A Swift anunciou na segunda-feira que irá implantar um livro-razão transacional baseado em blockchain com mais de 30 bancos globais e a empresa de blockchain ConsenSys, marcando o desafio mais direto da cooperativa de pagamentos ao mercado de stablecoins de $300 bilhões. O sistema permitirá liquidações transfronteiriças 24 horas por dia usando contratos inteligentes automatizados, uma mudança da infraestrutura de mensagens da Swift que atualmente processa instruções em vez de executar transferências.
O Que Saber:
- O livro-razão blockchain da Swift registrará e validará transações usando padrões de conformidade ISO 20022, operando em paralelo às trilhas de pagamento existentes, à medida que os bancos escolhem entre sistemas tradicionais e tokenizados.
- A ConsenSys desenvolverá o protótipo na Linea, uma rede Ethereum layer-2 que usa criptografia de prova de conhecimento zero para agrupar transações para maior velocidade e privacidade.
- Bancos europeus planejam lançar um stablecoin denominado em euro até 2026, intensificando a pressão sobre redes de pagamento legadas para modernizar ou arriscar perder participação de mercado para alternativas descentralizadas.
Estrutura Técnica Visa Conformidade Regulatória
O livro-razão compartilhado sequenciará transações e incorporará dados de conformidade através do ISO 20022, o padrão de mensagens globais adotado pela Swift para pagamentos internacionais. A Swift projetou a arquitetura para combinar a programabilidade do blockchain com os requisitos de transparência que os reguladores impõem às instituições financeiras. A abordagem difere dos stablecoins, que permitem transferências de pessoa para pessoa sem supervisão intermediária.
A ConsenSys construirá a versão inicial usando a Linea, sua rede compatível com Ethereum que comprime várias transações em lotes únicos através de provas de conhecimento zero.
A Swift e os bancos participantes testaram anteriormente a mensagem blockchain na Linea para avaliar se a liquidação em livro-razão distribuído poderia atender aos padrões regulatórios. Esses testes examinaram como contratos inteligentes poderiam automatizar verificações de conformidade que atualmente exigem revisão manual.
A iniciativa ocorre paralelamente à modernização dos canais de pagamento tradicionais em moeda fiduciária pela Swift. Os bancos manterão acesso a ambos os sistemas, enquanto a organização testa quais tipos de transações são adequadas para trilhas de blockchain. Executivos da Swift disseram que a estratégia de dois caminhos dá às instituições tempo para avaliar os riscos operacionais antes de se comprometerem totalmente com a infraestrutura tokenizada.
Bancos Avaliam Custos Contra a Concorrência dos Stablecoins
Stablecoins, predominantemente tokens indexados ao dólar emitidos por empresas privadas, capturaram um volume significativo de transações ao permitir liquidação instantânea sem intermediários bancários. O mercado atingiu $300 bilhões em valor total, atraindo o escrutínio regulatório nos Estados Unidos e na Europa. Grupos bancários europeus responderam delineando planos para o lançamento de um stablecoin em euro até 2026, um cronograma que coincide com novas regras da União Europeia para supervisão de ativos digitais.
"Estamos além dos experimentos agora. A questão é como escalar—independentemente de o instrumento ser um depósito tokenizado, um CBDC, um stablecoin ou um fundo tokenizado.
Trata-se do que exatamente estamos conectando e onde o valor aparece," disse Tom Zschach, executivo da Swift, em comentários que acompanham o anúncio.
Separadamente, o provedor de infraestrutura blockchain Chainlink divulgou sua colaboração com a Swift em pilotos envolvendo UBS e Euroclear que demonstraram assinaturas de fundos tokenizados. Embora esses projetos operem independentemente do livro-razão compartilhado, eles indicam um esforço mais amplo da Swift para vincular redes blockchain públicas e privadas através de protocolos padronizados. Os pilotos testaram se investidores institucionais poderiam subscrever ativos tokenizados usando a conectividade existente da Swift.
Obstáculos Legais e Operacionais Permanecem
Os apoiadores do projeto de livro-razão argumentam que ele reduzirá despesas de reconciliação, melhorará trilhas de auditoria e permitirá liquidações programáveis que se executam quando condições preestabelecidas são atendidas.
Críticos contrapõem que os bancos devem absorver custos de integração, gerenciar novas vulnerabilidades operacionais e garantir a finalidade legal—a aceitação judicial de que uma transação em blockchain não pode ser revertida. Executivos da Swift reconheceram esses desafios, mas disseram que a adoção generalizada depende de conciliar confirmações de transações em blockchain com quadros legais estabelecidos.
As instituições financeiras também enfrentam questões sobre responsabilidade quando contratos inteligentes falham ou quando surgem disputas sobre liquidações automatizadas.
Sistemas de pagamento tradicional fornecem recurso legal claro através de precedentes judiciais estabelecidos. Sistemas baseados em blockchain carecem de história judicial equivalente, criando incerteza sobre como as disputas serão resolvidas.
A Swift planeja implementações em fases com parceiros bancários para identificar quais moedas e corredores de pagamento devem ser priorizados. A organização não divulgou um cronograma para implantação total nem especificou quais jurisdições participarão das fases iniciais. O sucesso dependerá de o livro-razão poder igualar a velocidade e economia dos stablecoins enquanto mantém a conformidade regulatória e proteções legais que os bancos exigem.
Compreendendo Termos-Chave
Contratos inteligentes são programas autoexecutáveis armazenados em blockchains que impõem automaticamente os termos de acordo quando condições são atendidas, eliminando supervisão manual. ISO 20022 é o padrão internacional para mensagens financeiras que usa formatos de dados estruturados, permitindo que diferentes sistemas de pagamento troquem informações de maneira consistente. Criptografia de conhecimento zero permite que uma parte prove a validade da informação sem revelar os dados subjacentes, uma técnica usada para comprimir lotes de transações enquanto preserva a privacidade. Redes layer-2 são protocolos blockchain construídos sobre cadeias principais como Ethereum, projetadas para processar transações mais rápido e mais barato ao lidar com a maioria da atividade fora da rede principal. Moedas digitais de bancos centrais, ou CBDCs, são dinheiro digital emitido por governos que operam em infraestruturas de blockchain enquanto mantêm o controle do banco central, distinto dos stablecoins emitidos por privados.
Pensamentos Finais
O livro-razão blockchain da Swift representa um movimento defensivo contra os stablecoins que têm erodido o domínio transacional dos bancos tradicionais. A viabilidade do projeto depende se a Swift pode entregar velocidade e economia comparáveis enquanto satisfaz demandas regulatórias que os bancos não podem ignorar. Se bem-sucedido, o sistema pode redefinir a liquidação global ao incorporar conformidade na infraestrutura digital, embora obstáculos legais e técnicos possam atrasar a adoção generalizada.