Transfer ponad 3 500 BTC - o wartości przekraczającej 330 milionów dolarów - do Monero (XMR) na początku tego tygodnia wzbudził nowe spekulacje zarówno na rynkach spot, jak i derywatów, rodząc pytania o taktyki manipulacji rynkowej, strategie prania pieniędzy skoncentrowane na prywatności oraz o słabości aktywów o niskiej płynności.
Analityk blockchain ZachXBT podejrzewa, że transakcja jest związana z kradzionymi funduszami, chociaż szersze implikacje sugerują, że mogło chodzić o bardziej skomplikowany schemat.
Po transferze cena Monero wzrosła o 45%, ale prawdziwa anomalia tkwiła na rynkach derywatów. Otwarte pozycje (OI) na futures XMR wzrosły ponad dwukrotnie - o 107% do 35,1 miliona dolarów, według Coinalyze.
Ta wartość znacznie odbiega od tego, co oczekiwano bazując wyłącznie na ruchu cen: 45% wzrost cen powinien był podnieść otwarte pozycje do około 24,2 miliona dolarów. Pozostałe 11 milionów dolarów wskazuje, że ktoś był mocno zaangażowany na długo na Monero przed rajdem.
Sugeruje to, że aktywność spot mogła być zaprojektowana nie tylko po to, by ukryć skradzione Bitcoiny poprzez monetę prywatności, ale także w celu zwiększenia zysków poprzez równoległą grę na rynku derywatów. Choć ześlizg na łańcuchu prawdopodobnie spowodował straty do 20% - około 66 milionów dolarów z powodu niskiej płynności Monero - pozycja na derywatach mogła być użyta do częściowej rekompensaty tego kosztu.
Monero jest znane ze swoich funkcji prywatności - oferuje anonimowość zarówno dla nadawców, jak i odbiorców dzięki sygnaturom pierścieniowym i ukrytym adresom. Ale jest także notorycznie niedostępny na scentralizowanych giełdach. W tym przypadku, całkowita głębokość księgi zamówień wynosiła około 1 miliona dolarów na każde 2% zakresu cenowego, co sprawia, że wielkość zakupu była wysoce destrukcyjna i kosztowna.
Wybór XMR jest szczególnie godny uwagi biorąc pod uwagę alternatywy, które oferują większą płynność i szybszą realizację transakcji, takie jak USDT czy ETH. Te aktywa pozwoliłyby na bardziej dyskretne i efektywne przemieszczanie środków. Jednak te bardziej śledzalne aktywa są również łatwiejsze do zamrożenia przez regulacje lub giełdy, co może wyjaśniać decyzję o wyborze prywatności nad efektywnością.
Niemniej jednak, narzędzia zachowujące prywatność, takie jak Tornado Cash - zaprojektowane do mieszania tokenów i ukrywania śladów transakcji - mogły być także opcją. Ale Tornado Cash jest ściśle monitorowany, a jego użycie mogło przyciągnąć uwagę lub cenzurę. Ścieżka Monero, mimo strat wynikających ześlizgu, prawdopodobnie oferowała najlepsze połączenie anonimowości oraz częściowego odzysku dzięki wstępnie założonym operacjom rynkowym.
To nie pierwszy raz, gdy atakujący lub ryzykowni traderzy używają zakupów spot na niedostępnych tokenach do wpływania na wyceny derywatów. Podobna strategia była widziana w manipulacji tokenami JELLY na DEX HyperLiquid, gdzie trader sztucznie pompowali ceny spot, by wykorzystać zdecentralizowane orakle i zyskać na pozycjach długich.
Jest to również podobne do słynnego wykorzystania 114 milionów dolarów na Mango Markets w 2022 roku. W tamtym przypadku, trader Avraham “Avi” Eisenberg manipulował ceną tokenów MNGO, by zawyżać wartość swojego zabezpieczenia, co umożliwiło mu zaciągnięcie ogromnych pożyczek, których nie miał zamiaru spłacać. Eisenberg został później skazany za manipulację rynkową i oszustwo telekomunikacyjne w 2024 roku.
Te same wzorce wydają się teraz powtarzać: strategiczne pozycjonowanie w kontraktach na derywaty, zorganizowane skoki cen spot w tokenach o niskiej płynności oraz metoda wyciągania zysków, która opiera się na wykorzystywaniu nieefektywności między zdecentralizowanymi a scentralizowanymi systemami finansowymi.
Chociaż podejrzany w tej sprawie Monero może mimo wszystko odnieść zysk netto - nawet uwzględniając ześlizg - ich działania ponownie ujawniają luki w strukturze rynku kryptowalut, szczególnie w środowiskach o niskiej płynności. Podkreśla to, jak monety prywatności, rynki derywatów i strefy o niskiej regulacji mogą tworzyć triadę, która umożliwia zaawansowane manewry finansowe potencjalnie poza zasięgiem obecnych mechanizmów egzekucyjnych.
W miarę jak regulatorzy zwiększają nadzór nad manipulacją rynkiem kryptowalut, takie przypadki mogą skłonić do bliższego przyjrzenia się przecięciom między prywatnością, derywatami i finansami zdecentralizowanymi. Z Monero nadal opierającym się głównemu nadzorowi regulacyjnemu i giełdom derywatów pozwalającym na pozycje lewarowane na aktywach o niskiej płynności, możliwość nadużyć pozostaje znaczna.