Bitcoin (BTC) – traderzy opcji nadal płacą premię za ochronę przed spadkami po spadku kursu poniżej 78 000 USD, co sygnalizuje, że biura derywatów oczekują dalszych problemów.
Skośność opcji na Bitcoina pozostaje defensywna
Token ponownie spadł poniżej 78 000 USD w tym tygodniu po nieudanej próbie wybicia w okolice ostatnich szczytów przedziału, a firma analityczna Glassnode wskazuje w danych z rynku derywatów na rynek przygotowany na słabość. Firma zauważyła skompresowane oczekiwania zmienności, podwyższony popyt na hedging oraz strukturę, która może wzmocnić zjazd w okolice 75 000 USD.
Tygodniowa zmienność implikowana wynosi obecnie około 31%, w dół z 39% na początku tygodnia, a kontrakty o dłuższym terminie również nieco się uspokoiły.
To sugeruje, że rynek wycenia spokojniejszy okres, a nie byczy scenariusz.
25-delta skew pozostaje wyraźnie po stronie opcji put po odrzuceniu w pobliżu 82 000 USD; tygodniowy skew chwilowo sięgnął 24%, zanim ostygł.
Wskaźnik skew Glassnode opowiada tę samą historię – większość tenorów znajduje się poniżej 1, a jedynie kontrakt sześciomiesięczny wciąż pokazuje premię dla calli.
Zobacz też: Bitcoin Bull Market Still Missing Its Clearest Signals, Analyst Warns
Wyjaśnienie ryzyka gamma według Glassnode
Zmienność zrealizowana i implikowana rozchodzą się, co ma znaczenie, bo pokazuje, ile strachu nadal jest wyceniane. Miesięczna zmienność zrealizowana spadła w okolice 27%, podczas gdy miesięczna zmienność implikowana utrzymuje się bliżej 35%, pozostawiając premię za ryzyko zmienności w pobliżu ostatnich maksimów.
W skrócie – opcje nadal wyceniają większy ruch, niż token faktycznie dostarcza.
Profil gamma dodaje najostrzejsze ryzyko.
Glassnode zidentyfikowało duży klaster krótkiej gammy w pobliżu 75 000 USD, z około 3,2 mld USD ujemnej ekspozycji poniżej kursu spot – układ, który może zmuszać dealerów do takiego hedgingu, który wzmacnia spadek ceny.
Dodatnia gamma w rejonie 78 000 i 80 000 USD może z kolei działać jako opór, zamykając aktywo w przedziale między tarciem po stronie wzrostów a akceleratorem poniżej.
Tygodniowe przepływy potwierdzają ten obraz – zakupy putów nieznacznie dominowały na taśmie, a sprzedaż calli była podwyższona, stanowiąc 25,7% aktywności.
Wahania ceny BTC w ostatnich tygodniach
Ostrożne pozycjonowanie następuje po trudnym miesiącu dla największej kryptowaluty. Token rozpoczął tydzień w pobliżu 80 560 USD, sprzedawał się do połowy maja, po czym zanotował dołek blisko 76 300 USD 19 maja, zanim się ustabilizował.
Strefa 76 000 USD utrzymuje się już trzeci tydzień z rzędu – poziom, który traderzy coraz częściej traktują jako realne wsparcie, a nie przypadek.
Dzienne zamknięcie powyżej 78 000 USD byłoby pierwszym krokiem w kierunku odzyskania 80 000 USD – progu, który według wielu analityków jest potrzebny, by zresetować szerszy sentyment.
Czytaj dalej: Ethereum Needs A $1B Rescue Fund, Former Researcher Argues