Bitcoin provavelmente sofreria perdas iniciais em um grande conflito geopolítico antes de possivelmente emergir como um ativo de porto seguro se a crise persistir e os governos responderem com controles de capital, afrouxamento da política monetária e sistemas financeiros fragmentados.
O que aconteceu: a dupla identidade do Bitcoin em crises
Uma análise da BeInCrypto de várias previsões examina como a criptomoeda pode se comportar em diferentes fases de um conflito militar em larga escala envolvendo potências nucleares.
A análise define um cenário de Terceira Guerra Mundial como um conflito direto e sustentado entre potências nucleares que se expande além de um único teatro. A combinação da Europa com o Indo-Pacífico representa o caminho mais claro para esse tipo de escalada.
Bitcoin não se comporta como uma única classe de ativo em cenários de guerra.
Ele funciona como um ativo de risco de alta beta na fase inicial de choque, quando investidores levantam caixa e mesas de risco reduzem alavancagem em todos os mercados.
Nas semanas seguintes, o Bitcoin pode passar a se comportar como uma reserva de valor portátil e resistente à censura. Essa transição depende em grande parte das respostas dos governos, incluindo controles de capital, estabilidade cambial e acesso aos trilhos bancários.
A análise identifica múltiplos pontos de tensão atuais que reduziram a margem de erro globalmente.
O debate sobre segurança na Europa saiu de discussões teóricas para o planejamento operacional em torno de garantias de segurança pós-guerra para a Ucrânia, um tema que a Rússia historicamente tratou como linha vermelha.
No Indo-Pacífico, os exercícios militares da China ao redor de Taiwan cada vez mais se assemelham a ensaios de bloqueio. Segundo a análise, uma crise em estilo de bloqueio não requer invasão para perturbar os mercados. A interrupção do transporte marítimo e um único incidente no mar poderiam desencadear volatilidade significativa.
Estudos de mercado de conflitos passados mostram que os ativos frequentemente sofrem vendas durante a incerteza e depois passam a negociar com base nas respostas de política econômica.
O ouro costuma receber a primeira busca por segurança, enquanto o dólar americano se fortalece e os spreads de crédito se abrem.
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Por que isso importa: a resposta de política determina o resultado
O desempenho do Bitcoin em um conflito prolongado depende de quatro fatores: condições de liquidez em dólar, movimentos dos juros reais, implementação de controles de capital e confiabilidade da infraestrutura. Condições apertadas de USD prejudicam o Bitcoin, enquanto condições mais frouxas ajudam.
A análise descreve três fases distintas de comportamento de mercado.
A primeira semana representa vendas forçadas, em que correlações disparam e o Bitcoin passa a negociar com risco de liquidez ao lado das ações.
Durante uma fase de estabilização, os mercados passam de perguntar o que aconteceu para questionar o que a política fará em seguida. Se os bancos centrais responderem com suporte de liquidez, garantias ou estímulos, o Bitcoin costuma se recuperar junto com os ativos de risco.
Se, em vez disso, os formuladores de política endurecerem controles sobre capital, trilhos bancários ou rampas de entrada em cripto, a recuperação pode se tornar desigual, com maior volatilidade e fragmentação regional.
A alta dos juros reais pressiona tanto o Bitcoin quanto o ouro.
Controles de capital e sanções podem aumentar a demanda por ativos portáteis ao mesmo tempo em que restringem o acesso a eles.
A rede pode permanecer funcional enquanto indivíduos têm dificuldade para mover capital por gargalos regulados. Se os conflitos ampliarem sanções, restringirem transferências transfronteiriças ou desestabilizarem moedas locais, a demanda por valor transferível aumenta, sustentando a tese do Bitcoin no médio prazo mesmo após uma primeira semana difícil.
A prata se comporta como um ativo híbrido que pode subir junto com o ouro como proteção contra o medo e depois sofrer reversões acentuadas porque a demanda industrial importa.
Picos no preço do petróleo, decorrentes de ameaças às rotas de fornecimento, podem mudar rapidamente as expectativas de inflação, forçando bancos centrais a escolher entre crescimento e controle inflacionário.
A análise sugere que o Bitcoin provavelmente não entra em uma guerra negociando como ouro digital, mas pode acabar se comportando como tal se os conflitos se arrastarem e as condições de política se alinharem.
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