OpenAI negocia com a Nvidia uma garantia financeira que pode chegar a US$ 250 bilhões para lastrear dívidas ligadas a um megacampus de data centers em Ohio.
Principais pontos:
- Nvidia discute garantir até US$ 250 bilhões em financiamento atrelado a um campus de data centers de 10 gigawatts em Pike County, Ohio.
- A garantia cobriria dívidas de leasing e construção, permitindo que a OpenAI se financie usando o crédito da fabricante de chips, e não o próprio.
- O projeto completo pode superar US$ 500 bilhões, e pessoas próximas às negociações afirmam que os termos ainda não estão fechados.
Garantia da Nvidia ampara contratos em Ohio
O arranjo permitiria à OpenAI captar recursos tendo como base o perfil de crédito da Nvidia para erguer um campus de 10 gigawatts em Pike County, Ohio. A garantia abrangeria compromissos de leasing e custos de construção, mas deixaria de fora os processadores que vão equipar os prédios. A OpenAI precisa desse respaldo porque ainda não é lucrativa e não possui rating de grau de investimento, referência usada por credores antes de assumir dívidas de longo prazo.
A unidade de energia do SoftBank, a SB Energy, está desenvolvendo o sítio – uma antiga área de enriquecimento de urânio desativada, a cerca de 80 quilômetros ao sul de Columbus, onde as obras começaram em março. Os custos totais podem ultrapassar US$ 500 bilhões quando se inclui todo o hardware de computação, o que faria deste o maior projeto de data center já anunciado.
Dez gigawatts equivalem, aproximadamente, ao consumo anual de eletricidade de 8 milhões de lares norte‑americanos. A primeira fase, de cerca de 800 megawatts, deve entrar em operação em 2028. Autoridades federais controlam o fornecimento de energia, e o Japão concordou em financiar um projeto de gás natural na área como parte de um recente acordo comercial. A Nvidia preferiu não comentar, e fontes próximas às conversas afirmam que os termos ainda podem mudar.
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Michael Burry questiona “financiamento circular”
O investidor Michael Burry, conhecido pela aposta contra o mercado imobiliário na crise de 2008, escreveu no X (antigo Twitter) que o acordo equivale a a Nvidia garantir os gastos da OpenAI com os próprios chips da Nvidia. Dias antes, ele já havia ampliado sua posição vendida na fabricante de semicondutores, somando novas apostas contra empresas expostas ao boom de data centers.
O comentarista de tecnologia Ed Zitron fez críticas semelhantes e levantou dúvidas sobre o papel do SoftBank como desenvolvedor do projeto. Críticos aplicam a mesma lógica ao emaranhado de participações cruzadas entre Nvidia, OpenAI e a CoreWeave. Uma negociação separada para compra de chips, que pode chegar a US$ 350 bilhões, corre em paralelo às discussões sobre a garantia e elevaria o montante combinado para perto de US$ 600 bilhões.
O analista da Bloomberg Intelligence Anurag Rana afirmou que a estrutura é positiva para os chamados “neoclouds”, como a própria CoreWeave e a Crusoe Energy.
Segundo ele, o acordo mostra que a Nvidia está disposta a sustentar expansões de escala muito maior, reduzindo o temor de que o mercado de capitais não consiga absorver a próxima onda de investimentos. Para Rana, os resultados de Microsoft, Amazon e Meta serão o verdadeiro teste desse apetite.
Histórico de financiamento entre Nvidia e OpenAI
As duas companhias já reformularam seus arranjos financeiros anteriormente. Em setembro de 2025, a Nvidia assinou uma carta de intenções para investir até US$ 100 bilhões na OpenAI, atrelados à implantação de 10 gigawatts de seus sistemas.
Esse compromisso acabou encolhendo para uma participação acionária de US$ 30 bilhões em uma rodada de captação de US$ 110 bilhões – aporte que Jensen Huang mais tarde descreveu como provavelmente o último cheque da companhia antes que a OpenAI abra capital.
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