Compass Point reduziu seu preço-alvo para a Coinbase de US$ 266 para US$ 230, mantendo a recomendação de “venda”.
A mudança came antes do evento de produto da exchange de criptomoedas marcado para quarta-feira.
Analistas destacaram ações tokenizadas e mercados de previsão como duas áreas que poderiam ajudar a Coinbase a diversificar sua receita.
No entanto, eles expressaram ceticismo de que esses novos segmentos consigam compensar a sensibilidade dos lucros à volatilidade dos preços das criptomoedas.
As ações da Coinbase fell mais de 5%, para US$ 252, na segunda-feira.
O que aconteceu
A Compass Point estima que a Coinbase possa gerar US$ 230 milhões com ações tokenizadas e US$ 210 milhões com mercados de previsão.
A receita pode levar anos para se materializar, escreveram os analistas em um relatório publicado na segunda-feira.
“Não acreditamos que novos segmentos consigam compensar os lucros da COIN, sensíveis à volatilidade dos preços cripto”, afirmaram os analistas.
“Acreditamos que os investidores já estão pagando uma avaliação com prêmio por novos recursos que podem não gerar lucros relevantes tão cedo.”
O banco de investimento espera que a Coinbase revele vários produtos no evento de quarta-feira.
Os analistas projetam que a exchange oferecerá ações tokenizadas a clientes dos EUA desde o início.
Os tokens de ações da Robinhood foram lançados primeiro para usuários europeus.
A oferta de ações da Coinbase provavelmente terá uma economia semelhante ao modelo de pagamento por fluxo de ordens (payment-for-order-flow), escreveram os analistas.
Isso significa que a exchange não cobraria comissões, mas ganharia rebates de formadores de mercado.
As ações da Coinbase have [climbed] apenas 1,7% no acumulado do ano.
Esse desempenho fica muito atrás da alta de 215% da Robinhood, para US$ 118, no mesmo período.
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Por que isso importa
O relatório dos analistas surge enquanto a Coinbase tenta reduzir a dependência de taxas de negociação de criptomoedas.
Capturas de tela compartilhadas no X sugerem que o produto de mercados de previsão da Coinbase pode ser movido pela Kalshi.
No mês passado, a Kalshi escolheu a Coinbase Custody para a custódia do USDC dos usuários.
Analistas estimam que a Coinbase obteria a maior parte da receita de mercados de previsão cobrando 1 centavo por contrato negociado.
Isso presume a adoção de uma estratégia semelhante à da Robinhood e da WeBull.
O movimento também poderia gerar US$ 10 milhões em receita com stablecoins ao impulsionar os saldos de USDC na plataforma.
A Coinbase ganha 99% da receita dos ativos que lastreiam os US$ 78 bilhões do produto USDC da Circle quando mantidos em sua plataforma.
Na semana passada, Coinbase, Robinhood e Kalshi formaram a Coalition for Prediction Markets.
A organização busca estabelecer regras regulatórias claras para o setor.
“A menos que a negociação de ações da COIN ofereça benefícios semelhantes aos dos eBrokers tradicionais, é difícil imaginar usuários migrando suas negociações das plataformas atuais”, acrescentaram os analistas.
Eles observaram que suas estimativas de receita se baseiam em “taxas de penetração bastante otimistas”.
O evento de 17 de dezembro, chamado “Coinbase System Update 2025”, começa às 14h (horário do Pacífico).
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