Bitcoin provavelmente sofreria perdas iniciais em um grande conflito geopolítico antes de potencialmente emergir como um ativo de porto seguro se a crise persistir e os governos responderem com controles de capital, política monetária mais frouxa e sistemas financeiros fragmentados.
O que aconteceu: a dupla identidade do Bitcoin em crises
Uma análise da BeInCrypto sobre várias previsões examina como a criptomoeda pode se comportar em diferentes fases de um conflito militar em larga escala envolvendo potências nucleares.
A análise define um cenário de Terceira Guerra Mundial como um conflito direto e sustentado entre potências nucleares que se expande para além de um único teatro. A combinação da Europa com o Indo-Pacífico representa o caminho mais claro para esse tipo de escalada.
Bitcoin não se comporta como uma única classe de ativo em cenários de guerra.
Ele funciona como um ativo de alto beta e alto risco na fase inicial de choque, quando investidores aumentam posições em caixa e mesas de risco cortam alavancagem em todos os mercados.
Nas semanas seguintes, o Bitcoin pode passar a se comportar como uma reserva de valor portátil e resistente à censura. Essa transição depende em grande parte das respostas dos governos, incluindo controles de capital, estabilidade cambial e acesso às infraestruturas bancárias.
A análise identifica vários pontos de tensão atuais que reduziram a margem de erro globalmente.
O debate de segurança na Europa passou de discussões teóricas para o planejamento operacional em torno de garantias de segurança pós-guerra para a Ucrânia, um tema que a Rússia historicamente tratou como linha vermelha.
No Indo-Pacífico, os exercícios militares da China em torno de Taiwan têm se parecido cada vez mais com ensaios de bloqueio. Segundo a análise, uma crise em formato de bloqueio não precisa de invasão para causar disrupções nos mercados. Interrupções no transporte marítimo e um único incidente no mar podem desencadear volatilidade significativa.
Estudos de mercado sobre conflitos passados mostram que ativos costumam sofrer forte venda durante períodos de incerteza, e depois passam a negociar com base nas respostas de política econômica.
O ouro normalmente recebe o primeiro fluxo de proteção, enquanto o dólar americano se fortalece e os spreads de crédito se abrem.
Veja também: Warren Warns 90M Americans Face Retirement Catastrophe As Trump Admin Pushes Bitcoin Into 401(k) Plans
Por que isso importa: a resposta de política determina o desfecho
O desempenho do Bitcoin em um conflito prolongado depende de quatro fatores: condições de liquidez em dólar, movimentos dos juros reais, implementação de controles de capital e confiabilidade da infraestrutura. Condições apertadas de USD prejudicam o Bitcoin, enquanto condições mais frouxas ajudam.
A análise descreve três fases distintas de comportamento do mercado.
A primeira semana representa a venda forçada, quando as correlações disparam e o Bitcoin negocia com risco de liquidez ao lado das ações.
Durante uma fase de estabilização, os mercados deixam de perguntar o que aconteceu e passam a questionar o que a política irá fazer a seguir. Se os bancos centrais responderem com suporte de liquidez, garantias ou estímulos, o Bitcoin costuma se recuperar junto com os ativos de risco.
Se, em vez disso, os formuladores de política apertarem controles sobre o capital, as infraestruturas bancárias ou as rampas de entrada em cripto, a recuperação pode se tornar desigual, com maior volatilidade e fragmentação regional.
A alta dos juros reais pressiona tanto o Bitcoin quanto o ouro.
Controles de capital e sanções podem aumentar a demanda por ativos portáteis ao mesmo tempo em que restringem o acesso a eles.
A rede pode continuar funcional enquanto indivíduos enfrentam dificuldades para mover capital por meio de pontos de estrangulamento regulados. Se os conflitos ampliarem sanções, limitarem transferências transfronteiriças ou desestabilizarem moedas locais, a demanda por valor transferível aumenta, sustentando o caso do Bitcoin no médio prazo mesmo após uma primeira semana difícil.
A prata se comporta como um ativo híbrido que pode subir junto com o ouro como proteção contra o medo e depois sofrer reversões acentuadas porque a demanda industrial é relevante.
Picos no petróleo devido a ameaças às rotas de suprimento podem alterar rapidamente as expectativas de inflação, forçando bancos centrais a escolher entre crescimento e controle inflacionário.
A análise sugere que o Bitcoin provavelmente não entra em uma guerra negociando como “ouro digital”, mas pode acabar se comportando como tal se os conflitos se arrastarem e as condições de política se alinharem.
Leia a seguir: History Repeats As Fed's Independence Faces Greatest Threat Since 1970s Inflation Spiral That Devastated America