategie handlowe napędzane algorytmami predykcyjnymi. Jednakże, to również zwiększa stawki dla infrastruktury: systemy muszą sprostać intensywnym potrzebom obliczeniowym AI oraz potokowi danych, które generują.

To jest kolejny powód, dla którego banki modernizują swoją technologię – przestarzałe systemy nie zostały zbudowane z myślą o AI, podczas gdy nowoczesne infrastruktury oparte na chmurze mogą skalować się na żądanie dla tych prac AI.

Nagłe wzrosty wolumenów handlowych testują rynek

Za tymi wszystkimi inicjatywami technologicznymi kryje się niezaprzeczalny fakt: globalne wolumeny handlowe gwałtownie rosną, a przestarzała infrastruktura rynku jest przeciążona. Ostatnie lata świadczą o rekordowych wolumenach w różnych klasach aktywów, podkreślając potrzebę skalowalnej, solidnej infrastruktury. CME Group, największa na świecie giełda pochodnych, zgłosiła [rekordową średnią dzienną wolumenu wynoszącą 28,3 mln kontraktów globalnie](https://www.cmegroup.com/media-room/press-releases/2024/10/14/cme_group_internationalaveragedailyvolumereachednewrecordof84mil.html#:~:text=Globally%2C CME Group zgłosiło a,1 million contracts) w Q3 2024, w górę o 27% od roku poprzedniego. W niektórych produktach (takich jak futures na stopy procentowe) aktywność osiągnęła historyczne poziomy, gdy inwestorzy rzucali się do zabezpieczania się przed niepewnością gospodarczą. Skoki zmienności również prowadziły do masywnych szczytów handlowych w pojedyncze dni – [CME saw over 67 million contracts traded in a single day](https://finance.yahoo.com/quote/CME/press-releases/#:~:text=CME Group, the world's leading contracts traded on February 25), ustanawiając nowy rekord w 2023 roku. Giełdy akcji i rynki forex doświadczyły również ogromnych obrotów w czasie burzliwych okresów. Każda z tych transakcji musi być dopasowana, rozliczona i zakończona, co powoduje ogromne... Load on exchange engines and post-trade systems.

Być może najbardziej uderzające liczby pochodzą ze strony rozliczeń.

DTCC, kręgosłup amerykańskiej izby rozliczeniowej, przetworzył około $2,5 biliarda (tak, biliarda) wartości papierów wartościowych w 2022 roku.

To daje średnio około **2,1 biliona dolarów transakcji rozliczonych dziennie. Te zawrotne sumy pokazują, jak wiele aktywności finansowej przewodzą "rury" systemu.

Kiedy wolumeny transakcji gwałtownie rosną – na przykład podczas kryzysu czy gorączki akcji-memu – stres na infrastrukturze jest ogromny. Przestarzałe systemy mogą stać się wąskimi gardłami lub punktami awarii. (Co warto zauważyć, kilka lat temu Tokijska Giełda Papierów Wartościowych miała całodniową awarię spowodowaną usterką sprzętową, a ASX w Australii musiał wstrzymać projekt systemu rozliczeń opartego na technologii blockchain, ponieważ nie był w stanie obsłużyć obciążenia.) W miarę jak wolumeny rosną, pojemność i niezawodność sieci handlowych stały się kluczowymi zagadnieniami. Regulatorzy również naciskają na redukcję ryzyka w "rurociągach", skracanie cykli rozliczeniowych (amerykańskie rynki przechodzą na rozliczenia T+1) i wymagają lepszej odporności, aby uniknąć systemowych problemów. Wszystko to stwarza podłoże do nowych podejść, które mogą obsłużyć skalę i wyeliminować pojedyncze punkty awarii – co dokładnie jest celem Yellow.

Yellow: W kierunku zdecentralizowanej sieci handlowej na skalę globalną

Podczas gdy banki i giełdy umacniają swoją infrastrukturę w sposób stopniowy, Yellow.org i Yellow.com robią ogromny krok naprzód z przełomowym rozwiązaniem. Yellow rozwija sieć rozliczeń nowej generacji, która ma być nieskończenie skalowalna, zdecentralizowana i całkowicie eliminować ryzyko kontrahenta – a jednocześnie współpracować z regulacjami. W istocie, sieć Yellow to zdecentralizowana warstwa rozliczeniowa (często nazywana siecią "Layer-3"), która może łączyć miejsca handlu na całym świecie. Wykorzystując nowoczesną technologię blockchain (konkretnie kanały stanu i inteligentne kontrakty), Yellow umożliwia realizację i rozliczenie transakcji w sposób bezpieczny bez polegania na centralnym kontrahencie lub powierniku.

