Grandes corporações acumularam silenciosamente mais de $9 bilhões em Ether tokens como parte de estratégias de tesouraria projetadas para capitalizar o papel da Ethereum como a espinha dorsal das finanças programáveis. Os movimentos espelham o plano de adoção corporativa do Bitcoin, mas focam na utilidade da blockchain além do dinheiro digital.
O Que Saber:
- A BitMine Immersion Technologies detém mais de $6 bilhões em Ether, enquanto a Sharplink Gaming acumulou mais de $3 bilhões em ativos de tesouraria
- Executivos corporativos acreditam que a Ethereum se tornará o ponto de convergência para Wall Street e aplicações de inteligência artificial
- Empresas estão correndo para reservar o suprimento de Ether para criar escassez e melhorar a dinâmica de preços para a segunda maior criptomoeda
A Nova Estratégia Corporativa de Cripto
Em um encontro na Cipriani 42nd Street em Manhattan na semana passada, executivos de ativos digitais delinearam sua visão para o futuro institucional da Ethereum. O evento ocorreu quando Ether havia disparado aproximadamente 75% desde junho, atingindo quase máximas históricas.
Tom Lee, presidente da BitMine Immersion Technologies, posicionou a posição de $6 bilhões em Ether de sua empresa como mais que especulação. "A Ethereum é onde Wall Street e IA vão convergir," Lee disse aos participantes no evento NextFin NYC.
A BitMine representa um novo tipo de estratégia de tesouraria corporativa. Em vez de simplesmente manter criptomoeda, a empresa construiu toda sua empreitada em torno da posse de Ethereum. A abordagem de Lee vai além do modelo tradicional de tesouraria do Bitcoin, pioneiro por empresas como a Strategy Inc., que detém $72 bilhões em Bitcoin.
A tese subjacente se baseia na natureza programável da Ethereum. Ao contrário do Bitcoin, que funciona principalmente como dinheiro digital, a Ethereum opera como uma plataforma onde programas de software chamados contratos inteligentes são executados automaticamente. Esses contratos processam operações, calculam pagamentos de juros e gerenciam empréstimos sem intermediários bancários tradicionais.
Corrida para Reservar Suprimento
O cofundador da Ethereum, Joe Lubin, vê programas de tesouraria corporativa como uma resposta a um desequilíbrio fundamental entre oferta e demanda. "Ainda há muito Ether por aí," Lubin disse em uma entrevista em julho. "É um pouco de corrida agora. Porque se reservarmos muito Ether e muitos outros projetos reservarem muito Ether, isso é muito bom para a dinâmica de oferta e demanda."
A estratégia enfrenta desafios significativos. A Ethereum compete com redes blockchain mais rápidas e baratas como a Solana, que atingiu máximas recordes este ano. A plataforma também enfrenta uma escassez de compradores comprometidos a longo prazo, apesar de ser a blockchain mais movimentada em termos de valor transacionado.
Joseph Chalom, co-CEO da Sharplink Gaming e ex-executivo da BlackRock, ajudou a lançar o ETF de Ether da BlackRock durante sua gestão no gigante de gestão de ativos. Sua empresa atual acumulou mais de $3 bilhões em Ether. "Michael Saylor na Strategy provou ao longo de quatro anos que possuir o ativo subjacente é ótimo, mas através de uma estratégia de tesouraria de ETH — através de uma empresa pública líquida — você pode ter um múltiplo do valor do ativo subjacente em benefício dos acionistas," disse Chalom.
A matemática parece favorável para os proponentes da Ethereum. A emissão de Ether permanece baixa e as taxas de transação são permanentemente removidas da circulação, potencialmente diminuindo a oferta total ao longo do tempo. A acumulação de tesouraria corporativa poderia amplificar esse efeito de escassez.
No entanto, os críticos alertam sobre os riscos durante as quedas de mercado. "As pessoas no mundo cripto gostam de empresas de tesouraria porque acham que essas empresas só vão comprar e manter," disse Omid Malekan, professor adjunto na Columbia Business School. "Mas não existe almoço grátis. E o que a maioria das pessoas não entende é que há cenários no futuro, particularmente em um mercado baixista de cripto, onde a empresa de tesouraria pode começar a vender."
