Ethereum exchange-traded funds experimentaram sua segunda maior saída em um único dia desde o lançamento, com 104.100 tokens de Ethereum no valor de aproximadamente $447 milhões saindo dos fundos na sexta-feira. O significativo saque reflete o esfriamento do interesse dos investidores nos ETFs de Ethereum à vista após meses de entradas consistentes, de acordo com analistas da exchange de criptomoedas Bitfinex.
O que Saber:
- ETFs de Ethereum viram 104.100 tokens ($447 milhões) saírem na sexta-feira, marcando o segundo maior dia de saída desde que esses fundos foram lançados.
- As alocações diárias de Ethereum caíram de 55.000-85.000 tokens entre maio e agosto para negativos 41.400 tokens na semana passada.
- Bitcoin continua negociando entre $108.000 e $113.000, enquanto Ethereum paira 15% abaixo de sua recente alta histórica.
Mudanças na Demanda por ETFs Sinalizam Arrefecimento do Mercado
O recuo nos fluxos de fundos de Ethereum representa uma reversão dramática do desempenho anterior. Entre maio e agosto, alocações diárias de 55.000 a 85.000 tokens de Ethereum levaram a criptomoeda a novos picos de preço. Essas entradas se tornaram negativas desde então, com uma média de menos 41.400 tokens de Ethereum na semana passada comparada a fluxos diários positivos de 16.600 em agosto.
O relatório semanal Alpha da Bitfinex destacou como a média de 14 dias dos fluxos líquidos nos ETFs de Bitcoin e Ethereum se tornou um fator significativo nas recentes movimentações de preços. A exchange observou que ambas as criptomoedas agora mostram uma maior dependência da atividade de ETFs e de compras por empresas de tesouraria para direção dos preços.
"Essa desaceleração destaca a sensibilidade da demanda institucional tanto ao preço quanto às condições macroeconômicas, e reforça o papel dos fluxos de ETFs como um determinante decisivo de se os ativos digitais podem recuperar o momentum ascendente ou permanecer limitados em um intervalo no curto prazo," afirmou o relatório. O poder de compra das finanças tradicionais parece estar recuando de ambas as categorias de ativos, embora o Ethereum mostre uma dependência relativamente maior desses fluxos institucionais.
Padrões de Investimento Institucional Divergem entre Ativos
As estratégias de investimento diferem marcadamente entre os participantes de ETFs de Bitcoin e Ethereum, de acordo com a análise da Bitfinex. Investidores de Bitcoin expressam demanda principalmente através de exposição direta à vista em vez de posicionamento em futuros, enquanto os participantes de Ethereum combinam alocações à vista com o que os analistas chamam de "estratégias de cash-and-carry".
Essa divergência aparece nos fluxos cumulativos de ETFs comparados com mudanças quinzenais no interesse em aberto de futuros para ambos os ativos.
Os dados sugerem que os fluxos de Bitcoin refletem uma convicção direcional mais clara entre os investidores institucionais, enquanto os fluxos de Ethereum mostram um equilíbrio entre demanda especulativa e participação impulsionada por arbitragem estruturada.
"O resultado é um perfil distinto de envolvimento institucional enquanto os fluxos de BTC refletem uma convicção direcional mais clara, os fluxos de ETH destacam um equilíbrio entre demanda especulativa e participação impulsionada por arbitragem estruturada," notaram os analistas. As diferenças estruturais podem explicar as variáveis sensibilidades de preço entre as duas criptomoedas.
Termos Chave e Contexto de Mercado
Fundos de capital negociados em bolsa permitem que investidores ganhem exposição a criptomoedas sem comprar e armazenar diretamente os ativos digitais. Estratégias de cash-and-carry envolvem comprar simultaneamente um ativo no mercado à vista enquanto se vendem contratos futuros, lucrando com diferenças de preço entre os dois mercados.
O interesse em aberto de futuros mede o número total de contratos derivados em aberto que não foram liquidados. Um interesse em aberto mais alto tipicamente indica maior participação institucional e pode sinalizar potencial volatilidade de preço.
Perspectiva de Mercado Sugere Possível Baixa em Setembro
Apesar da fraqueza atual, analistas da Bitfinex mantêm que o Bitcoin poderia estabelecer uma baixa cíclica em setembro antes de se recuperar no quarto trimestre. A exchange reconhece que o Bitcoin ainda enfrenta o risco de uma correção mais profunda no curto prazo, mas sugere que a atual consolidação entre $108.000 e $113.000 pode preparar o cenário para ganhos futuros.
A análise surge enquanto ambas as principais criptomoedas navegam por um período de sensibilidade ao fluxo institucional e incerteza macroeconômica afetando o apetite das finanças tradicionais por ativos digitais.
Pensamentos Finais
As saídas de ETFs de Ethereum de $447 milhões na sexta-feira destacam a mudança no sentimento institucional em relação a investimentos em criptomoedas. Enquanto o Bitcoin mantém seu intervalo de negociação, ambos os ativos agora dependem fortemente dos fluxos de ETFs e da participação institucional para momentum de preço, com compradores das finanças tradicionais mostrando apetite reduzido em meio às condições de mercado atuais.