A plataforma de mercado de previsões Kalshi levantou mais de US$ 1 bilhão em uma nova rodada de financiamento que avalia a empresa em US$ 22 bilhões – o dobro de sua avaliação de dezembro – com a Coatue Management liderando o acordo.
A transação comes na mesma semana em que a procuradoria-geral do Arizona apresentou 20 acusações criminais de contravenção contra a Kalshi, acusando-a de operar um esquema de jogo ilegal e de aceitar apostas eleitorais de residentes do estado.
Esse duplo desenvolvimento – o fechamento de uma rodada em grande escala ao lado da primeira ação penal contra uma plataforma de mercado de previsões – reflete o rápido crescimento do setor e a igualmente rápida exposição jurídica.
Nem a Kalshi nem a Coatue confirmaram publicamente os termos.
Detalhes da rodada e receita
A rodada de dezembro de 2025 que definiu o valuation anterior de US$ 11 bilhões foi liderada pela Paradigm, com participação da Sequoia Capital, Andreessen Horowitz e ARK Invest.
A receita anualizada (run rate) da Kalshi desde então reached US$ 1,5 bilhão, segundo a fonte citada pela Bloomberg, acima do run rate de US$ 600–700 milhões informado a investidores em novembro de 2025.
O volume de negociação semanal da empresa ultrapassou US$ 1,87 bilhão nas últimas semanas, em linha com os US$ 1,9 bilhão da Polymarket, de acordo com dados da Dune Analytics.
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Contexto jurídico e regulatório
A Kalshi contestou as acusações criminais do Arizona, classificando-as como “frágeis” e argumentando que a jurisdição federal da CFTC se sobrepõe às leis estaduais de jogos de azar.
Esse argumento teve resultados mistos em diferentes jurisdições: um tribunal federal no Tennessee bloqueou temporariamente os reguladores estaduais de aplicar uma ordem de “cessar e desistir” contra a Kalshi, enquanto um juiz federal em Ohio, em março, negou o pedido da Kalshi por uma liminar preliminar, concluindo que o interesse do estado em regular as apostas esportivas prevalecia sobre as preocupações operacionais da empresa.
A Kalshi também entrou com ações preventivas contra Iowa, Utah e Arizona.
O presidente da CFTC, Michael Selig, manifestou apoio público à posição jurisdicional da plataforma, emitindo orientações sobre mercados de previsões e apresentando um amicus curiae em apoio às operações da Kalshi em Nevada.
Na quinta-feira, Selig coassinou um memorando de entendimento (MOU) inédito com a MLB estabelecendo um marco de integridade para mercados de previsões relacionados ao beisebol – um desenvolvimento que consolida ainda mais a postura da CFTC como principal reguladora do setor.
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