Bitcoin’s latest pullback reflects a combination of tightening liquidity, fading rate-cut expectations and a normal cyclical correction rather than a breakdown in long-term fundamentals, according to crypto analysts.
No seu ponto mais baixo em sete meses, o Bitcoin caiu abaixo do custo médio básico dos investidores de fundos negociados em bolsa dos EUA pela primeira vez desde o lançamento, marcando um ponto de virada psicológico conforme a criptomoeda estende perdas a mais de 30% em relação aos seus máximos de outubro.
O preço médio de entrada em todos os fluxos de ETFs de Bitcoin está em aproximadamente $89.600, um limite que a criptomoeda ultrapassou na terça-feira, segundo a Glassnode.
Falando com Yellow.com, observadores do mercado dizem que o recuo reflete condições econômicas mais amplas em vez de uma deterioração específica de criptomoeda.
Danny Nelson, analista de pesquisa da Bitwise Asset Management, atribui o declínio a uma confluência de pressões macroeconômicas. "Está diminuindo a confiança de que o Fed cortará as taxas de juros em dezembro. O governo está muito atrasado na entrega de indicadores econômicos chave. Enquanto isso, manchetes condenando uma bolha de IA estão por toda parte," disse Nelson.
Ele observou que a criptomoeda ainda é amplamente vista como um investimento de risco, tornando-se mais suscetível a correções de curto prazo quando a incerteza aumenta. "É um ambiente de investimento medroso, e tal humor inevitavelmente produz investidores medrosos."
Nelson também destacou a contracção da oferta de stablecoins como um sinal negativo para a liquidez. "Se os traders estão deslocando seu capital fora da cadeia, então eles não estão exatamente se apressando para comprar, vender, emprestar ou pedir emprestado ativos criptográficos. Menos stablecoins circulando significa menos liquidez em todo o ecossistema."
Apesar dos ventos contrários a curto prazo, Nelson enfatizou que o interesse institucional permanece robusto.
"A configuração fundamental para cripto rumo a 2026 é incrível. Bitcoin, stablecoins, tokenização — todos esses são tópicos nos quais passamos todos os dias engajados com investidores. E a maioria desses investidores vê um recuo no mercado como um presente", disse ele ainda.
Bill Barhydt, CEO da Abra, enquadrou a correção como uma volatilidade típica dentro de um mercado estrutural de alta.
"Nos últimos anos, nós vimos várias correções de preço de 25 a 35% para o Bitcoin e de 50 a 80% para outros grandes ativos digitais. Isso é normal mesmo em um mercado de alta," disse Barhydt.
Ele sugeriu que a venda pode estar se aproximando de um esgotamento. "Quando o sentimento está tão negativo durante um mercado de alta estrutural, geralmente significa que estamos nos aproximando de um fundo de curto prazo e a volatilidade do mercado está se enrolando para um movimento forte para cima."
Barhydt também apontou para uma mudança estrutural na base de detentores de bitcoin.
"O chamado 'momento IPO' do Bitcoin via ETFs e empresas de tesouraria causou uma rotação parcial de detentores de longo prazo para novos detentores, semelhante ao que acontece após o vencimento de um IPO. Isso também é equivalente ao enrolamento de uma 'banda de borracha do mercado' precedendo um grande movimento para cima,” disse Barhydt.
Ele manteve uma perspectiva otimista a longo prazo, dizendo que o Bitcoin ainda vai a $1 milhão nos próximos quatro anos, em nossa opinião, à medida que os governos globais começam a fornecer um estímulo significativo para uma economia enfraquecida e começar a refinanciar a dívida da era covid.
Nicholas Roberts-Huntley, CEO e cofundador da Blueprint Finance, ecoou a visão de que o bitcoin agora está se comportando como um ativo de risco tradicional.
"O Bitcoin está se movendo como um ativo de risco clássico agora; não há mais apenas fatores específicos de criptomoeda o impulsionando. Liquidez apertada, taxas de juros mais altas e crescimento econômico mais lento estão criando ventos contrários econômicos,” disse ele.
Roberts-Huntley enfatizou que a correlação do bitcoin com as condições macroeconômicas representa amadurecimento, não fraqueza.
"Este é um mercado que está aprendendo a precificar o risco macro. Os investidores estão tratando-o mais como um ativo tradicional, realocando capital em resposta aos sinais do Fed, ao sentimento do mercado e ao apetite por risco, e isso é um sinal saudável para a estabilidade a longo prazo,” acrescentou ele.
Ele disse que a narrativa estrutural subjacente permanece intacta. "A oferta continua limitada, a adoção continua e os fluxos institucionais estão apenas se movendo."