Staking e Adoção Institucional
A Ethereum oferece vantagens sobre o Bitcoin por meio de seu mecanismo de staking, que permite aos detentores ganhar rendimento ajudando a assegurar a rede. Essa característica transforma o Ether de um ativo estático em algo que se assemelha a uma ação que paga dividendos.
O ETF de Ether da BlackRock acumulou aproximadamente $16 bilhões em ativos ao longo de um ano. A empresa apresentou documentos regulatórios em julho buscando aprovação para adicionar recompensas de staking ao fundo, potencialmente permitindo que investidores de varejo capturem tanto a apreciação de preço quanto o rendimento.
Grandes instituições financeiras estão explorando redes blockchain privadas que poderiam competir com a infraestrutura compartilhada da Ethereum. O Circle Internet Group está desenvolvendo sua própria rede controlada para reduzir taxas e manter clientes. A Stripe supostamente persegue iniciativas similares.
Compreendendo a Tecnologia
Contratos inteligentes representam acordos programáveis que são executados automaticamente quando condições pré-determinadas são atendidas. Usuários pagam taxas em Ether para cada transação, criando uma demanda que teoricamente aumenta com a adoção da rede. Staking envolve bloquear tokens de Ether para ajudar a validar transações na rede em troca de recompensas, semelhante a ganhar juros em depósitos.
Tokenização se refere à criação de representações digitais de ativos tradicionais como ações ou títulos em redes blockchain. A maioria dos projetos de tokenização de Wall Street ainda está em fases de testes em vez de em implantação total.
Tomasz Stańczak, um desenvolvedor da Ethereum, observou que o interesse institucional surge de considerações práticas. "As instituições financeiras veem a Ethereum como uma escolha natural porque entendem quais produtos precisam ser construídos e onde estão os ganhos de eficiência."
Conferindo a Realidade do Mercado
Apesar do entusiasmo corporativo, a Ethereum ainda não alcançou uma adoção generalizada para tarefas financeiras do dia a dia como pagamentos ou poupanças. A maior parte da atividade da rede envolve comércio de criptomoedas em vez de comércio tradicional.
Lee mantém que a transformação está em andamento, apontando para a adoção inicial por empresas de inteligência artificial, processadores de pagamentos e grandes instituições financeiras construindo diretamente na infraestrutura da Ethereum. "Vejo muitos arcos de histórias que estão tornando a Ethereum o maior negócio macroeconômico nos próximos 10 a 15 anos," disse ele.
A abordagem da tesouraria corporativa foi emprestada do defensor do Bitcoin, Michael Saylor, que transformou a Strategy Inc. em um quasi- fundo de Bitcoin a partir de 2020. As participações da BitMine representam cerca de 1% da oferta circulante de Ether, menor que a acumulação de Bitcoin de Saylor, mas seguindo a mesma lógica orientada pela escassez.
Lee projeta que o Ether poderia alcançar $60.000 a partir de seu preço atual de cerca de $4.300 se a adoção em Wall Street acelerar. Se isso corresponderá ao sucesso da tesouraria corporativa do Bitcoin permanece incerto, principalmente porque os movimentos de Saylor coincidiram com um mercado em alta histórico de criptomoedas.
Olhando Para o Futuro
A estratégia de tesouraria corporativa para a Ethereum representa uma aposta em infraestrutura de finanças programáveis em vez de uma simples adoção de moeda digital. Empresas estão apostando que os contratos inteligentes se tornarão essenciais para futuros sistemas financeiros, criando uma demanda sustentada por tokens de Ether.
O sucesso depende de a Ethereum manter sua liderança técnica enquanto compete contra redes mais rápidas e alternativas proprietárias desenvolvidas por grandes empresas financeiras. O resultado determinará se a acumulação de tesouraria corporativa se tornará uma estratégia sustentável ou uma aposta especulativa ligada aos ciclos de mercado de criptomoedas.