Jak to działa? Sieć rozliczeniowa Yellow wykorzystuje protokoły kanałów stanu, aby otworzyć bezpośrednie, wysokowydajne kanały płatności między uczestniczącymi brokerami i giełdami. Wyobraź sobie, że każda giełda i broker może dokonywać transakcji z innymi peer-to-peer, w czasie rzeczywistym, z gwarancjami kryptograficznymi zamiast zaufania. Zamówienia z różnych platform mogą być dopasowywane przez sieć Yellow i rozliczane za pomocą inteligentnych kontraktów, które egzekwują transakcje.

Co najważniejsze, aktywa nie muszą być przenoszone do jednej scentralizowanej giełdy –**Yellow umożliwia handel między różnymi łańcuchami bloków w czasie rzeczywistym bez potrzeby mostkowania aktywów**. Oznacza to, że traderzy mogą wymieniać wartość między różnymi blokchainami i rynkami bezproblemowo, wszystko dzięki ukrytej zaawansowanej architekturze sieci Yellow. Wiele giełd zasadniczo dzieli zjednoczoną książkę zleceń poprzez Yellow, agregując płynność, która wcześniej była rozproszona.

Transakcja może być zrealizowana między dwoma stronami na różnych giełdach, a inteligentne rozliczenie Yellow zapewnia zamrożenie środków każdej strony w inteligentnym kontrakcie i następnie ich atomowe wymienienie. Wynikiem jest natychmiastowe, atomowe rozliczenie bez ryzyka kontrahenta.

Projekt Yellow bezpośrednio adresuje problemy, z którymi zmagają się tradycyjne systemy. Ryzyko niewypłacalności kontrahenta – odwieczny problem w scentralizowanych rozliczeniach – jest eliminowane, ponieważ **na giełdach Yellow nie są przechowywane środki użytkowników narażone na ryzyko; aktywa są przechowywane w bezpiecznych wielosignaturowych kontraktach inteligentnych do czasu rozliczenia. To podejście bez zaufania, niepowiernicze oznacza brak obaw o upadek pośrednika lub niewłaściwe użycie środków. To znacząca różnica w porównaniu do konwencjonalnego modelu, gdzie uczestnicy muszą ufać izbom rozliczeniowym lub sobie nawzajem (a jak pokazały niedawne upadki giełd, to zaufanie może zostać naruszone).

Usunięcie centralnej powierni również potencjalnie unika potrzeby ogromnych zabezpieczeń i funduszy zabezpieczeń, a jednak jednocześnie gwarantuje pewność zakończenia transakcji. Z perspektywy regulacyjnej to jest atrakcyjne: zmniejsza ryzyko systemowe i zwiększa przejrzystość (ponieważ wszystkie transakcje i zabezpieczenia mogą być zapisywane na blockchainie), co jest zgodne z celami regulatorów w zakresie bezpieczniejszych, bardziej odpowiedzialnych rynków.

Uczestnicy sieci to nadal znane i sprawdzone podmioty (giełdy, brokerzy), więc kontrole zgodności (KYC/AML) mogą być egzekwowane na końcówkach, utrzymując sieć przyjazną regulacjom.

Skalowalność jest kolejnym kamieniem węgielnym. Tradycyjne izby rozliczeniowe mogą przetwarzać tylko określoną liczbę transakcji na sekundę, ale zdecentralizowana sieć kanałów Yellow może skalować się horyzontalnie. Architektura jest zaprojektowana do obsługi ekstremalnie wysokiej przepustowości – potencjalnie setek tysięcy transakcji na sekundę – przez wykorzystanie off-chain channels dla większości działalności.

w prostych słowach, Yellow zapisuje tylko ostateczne stany rozliczeniowe do bazowego blockchaina(-ów), a większość dopasowywania zleceń i ich wykonania może odbywać się off-chain w zawrotnym tempie. To podejście oznacza, że w miarę jak wolumeny handlu rosną, sieć może dostosować się do obciążenia przez otwieranie większej liczby kanałów i węzłów, zamiast napotykać twarde ograniczenia pojemności. Jest to, efektywnie, nieskończenie skalowalne w sposób w jaki sam internet się skaluje – przez dodanie większej liczby węzłów.

A ponieważ Yellow jest otwartą siecią, tworzy wyrównane pole gry: każda zgodna giełda lub brokerage może się podłączyć, aby uzyskać dostęp do globalnej płynności, od dużych banków po nowe firmy fintech.

