O CEO da Galaxy Digital, Mike Novogratz, declarou na terça-feira que a “era de especulação” das criptos está chegando ao fim, com players institucionais substituindo traders de varejo e a tokenização de ativos do mundo real comprimindo os retornos futuros em todo o setor.
Seus comentários came foram feitos enquanto o Bitcoin (BTC) era negociado em torno de US$ 66.000, cerca de 47% abaixo da máxima histórica de outubro, acima de US$ 126.000.
Falando no CNBC Digital Finance Forum em Nova York, Novogratz disse que a mudança é estrutural, não cíclica.
O que ele disse
Novogratz argumentou que a infraestrutura cripto servirá cada vez mais aos serviços financeiros tradicionais em vez da especulação com tokens.
“Serão ativos do mundo real com retornos muito menores”, disse ele. Ele contrastou a queda atual com o colapso de novembro de 2022 após a falência da FTX, que chamou de uma “quebra de confiança”. Desta vez, não há um gatilho único.
Em vez disso, Novogratz pointed apontou para o evento de desalavancagem de 10 de outubro de 2025, que eliminou US$ 19,37 bilhões em posições e liquidou mais de 1,6 milhão de traders em 24 horas, de acordo com dados da CCN.
“Quando você elimina muitos desses participantes, o Humpty Dumpty não é reconstruído imediatamente”, disse ele.
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O panorama mais amplo
O Bitcoin caiu mais de 21% no acumulado do ano e atingiu US$ 60.062 na semana passada – seu menor nível em cerca de 16 meses. Os ETFs de Bitcoin dos EUA, que compraram 46.000 BTC no mesmo período do ano passado, tornaram-se vendedores líquidos em 2026, segundo a CryptoQuant.
A própria empresa de Novogratz sentiu a queda. A Galaxy posted divulgou um prejuízo maior do que o esperado, de quase US$ 500 milhões, no quarto trimestre de 2025, impulsionado pelo crash do mercado cripto.
Ainda assim, a Galaxy está lançando um hedge fund de US$ 100 milhões neste trimestre, alocando até 30% em tokens de criptomoedas e o restante em ações de serviços financeiros, de acordo com um relatório de janeiro do Financial Times. O fundo fará posições tanto compradas quanto vendidas.
Por que isso importa
Novogratz também demonstrou otimismo em relação ao the CLARITY Act, um projeto de lei parado sobre a estrutura do mercado cripto, dizendo que conversou com o líder da minoria no Senado, Chuck Schumer, e que ambos os partidos o apoiam.
“Precisamos disso para trazer o espírito de volta ao mercado cripto”, disse ele.
O argumento mais amplo – de que instituições com menor tolerância a risco estão substituindo traders de varejo especulativos – encontra respaldo nos dados. Se isso se traduzirá em uma mudança permanente no perfil de retorno das criptos ou apenas em mais uma narrativa de mercado de baixa ainda está por ser visto.
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