Em uma tentativa extraordinária de controle de danos, o CEO da Paxos, Charles Cascarilla, tentou redefinir a cunhagem acidental de $300 trilhões do stablecoin PYUSD do PayPal como evidência da transparência inerente à tecnologia blockchain, em vez de uma falha operacional catastrófica.
Falando na primeira conferência de pagamentos cripto do Federal Reserve na terça-feira, Cascarilla disse aos líderes da indústria e reguladores que o incidente de 15 de outubro demonstrou exatamente por que a tecnologia de livro razão distribuído merece um papel central no futuro das finanças.
"Isso ressalta o valor do blockchain. Na verdade, mostra a transparência que você pode ter imediatamente no que está acontecendo", afirmou Cascarilla durante o painel de discussão sobre stablecoins, que também contou com executivos da Circle, Fifth Third Bank e DolarApp.
O erro, que brevemente criou uma quantia mais de 2,5 vezes o PIB global total de aproximadamente $117 trilhões, ocorreu quando a Paxos cunhou erroneamente 300 trilhões de tokens PYUSD na blockchain da Ethereum às 15:12, horário de Nova York. A empresa identificou e queimou os tokens excedentes em 22 minutos, enviando-os para um endereço inacessível.
De acordo com dados de blockchain do Etherscan, a cunhagem errônea se originou de uma hot wallet da Paxos e foi direcionada para o contrato inteligente PYUSD da PayPal. Notavelmente, toda a operação de cunhagem e queima dos $300 trilhões custou apenas $2,66 em taxas de gás para ser executada na Ethereum.
Falha de Processo Manual por Trás do Erro Histórico
Cascarilla assumiu total responsabilidade pelo engano, atribuindo-o a processos operacionais manuais raramente usados, projetados para operações seguras de "cold minting". "O erro foi inteiramente nosso. Certamente, não operamos nos padrões que esperamos de nós mesmos", disse o executivo na conferência do Fed.
O CEO explicou que os processos manuais foram "implementados por uma razão deliberada em termos de criar processos muito seguros de cold minting, mas é algo que raramente usamos". A empresa soube do erro "em um ou dois minutos" e confirmou que os tokens nunca saíram de seus sistemas internos.
O CEO da Bitcoin.com, Corbin Fraser, ironizou na X: "Uma longa maneira de dizer que esquecemos de usar a calculadora Eth para gwei", referindo-se à ferramenta de conversão decimal usada para calcular transações de Ethereum.
Observadores da indústria rapidamente notaram que as duas transações PYUSD anteriores feitas pela Paxos, apenas horas antes do erro, foram ambas de 300 milhões de PYUSD, sugerindo um provável erro de ponto decimal que inflacionou o montante em um milhão de vezes.
Solicitação de Licença Bancária Sob Investigação
O timing do incidente não poderia ser pior para a Paxos. A empresa de infraestrutura blockchain baseada em Nova York está atualmente buscando uma licença de trust nacional do Escritório do Controlador da Moeda sob o novo framework da GENIUS Act.
Paxos junta-se aos rivais de stablecoin Circle e Ripple na aplicação para autoridade bancária federal, marcando uma corrida intensificada entre empresas de ativos digitais por status regulatório nacional. Esta representa a segunda tentativa da Paxos em garantir tal licença — a empresa previamente obteve aprovação condicional do OCC em 2021, mas essa aplicação expirou em 2023.
"Se alguém com um erro de dedo gordo pode aumentar a oferta total de um stablecoin por um fator de 120.000, então talvez os reguladores devam proceder com cautela ao conceder a essa empresa uma licença bancária nacional e as chaves para o sistema de pagamentos", Amanda Fischer, Diretora de Política da Better Markets e ex-Chefe de Gabinete do ex-presidente da SEC, Gary Gensler, disse ao Decrypt.
O Departamento de Serviços Financeiros de Nova York confirmou que está em contato com a Paxos e a PayPal sobre o incidente, adicionando mais uma camada de escrutínio regulatório às operações da empresa.
Indústria Dividida Sobre Defesa de Transparência
Enquanto Cascarilla enfatizou os benefícios da transparência do blockchain, as reações da indústria foram mistas. Daniel Liu, CEO da Republic Technologies, disse ao Decrypt que a transparência era "definitivamente uma força" das redes blockchain.
"Quando incidentes como esse ocorrem on-chain, é fácil tanto para as pessoas quanto para as máquinas identificá-los e alertar imediatamente as partes relevantes para tomar medidas," disse Liu. "Isso é muito melhor do que esperar que uma empresa lide com tais problemas em particular e os divulgue ao público apenas após o fato."
