Coinbase Institutional afirmou na sexta-feira que as condições de mercado podem favorecer uma reversão em dezembro, após uma queda no preço do Bitcoin em novembro.
Em seu relatório, o braço institucional da corretora declarou que o excesso especulativo foi expurgado do mercado de criptomoedas.
Segundo o relatório, um “reset” de posicionamento criou uma estrutura de mercado mais saudável à medida que nos aproximamos do fim do ano.
"Um novembro turbulento pode ter preparado o palco para um dezembro inesquecível", afirmou a Coinbase Institutional nas redes sociais.
O que aconteceu
O open interest em contratos perpétuos de Bitcoin, Ethereum e Solana caiu 16% na comparação mensal.
Os ETFs spot de Bitcoin nos EUA registraram saídas de US$ 3,5 bilhões em novembro.
Os ETFs spot de Ethereum tiveram resgates de US$ 1,4 bilhão, marcando o maior fluxo de saída mensal desde o seu lançamento em julho de 2024.
As taxas de funding de contratos perpétuos de Bitcoin caíram duas desvios-padrão abaixo da média de 90 dias antes de se estabilizarem.
A razão de alavancagem sistêmica, que acompanha posicionamentos puramente especulativos, recuou para aproximadamente 4% a 5% da capitalização total de mercado.
Esse número representa uma redução de 50% em relação ao nível de cerca de 10% observado no verão (hemisfério norte).
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Por que isso importa
Uma alavancagem menor normalmente indica uma estrutura de mercado mais saudável, com menor vulnerabilidade a quedas acentuadas.
O programa de aperto quantitativo do Federal Reserve chegou ao fim, com o banco central retornando a operações no mercado de títulos.
"Isso geralmente é positivo para ativos de risco, como cripto", observou a Coinbase Institutional.
Os mercados estão precificando uma probabilidade de 93% de corte de juros pelo Federal Reserve, de acordo com dados da Polymarket citados pela empresa.
O Bitcoin ficou atrás das ações dos EUA em termos de risco-retorno em novembro.
A criptomoeda caiu mais de três desvios-padrão abaixo de sua média de 90 dias, enquanto o S&P 500 recuou apenas um desvio-padrão.
Spencer Hallarn, chefe global de OTC na GSR, concordou com a avaliação.
"Acho que expulsamos muitos dos touros e construímos uma base sólida de ceticismo", disse Hallarn.
"As taxas de funding dos perpétuos estão muito baixas ou negativas, o que sugere que não há muita alavancagem no sistema."
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