Podsumowując, Yellow dostarcza to, czego branża coraz bardziej zdaje sobie sprawę, że potrzebuje: "inteligentną" sieć rozliczeniową dla rynków na całym świecie – jedną, która łączy efektywność czasu rzeczywistego blockchaina z solidnością nowoczesnej infrastruktury, aby usunąć ryzyko i tarcia. Banki inwestujące w blockchain, giełdy przechodzące na chmurę i firmy przyjmujące AI to wszystkie elementy tej samej układanki – dążą do szybszego, bezpieczniejszego, bardziej zjednoczonego ekosystemu handlu. Innowacja Yellow łączy te elementy. Przez łącząc silosowe rynki i umożliwiając zdecentralizowany handel międzyplatformowy, Yellow adresuje fragmentację płynności. Przez zamkniecie środków w inteligentnych kontraktach zamiast na scentralizowanych kontach, rozwiązuje problemy związane z bezpieczeństwem i ryzykiem kontrahenta. Dzięki działaniu jako zdecentralizowana warstwa, samodzielnie zapewnia odporność (bez jednego punktu awarii) i skalę.

Łączenie trendów: od Finansów 1.0 do Finansów 3.0

Rozwój, który obserwujemy na całym świecie w finansach – migracje do chmury, pilotażowe projekty blockchain, wsparcie AI, rekordowe wolumeny – wszystko wskazuje na branżę rozwijającą swoje korzenie na nowo. Równoległy rozwój sieci Yellow pokazuje, jak tendencje te mogą zlewać się w radykalnie nową paradygmat rynku.

Pomyśl o Yellow jako o kręgosłupie dla internetu rynków: sieć, w której wartość może płynąć tak swobodnie i bezpiecznie, jak informacje w sieci. To wizja infrastruktury rynkowej 3.0, która uczy się z ograniczeń przeszłości. Zaufanie budowane jest przez matematykę i kod, a nie tylko przez instytucje. Skalowalność osiąga się przez decentralizację, a nie przez coraz większe monolityczne systemy. A zgodność z regulacjami jest wbudowana przez transparentne inteligentne kontrakty i węzły zarządzane tożsamością, a nie przez raportowanie post-factum.

Usprawniając świat handlu, Yellow nie chce zastąpić banków ani giełd – raczej je wzmacnia. Duży bank, modernizujący swoją maszynę handlową, może zintegrować się z Yellow, aby natychmiast uzyskać dostęp do większej płynności i upewnić się, że każda transakcja, którą przeprowadza, jest rozliczana z ostatecznością. Giełda przyjmująca AI do nadzoru może wykorzystać ślad audytu Yellow do lepszego monitorowania transakcji. Krótko mówiąc, Yellow uzupełnia i przyspiesza modernizacje technologiczne, które są już realizowane przez konwersacjonistów, dostarczając jednolitą warstwę rozliczeniową pod nimi. To odważne podejście, ale takie, którego czas już nadszedł. W miarę jak wolumeny rosną, a rynki rozciągają się od tradycyjnych akcji po aktywa cyfrowe, stare ramy hub-and-spoke skrzypią. Dlatego czas Yellow może być najlepszy.

Problemy handlu na rynkach – fragmentacja, opóźnienia, ryzyko kontrahenta, złożoność operacyjna – są podejmowane z różnych perspektyw przez banki i fintechy. Ale to, kiedy te rozwiązania są połączone, następuje prawdziwy przełom. Sieć rozliczeniowa nowej generacji Yellow jest dokładnie takim syntezą. Wykorzystuje najnowsze możliwości (blockchain, sieci rozproszone) do rozwiązania odwiecznych problemów w finansach, jednocześnie wzmacniając – a nie pomijając – ramy regulacyjne i instytucjonalne. W ten sposób rysuje równoległy do szerokiej trajektorii branży: każdy dąży do bezpieczniejszych, szybszych, bardziej przejrzystych rynków.

Yellow zasadniczo oferuje koniec tej misji, tu i teraz. W miarę jak gracze rynkowi na całym świecie inwestują w nowoczesną infrastrukturę i technologie, Yellow wyróżnia się przez całościowe zaspokajanie wszystkich tych potrzeb. Reprezentuje nową paradygmatę, w której handel może być bez zaufania, a jednak bezpieczny, zdecentralizowany, a jednak zgodny z przepisami, i masowo skalowalny, a jednocześnie efektywny. Świat finansów podejmuje kroki w tym kierunku; Yellow to gigantyczny skok.

W nadchodzących latach, w miarę jak wolumeny handlu biją nowe rekordy, a aktywa cyfrowe wtapiają się w tradycyjne portfele, sieci takie jak Yellow mogłyby stać się kręgosłupem, który łączy cały ekosystem w całość. Trader w Nowym Jorku mógłby zrealizować transakcję z giełdą w Singapurze i pulą płynności na Ethereum, wszystko w milisekundach poprzez Yellow – bez konieczności zaufania żadnej ze stron i bez wprowadania niepotrzebnego ryzyka. To przyszłość, która przynosi korzyści wszystkim graczom w rynku. I przyszłość, która dzięki innowatorom jak Yellow, jest bliżej realizacji niż kiedykolwiek.