Liu previu que o incidente causaria "apenas danos reputacionais de curto prazo", observando que eventos similares de "dedo gordo" ocorrem também nas finanças tradicionais. "Dado que não houve perdas reais, eles devem ser capazes de se recuperar disso rapidamente", acrescentou.
No entanto, Martin Köppelmann, fundador e CEO da carteira cripto Gnosis, expressou uma preocupação mais profunda: "Certamente não é uma boa imagem errar os decimais ao cunhar estáveis e não ter procedimentos para detectar isso antecipadamente."
O incidente brevemente perturbou os mercados de finanças descentralizadas, com Aave congelando temporariamente os mercados PYUSD como uma medida de precaução após o que o fundador da Chaos Labs, Omer Goldberg, chamou de "transação de magnitude inesperadamente alta."
Ato GENIUS Redefine Panorama de Stablecoins
O erro ocorreu no contexto de mudanças regulatórias abrangentes no setor de stablecoins. O presidente Donald Trump assinou o GENIUS Act como lei em 18 de julho de 2025, estabelecendo o primeiro framework regulatório federal abrangente para stablecoins de pagamento nos Estados Unidos.
A legislação, que passou no Senado com 68 votos contra 30 e na Câmara com 308 votos a favor e 122 contrários, requer que emissores de stablecoins mantenham 100% de reserva respaldada com ativos líquidos como dólares americanos ou títulos de curto prazo do Tesouro. Emitentes também devem fazer divulgações mensais públicas da composição das reservas e cumpri rrequisitos rigorosos de combate à lavagem de dinheiro.
Sob o GENIUS Act, emissores de stablecoins podem obter licenças federais por meio do OCC ou operar sob licenças de trust estaduais que atendam a padrões equivalentes. A legislação explicitamente isenta stablecoins de pagamento de serem classificadas como valores mobiliários sob a lei federal, proporcionando a clareza regulatória há muito buscada pela indústria.
O Controlador da Moeda, Jonathan V. Gould, elogiou o GENIUS Act, afirmando que ele "transformará a indústria de serviços financeiros" e que o OCC está "pronto para trabalhar rapidamente na implementação desta legislação histórica."
Mercado de Stablecoins Alcança Novos Patamares
Apesar do erro da Paxos, o mercado mais amplo de stablecoins continua sua trajetória de crescimento notável. A capitalização total do mercado de stablecoins atualmente ronda os $308 bilhões, acima de aproximadamente $205 bilhões no início de 2025.
Usuários do mercado de previsão Myriad Markets preveem que a capitalização total do mercado ultrapassará $360 bilhões até fevereiro de 2026, refletindo a crescente adoção institucional e varejista de ativos digitais respaldados em dólares.
PYUSD, o token de parceria da Paxos com o PayPal, atualmente classifica-se como o sexto ou sétimo maior stablecoin com uma capitalização de mercado entre $2,6 bilhões e $2,7 bilhões, dependendo da fonte. O token cresceu significativamente desde seu lançamento em 2023, embora ainda permaneça muito atrás dos líderes de mercado Tether's USDT ($181 bilhões) e Circle's USDC ($76 bilhões).
Cascarilla destacou durante seu discurso no Fed que, embora a transparência seja valiosa, a indústria deve continuar melhorando as salvaguardas. "Ainda há mais que podemos fazer", disse ele, chamando o episódio de "um lembrete de que o cripto, assim como as finanças tradicionais, precisa de salvaguardas robustas para conter e controlar incidentes."
O CEO da Paxos também enfatizou que a adoção generalizada de stablecoins e finanças descentralizadas exigirá uma simplificação adicional. "DeFi e cripto ainda não estão suficientemente abstraídos onde estão resolvendo apenas o problema, em vez de exigir que você realmente entenda as mecânicas subjacentes," disse ele, comparando o estado atual do cripto aos primeiros dias da internet discada.
Enquanto reguladores federais avaliam a aplicação da Paxos para uma licença de trust nacional junto a propostas semelhantes da Circle e da Ripple, o erro de cunhagem de $300 trilhões serve como um lembrete claro dos riscos operacionais que persistem mesmo entre empresas de criptografia regulamentadas e de grau institucional. Se a transparência por si só pode compensar preocupações sobre falhas de processo permanece a ser visto enquanto o OCC conduz seu processo de revisão aprofundada. Conteúdo: O incidente reacendeu o debate sobre se a institucionalização rápida das stablecoins está avançando mais rapidamente do que a maturidade operacional da indústria pode suportar com segurança — uma questão que provavelmente influenciará não apenas a aplicação da carta da Paxos, mas também a abordagem regulatória mais ampla em relação aos ativos digitais nos próximos meses.