Ethereum (ETH) está lutando para se manter acima de US$ 2.100, mesmo enquanto praticamente todos os indicadores on-chain sugerem que os compradores, e não os vendedores, controlam o mercado.
Principais pontos:
- Métricas on-chain para Ethereum apontam para alta, mas o preço caiu 14% em um período de 12 dias em maio.
- Uma empresa de pesquisa culpa grandes ordens de venda ocultas que absorvem a demanda compradora sem aparecer nos dados de fluxo padrão.
- Pressão macro da inflação e da política do Federal Reserve agrava a fraqueza do ativo de alta beta.
Estrutura de mercado do Ethereum confunde traders
O Ethereum vem sendo negociado em uma faixa estreita e indecisa, com touros e ursos travados em um impasse que não produziu um vencedor claro. Uma breve recuperação ocorreu depois que o presidente Trump disse que o Estreito de Hormuz seria reaberto após conversas com líderes do Oriente Médio, comentário que o mercado interpretou como redução do risco geopolítico.
O alívio, porém, durou pouco.
A XWIN Research Japan, sediada no Japão, examinou a estrutura interna do mercado de Ethereum e concluiu que as métricas convencionais contam uma história enganosa. O Spot Taker CVD permanece positivo, as taxas de financiamento estão acima de zero e os fluxos líquidos das corretoras mostram moedas saindo de forma constante das plataformas de negociação para a autocustódia.
Por essas medidas, o Ethereum não deveria estar caindo. Ainda assim, o ativo escorregou de cerca de US$ 2.375 em 11 de maio para perto de US$ 2.031 em 23 de maio, uma queda de 14% enquanto todos os sinais internos apontavam na direção oposta.
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Vendedores ocultos explicam a fraqueza do ETH
A empresa de pesquisa atribui a contradição à liquidez oculta. Grandes ordens de venda colocadas por formadores de mercado e baleias permanecem discretas no livro de ordens, absorvendo compras agressivas sem aparecer nos dados de fluxo que os traders de varejo acompanham.
Os sinais na superfície parecem fortes porque há, de fato, compradores presentes. O preço cai mesmo assim porque os vendedores são maiores, mais pacientes e, na prática, invisíveis.
As condições macro ampliam o problema. Apesar do otimismo inicial em torno do CLARITY Act, os mercados voltaram a focar na inflação e em um ambiente de juros altos por mais tempo, um pano de fundo que pesa fortemente sobre um ativo de alta beta que amplifica tanto ralis quanto quedas. Os recentes repiques de preço, acrescenta o relatório, refletem cobertura de posições vendidas e desalavancagem, e não uma nova demanda construindo exposição comprada de longo prazo.
Analistas destacam zonas de suporte próximas de US$ 1.984 e US$ 1.937, níveis em que o ETH poderia parecer genuinamente subvalorizado se a demanda à vista retornar e a pressão macro se estabilizar.
Histórico de preço do ETH mostra tensão recente
O episódio atual coroou um período difícil para a segunda maior criptomoeda. O ETH foi negociado perto de US$ 2.466 em abril antes de a força perder fôlego, e perdeu a marca de US$ 2.200 pela primeira vez desde abril em meio à alta dos yields dos Treasuries e a um Índice de Medo e Ganância estacionado em território de medo extremo. Após repetidas rejeições na faixa de resistência de US$ 2.250 a US$ 2.350, o token agora oscila em torno de US$ 2.104, deixando os compradores na defesa de um suporte que se mantém desde as mínimas da primavera.
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