Rynek derywatów XRP przechodzi gwałtowne 59% odlewarowanie, gdy spekulacyjna gorączka wygasa.
Rynek instrumentów pochodnych na XRP doświadczył dramatycznego zamykania pozycji lewarowanych – otwarty interes na kontraktach futures załamał się o około 59% od początku października, według firmy analitycznej Glassnode. Proces odlewarowania zbiega się z kompresją stóp finansowania do poziomów bliskich neutralnym, co analitycy opisują jako strukturalną zmianę reżimu w nastrojach traderów – od agresywnego obstawiania dalszych wzrostów do znacznie większej ostrożności.
Gwałtowne ograniczenie aktywności spekulacyjnej następuje w momencie, gdy XRP jest notowany w okolicach 2,20 USD, po tym jak nie zdołał utrzymać poziomów powyżej 3 USD osiągniętych na początku miesiąca. Rynek derywatów na XRP wykazuje obecnie cechy środowiska „risk-off”: około 41,5% podaży w obiegu – około 26,5 mld XRP – znajduje się pod wodą, mimo że cena jest czterokrotnie wyższa niż w listopadzie 2024 r.
Co się stało
Dane Glassnode pokazują, że otwarty interes na futures XRP spadł z 1,7 mld tokenów na początku października do zaledwie 700 mln tokenów pod koniec listopada. Oznacza to zamknięcie, likwidację lub odwinięcie pozycji odpowiadających około jednemu miliardowi XRP ekspozycji na derywaty – szerokie odlewarowanie, które usuwa znaczną część spekulacyjnej warstwy narosłej ponad rynkiem spot.
Siedmiodniowa prosta średnia ruchoma stóp finansowania kontraktów perpetual futures spadła w tym samym okresie z około 0,01% do zaledwie 0,001%, według narzędzia CryptoVizArt od Glassnode. Stopy finansowania odzwierciedlają koszt, jaki ponoszą traderzy, aby utrzymywać lewarowane długie pozycje na kontraktach perpetual. Kompresja do poziomów bliskich neutralnym oznacza, że popyt na lewarowaną ekspozycję na wzrosty praktycznie wyparował – uczestnicy rynku nie są już skłonni płacić istotnych premii za utrzymywanie długich pozycji.
Glassnode wskazał 10 października jako punkt zwrotny oznaczający „strukturalną pauzę w apetytcie spekulantów XRP na agresywne obstawianie dalszych wzrostów”. Przed tą datą konsekwentnie podwyższone stopy finansowania i rosnący otwarty interes sygnalizowały uporczywie bycze pozycjonowanie oraz gotowość do utrzymywania lewarowanej ekspozycji, mimo narastających premii.
Metryki on-chain rysują podobnie ostrożny obraz. Zaledwie 58,5% podaży XRP w obiegu znajduje się obecnie w zysku – to najniższy odsetek od listopada 2024 r., gdy token handlowany był po 0,53 USD. Mimo że XRP zmienia teraz właściciela w okolicach 2,20 USD, oznacza to, że 41,5% posiadaczy wciąż jest pod wodą na swoich pozycjach, co Glassnode opisuje jako „wyraźny sygnał rynkowej struktury z przewagą późnych nabywców, która jest ciężka u góry i krucha strukturalnie”.
Aktywność sieciowa również się skurczyła. Dane Santiment pokazują, że dzienna liczba aktywnych adresów w XRP Ledger spadła do około 19 200 – to dramatyczny zjazd z szczytu na poziomie 581 000 z połowy czerwca. Ten spadek zaangażowania on-chain odzwierciedla cichy nastrój dominujący obecnie na rynku derywatów.
Przeczytaj także: Warren Buffett Dumps 45% Of Bank Of America Stake While Loading Up On $4.3B Alphabet Position
Dlaczego to ma znaczenie
Skala i tempo odlewarowania na rynku derywatów sygnalizują fundamentalną zmianę w postrzeganiu krótkoterminowych perspektyw XRP przez traderów. W przeciwieństwie do typowych taktycznych korekt pozycji, 59‑procentowy krach w otwartym interesie oznacza strukturalne odwijanie ekspozycji, które sugeruje utrzymującą się ostrożność, a nie jedynie krótkotrwałe realizowanie zysków.
Moment tego ruchu jest szczególnie znaczący w kontekście niedawnego uruchomienia funduszy ETF na XRP oparte na rynku spot. Grayscale XRP ETF i Franklin XRP ETF zadebiutowały 25 listopada, przyciągając łącznie 164 mln USD napływów w pierwszym dniu. To zainteresowanie instytucjonalne stanowi przeciwwagę dla odwrotu na rynku derywatów, choć rozbieżność między popytem na rynku spot a pozycjonowaniem na futures podkreśla rozdwojoną dynamikę rynku.
Kompresja stóp finansowania do 0,001% tworzy bardziej zrównoważone warunki zarówno dla pozycji długich, jak i krótkich. Gdy stopy utrzymywały się w okolicach 0,01%, powtarzający się koszt utrzymywania dźwigni sprzyjał zamykaniu pozycji lub przechodzeniu na ekspozycję spot. Obecne, niemal neutralne otoczenie usuwa tę barierę, ale jednocześnie pokazuje, że byki utraciły przekonanie do płacenia za opcjonalność dalszych wzrostów.
W momencie publikacji XRP był notowany po 2,04 USD.
Przeczytaj następnie: BNB Bulls Eye $1,000 Price Target As VanEck ETF Application Fuels Institutional Interest