Protokół z grudniowego posiedzenia Rezerwy Federalnej ujawnił rosnące obawy o to, czy financial system has sufficient cash, aby funkcjonować płynnie.
Protokół, released 30 grudnia, pokazał, że decydenci coraz bardziej koncentrują się na zacieśnieniu na krótkoterminowych rynkach finansowania, a nie na samej polityce stóp procentowych.
Urzędnicy ostrzegli, że rezerwy systemu bankowego spadły do „obfitych” poziomów, przy których niewielkie wahania popytu mogą nadwyrężyć płynność.
Federalny Komitet Otwartego Rynku obniżył stopy procentowe o 25 punktów bazowych na posiedzeniu 9–10 grudnia, ustalając docelowy przedział na 3,50%–3,75%.
Co się wydarzyło
Salda rezerw declined do około 2,9 bln dolarów.
Oznacza to spadek o 500 mld dolarów względem poziomów z czerwca 2022 roku, kiedy Fed rozpoczął redukcję bilansu.
Protokół wskazuje na podwyższone stopy na rynku overnight repo, rosnące różnice między stopami rynkowymi a stopami administrowanymi przez Fed oraz zwiększone wykorzystanie stałej operacji repo.
Urzędnicy zauważyli, że te napięcia narastają szybciej niż podczas redukcji bilansu w latach 2017–2019.
Fed rozpocznie zakupy krótkoterminowych papierów skarbowych, aby utrzymać odpowiedni poziom rezerw.
Uczestnicy ankiety oczekują około 220 mld dolarów zakupów w pierwszym roku.
Urzędnicy omawiali także zniesienie limitu wykorzystania stałej operacji repo oraz doprecyzowanie, że stanowi ona element normalnych działań operacyjnych, a nie interwencję awaryjną.
Czynniki sezonowe, w tym przepływy z tytułu płatności podatkowych na rachunki Skarbu Państwa, mogą na początku 2026 roku gwałtownie uszczuplić rezerwy bez interwencji.
Przeczytaj również: Congressman Davidson Warns Crypto Industry Abandoning Bitcoin's Original Vision
Dlaczego to ma znaczenie
Rynki kryptowalut pozostają wrażliwe na warunki płynnościowe Rezerwy Federalnej oraz sygnały dotyczące polityki pieniężnej.
Zakupy papierów skarbowych wprowadzają płynność do systemu finansowego, co może wspierać apetyt na aktywa ryzykowne, w tym waluty cyfrowe.
Kolejne posiedzenie FOMC odbędzie się 27–28 stycznia 2026 roku.
Narzędzie FedWatch grupy CME pokazuje, że inwestorzy przypisują 85,1% prawdopodobieństwa pozostawieniu stóp bez zmian wobec 14,9% szans na obniżkę o ćwierć punktu.
Przeczytaj również: Ethereum Co-Founder Calls For Renewed Focus On Core Mission In 2026