Henrik Zeberg, Economista-Chefe da SwissBlock, prevê que Bitcoin subirá para US$175.000 e Ethereum para US$17.000 antes de um colapso de mercado catastrófico comparável à bolha das pontocom destruir a maioria dos projetos de criptomoedas dentro de seis a nove meses.
O que Saber:
- Zeberg espera uma fase final de "ascensão" para levar o Bitcoin entre US$165.000 - US$175.000 e Ethereum perto de US$17.000 antes de um colapso importante do mercado.
- Um dólar americano em alta para níveis de 117-120 servirá como a "bola de demolição" que desencadeará um grande desalavancagem e destruirá ativos de risco globalmente.
- O economista alerta que 99% dos projetos de cripto falharão no próximo colapso, semelhante à bolha das pontocom, com apenas projetos focados em utilidade sobrevivendo.
Sincronização de Mercado e Indicadores Técnicos
Zeberg posiciona o mercado atual no final do ciclo econômico, mas enfatiza que os sinais clássicos de recessão ainda não apareceram. Ele monitora rendimentos, spreads de crédito e pedidos iniciais de seguro-desemprego para confirmação do timing. "Um colapso não vem do nada," Zeberg explicou durante sua entrevista em 4 de setembro com o anfitrião holandês Paul Buitink. "Simplesmente não vemos esses sinais ainda."
O economista espera que o Federal Reserve comece a cortar taxas em 25 pontos base este mês, embora deixe em aberto a possibilidade de movimentos maiores. Cortes iniciais de taxas podem impulsionar temporariamente os mercados, mas Zeberg acredita que investidores sofisticados interpretarão a continuação do afrouxamento como fraqueza econômica em vez de apoio.
Melhoras na liquidez global e a mudança do Fed para uma postura mais dovish criam condições para o que Zeberg chama de "fase aguda de alta reminiscente do final de 1989 no Japão." Ele projeta que o S&P 500 alcance de 7.500 a 8.200 dos níveis atuais em torno de 6.400 antes que o ciclo mude.
Ascensão Cripto Antes do Colapso
O Bitcoin "saltará primeiro para pelo menos US$140.000" antes de atingir entre US$165.000 - US$175.000, de acordo com a análise de Zeberg. Ethereum poderia chegar a aproximadamente US$17.000 com base na suposição de que a proporção ETH/BTC se estenderá a 0,12 durante a fase altcoin do final do ciclo.
"Quando as coisas estão se movendo em cripto e entramos na fase final de uma bolha, pode ser muito, muito rápido," alertou Zeberg.
O movimento será "abrupto em vez de vagaroso" à medida que o momentum e o FOMO impulsionam a ascensão final.
O economista fez críticas particularmente duras à MicroStrategy, chamando-a de "o maior jogo de Ponzi aberto." Ele argumentou que a estratégia de acumulação de Bitcoin da empresa cria um perigoso ciclo de feedback onde os investidores precisam continuar comprando as ações para permitir mais compras de Bitcoin financiadas por dívida. "Todo mundo precisa investir na ação, então ele pode contrair mais dívida e compra mais Bitcoin," disse Zeberg.
Ele descreveu a MicroStrategy como "a maior casa de cartas que vimos em muito tempo" e alertou que uma reversão seria "realmente, realmente ruim para as pessoas que pensam que podem simplesmente segurá-la." A estrutura se torna particularmente vulnerável se a alta do dólar prevista por ele se concretizar e o Bitcoin entrar em "um período realmente, realmente ruim."
Dinâmica do Dólar e Destruição do Mercado
O dólar americano serve como o ponto central da tese de Zeberg. Ele observa por um fundo do DXY seguido por um aumento para níveis de 117-120, o que ele chama de "a bola de demolição" que devastará ativos de risco globalmente.
"Se vamos ver algo de uma crise, toda essa dívida precisará ser liquidada em dólares," explicou Zeberg.
O dólar permanece "ainda a camisa mais limpa," apesar de ficar "bem desagradável." A força do dólar criará um estresse particular para entidades com passivos em dólar e fluxos de caixa em moeda local fora dos Estados Unidos.
Essa alta do dólar desencadeará o que Zeberg espera ser uma quebra deflacionária relativamente breve, durando "seis a nove meses." O colapso será seguido por um pânico político e uma subsequente fase estagflacionária onde "as ferramentas do Fed se tornarão impotentes."
O ouro inicialmente cairá durante a crise de liquidez enquanto os investidores vendem para levantar dinheiro, caindo potencialmente 33-35% semelhante aos padrões de 2008. A prata pode cair até 60% antes que as respostas políticas impulsionem uma recuperação. No entanto, Zeberg projeta que o ouro alcance US$35.000 por onça "nos anos 2030" à medida que taxas reais negativas e dinâmicas de reset monetário reajustam o preço dos metais preciosos.
Sobrevivência dos Projetos de Cripto e Estrutura de Mercado
Além das principais criptomoedas, Zeberg prevê que "99%" dos projetos de cripto eventualmente falharão, com apenas aqueles que entregam utilidade no mundo real sobrevivendo à purga. Ele traça paralelos com o colapso das pontocom, onde empresas como Amazon emergiram mais fortes enquanto empreendimentos especulativos desapareceram.
O economista argumenta que "a especulação desenfreada" foi prolongada por uma era de dinheiro fácil, criando avaliações insustentáveis em todo o setor de criptomoedas. A concentração de lucros em tecnologia de grande capitalização "distorceu" o mercado, e mesmo empresas pequenas de tecnologia de qualidade enfrentam risco significativo de queda durante um colapso indiscriminado.
Ele descarta o conceito de um único catalisador desencadeando o colapso, em vez disso descrevendo um ambiente que "se torna tóxico" à medida que altas taxas de juros, queda na renda real e aumento das inadimplências pressionam bancos e corporações.
Os rendimentos de curto prazo começaram a "quebrar alguns níveis," fornecendo sinais de alerta precoce para a transição.
Pensamentos Finais
O modelo de Zeberg prevê uma última alta cripto impulsionada por liquidez e momentum antes que a força do dólar e o endurecimento das condições financeiras desencadeiem um colapso geral do mercado dentro de seis a nove meses. A análise sugere que apenas projetos de blockchain focados em utilidade sobreviverão ao próximo expurgo, enquanto investimentos especulativos enfrentam eliminação no que ele caracteriza como a maior bolha na história do mercado.