Handel kontraktami perpetual swap na top 10 scentralizowanych i decentralized crypto exchanges osiągnął w 2025 r. 92,9 bln USD — to 64,6% wzrost rok do roku, który nastąpił nie w trakcie hossy, lecz przy broad market decline — podczas gdy wolumen roczny na zdecentralizowanych platformach perpetual wzrósł o 346% do 6,7 bln USD.
Co się stało: eksplozja wolumenu na perp DEX-ach
Zgodnie z opublikowanym w tym tygodniu raportem badawczym CoinGecko published, rynek instrumentów pochodnych na kryptowaluty przeszedł strukturalne przesunięcie od platform scentralizowanych w stronę zdecentralizowanych alternatyw. Dwie zdecentralizowane giełdy weszły do globalnego top 10 platform perpetual: Hyperliquid znalazł się na 7. miejscu z rocznym wolumenem 2,9 bln USD, a Lighter na 10. miejscu z 1,3 bln USD.
Hyperliquid ponad dwukrotnie przekroczył wolumen Coinbase International, który w 2025 r. obsłużył około 1,4 bln USD.
Platforma, uruchomiona mniej niż dwa lata wcześniej, zbudowała własny blockchain warstwy 1 — HyperCore — aby obsługiwać finalizację transakcji w ułamku sekundy i przepustowość przekraczającą 20 000 zleceń na sekundę.
Dane o otwartych pozycjach odzwierciedlały ten sam kierunek zmiany.
Otwarte pozycje na CEX-ach spadły w 2025 r. o 20,8%, podczas gdy na DEX-ach wzrosły o 229,6%, wynika z raportu.
Wolumeny spot na CEX-ach również gwałtownie spadły — z 2,21 bln USD w styczniu 2025 r. do 950 mld USD w grudniu 2025 r.
Pod koniec 2025 r. Hyperliquid wdrożył aktualizację HIP-3, umożliwiającą permissionless uruchamianie rynków perpetual dla dowolnego aktywa z dostępem do feedu cenowego — bez wymogu posiadania tokena, zgody czy opłaty listingowej. Platforma oferuje obecnie kontrakty perpetual na surowce, w tym złoto, srebro i ropę naftową, a także syntetyczną ekspozycję na akcje spółek przed IPO, takich jak SpaceX i OpenAI, oraz produkty indeksowe śledzące S&P 500 i Nasdaq 100.
Also Read: The OCC Just Proposed A Rule That Could Kill Coinbase's USDC Rewards Program
Dlaczego to ważne: restrukturyzacja rynku
Dane sugerują, że rynek kryptowalut podąża ścieżką tradycyjnych finansów, gdzie wolumeny instrumentów pochodnych rutynowo przewyższają rynki spot 10- do 50-krotnie.
Sam rynek swapów procentowych przekracza 400 bln USD wartości nominalnej, w porównaniu do około 130 bln USD na globalnym rynku obligacji.
Podczas spadków rynkowych w IV kwartale 2025 r. giełdy perpetual okazały się odporne, ponieważ traderzy mogli zarabiać w obie strony dzięki krótkim pozycjom i hedgingowi. Możliwość zajmowania krótkich pozycji i wyrażania niedźwiedzich poglądów utrzymywała kapitał na rynku, mimo że popyt spot praktycznie wyparował. Ten mechanizm — jak argumentuje raport — zasadniczo zmienił strukturę rynków kryptowalut.
Read Next: Third-Worst Q1 Since 2013: Bitcoin And Ether Close A Quarter That Rivaled The 2018 Bear Market