Bitcoin enfrenta um risco elevado de prolongar o mercado de baixa se a liquidez dos holders de longo prazo continuar a cair, segundo a empresa de análise on-chain Glassnode. O relatório mais recente da empresa mostra que holders de longo prazo ainda realizam lucros em uma razão de 408 para 1 em relação às perdas, mas uma compressão para 10x ou menos pode sinalizar uma queda mais profunda. Compradores de curto prazo já capitularam, com o mercado absorvendo perdas esmagadoras desde o início de outubro.
O que aconteceu: queda nos indicadores de liquidez
A Glassnode publicou um relatório semanal examinando as mudanças na liquidez do mercado de Bitcoin após a recente fraqueza de preço. A empresa de análise mediu a liquidez por meio da Razão de Lucro/Prejuízo Realizado, que acompanha a relação entre lucro e prejuízo que os investidores realizam em transações.
Holders de curto prazo — definidos como investidores que compraram moedas nos últimos 155 dias — viram sua Razão de Lucro/Prejuízo Realizado despencar para 0,07 desde o início de outubro.
Esse indicador mostra que os compradores recentes estão capitulando com prejuízo após uma forte absorção de demanda durante o segundo e o terceiro trimestres de 2025, quando os holders de longo prazo aumentaram os gastos. A razão havia atingido níveis semelhantes pela última vez no primeiro trimestre de 2022, embora a fraqueza atual do mercado não tenha sido tão prolongada.
Holders de longo prazo, representando investidores com períodos de posse superiores a 155 dias, mantêm uma Razão de Lucro/Prejuízo Realizado de 408 com base na média móvel exponencial de sete dias. Isso significa que, em média, holders de longo prazo estão realizando lucros 408 vezes maiores que as perdas. O indicador caiu acentuadamente à medida que o BTC recuou, mas permanece acima dos níveis observados nas principais formações de fundo do ciclo atual ou do primeiro trimestre de 2022.
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Por que isso importa: risco de mercado de baixa
A Glassnode alertou que, se a liquidez continuar a desaparecer e a razão dos holders de longo prazo se comprimir para perto de 10x ou menos, a probabilidade de transição para um mercado de baixa mais profundo se torna difícil de ignorar. O impulso da demanda de curto prazo entrou em colapso com a evaporação da liquidez, especialmente após a forte absorção de demanda no início do ano.
A empresa de análise observou que, se a razão permanecer deprimida, as condições de mercado podem espelhar as do primeiro trimestre de 2022. O Bitcoin era negociado em torno de US$ 91.200 no momento do relatório, em queda de 1% na semana.
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