A principal autoridade de valores mobiliários da União Europeia alertou na segunda-feira que tokens de ações baseados em blockchain podem enganar investidores que podem não entender que esses produtos não concedem direitos tradicionais de acionistas. A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados levantou preocupações à medida que plataformas financeiras importantes expandem ofertas tokenizadas de ações na região.
O que Saber:
- Ações tokenizadas são ativos em blockchain vinculados a preços de ações, mas geralmente não oferecem direitos de voto ou propriedade real de empresa.
- Principais plataformas, incluindo Robinhood e Coinbase, estão expandindo ofertas de ações tokenizadas nos mercados europeus.
- ESMA adverte que esses produtos criam "risco específico de mal-entendido do investidor" apesar de oferecer acesso fracionado e negociação sempre ativa.
Mercado em Crescimento Enfrenta Escrutínio Regulatório
Natasha Cazenave, diretora executiva da ESMA, abordou o setor de valores mobiliários tokenizados durante uma conferência em Dubrovnik, destacando preocupações regulatórias sobre produtos de investimento emergentes baseados em blockchain.
Ela afirmou que várias empresas fintech desenvolveram ofertas que fornecem exposição a ações listadas através de veículos de propósito especial. Esses produtos permitem propriedade fracionada e acesso à negociação 24 horas.
No entanto, Cazenave enfatizou que instrumentos tokenizados geralmente não conferem direitos tradicionais de acionistas, como privilégios de voto ou distribuição de dividendos. O descompasso entre as expectativas dos investidores e os recursos reais dos produtos cria desafios regulatórios.
"Isso pode criar um risco específico de mal-entendido do investidor e sublinha a necessidade de comunicação clara e salvaguardas," afirmou ela em declarações publicadas no site da ESMA.
A posição do regulador reflete preocupações recentes levantadas pela Federação Mundial das Bolsas, que pediu maior supervisão dos produtos de ações tokenizadas na semana passada. A organização de bolsas argumentou que esses instrumentos criam novos riscos para investidores e podem ameaçar a integridade do mercado. As bolsas tradicionais preocupam-se com a concorrência de alternativas baseadas em blockchain que operam fora das estruturas de mercado convencionais.
Empresas Impulsionam a Tokenização Apesar dos Avisos
Robinhood lançou produtos de ações tokenizadas nos mercados da União Europeia, expandindo-se além de sua plataforma tradicional de varejo nos EUA. A bolsa de criptomoedas Coinbase também está realizando investimentos significativos no setor de valores mobiliários tokenizados. Ambas as empresas veem a tokenização como uma oportunidade de crescimento em mercados de ativos digitais em evolução.
Defensores da indústria de cripto argumentam que a tokenização transformará fundamentalmente a infraestrutura dos mercados financeiros, permitindo que ativos tradicionais sejam negociados como tokens baseados em blockchain.
Depósitos bancários, títulos corporativos, fundos de investimento e imóveis poderiam se tornar todos ativos tokenizados.
Esta mudança tecnológica promete aumentar a liquidez e a acessibilidade para investidores de varejo.
Apesar do entusiasmo da indústria, Cazenave observou que as iniciativas atuais de tokenização ainda são limitadas em escopo e impacto de mercado. A maioria dos projetos apresenta volumes de negociação baixos e liquidez restrita em comparação com os mercados de valores mobiliários tradicionais. O framework regulatório para esses produtos continua evoluindo à medida que as autoridades equilibram inovação com proteção ao investidor.
Compreendendo Valores Mobiliários Tokenizados
Ações tokenizadas representam ativos baseados em blockchain que acompanham os movimentos de preços de ações de empresas de capital aberto. Ao contrário da propriedade tradicional de ações, os compradores geralmente não recebem direitos de voto, pagamentos de dividendos ou outros benefícios de acionistas. Em vez disso, os investidores ganham exposição à valorização do preço das ações por meio de instrumentos similares a derivativos.
Veículos de propósito especial frequentemente detêm as ações subjacentes enquanto emitem tokens correspondentes em blockchain para investidores.
Essa estrutura permite a propriedade fracionada de ações caras e possibilita negociações fora do horário tradicional de mercado. No entanto, a complexidade desses arranjos pode não ser totalmente compreendida por investidores de varejo.
O processo de tokenização envolve converter ativos tradicionais em tokens digitais que podem ser negociados em redes blockchain. Cada token representa uma reivindicação sobre o ativo subjacente, mas pode não incluir todos os direitos de propriedade associados. As autoridades reguladoras se preocupam que os materiais de marketing não expliquem adequadamente essas limitações aos potenciais investidores.
Considerações Finais
Os reguladores europeus estão adotando uma abordagem cautelosa em relação aos produtos de ações tokenizadas à medida que plataformas financeiras importantes expandem suas ofertas neste setor emergente. Enquanto a tokenização oferece potenciais benefícios, incluindo propriedade fracionada e horários de negociação estendidos, os avisos da ESMA destacam a necessidade de uma educação mais clara para os investidores e de salvaguardas regulatórias mais fortes para evitar mal-entendidos sobre esses complexos instrumentos financeiros.