A Ripple Labs retirou oficialmente seu recurso no conhecido caso legal contra a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), encerrando efetivamente um dos processos mais longos e observados da história das criptomoedas.
A ação confirma que a Ripple não contestará a decisão judicial de 2023 que considerou suas vendas institucionais de XRP como transações de valores mobiliários. Agora, espera-se amplamente que a SEC retribua retirando seu próprio recurso, encerrando o caso sem litígios adicionais e estabelecendo um precedente importante para o tratamento legal de ativos digitais nos Estados Unidos.
O CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, confirmou a decisão em um comunicado em 27 de junho, após uma ordem da corte federal no dia anterior que negou o pedido das partes para alterar a injunção ou reduzir a penalidade financeira da Ripple. Com nenhuma via legal restante aberta e pouca margem para compromisso, a empresa optou por aceitar a sentença existente do tribunal.
A decisão da Ripple de retirar seu recurso significa que ela acatará a decisão original emitida pela juíza Analisa Torres em julho de 2023, que deu um veredicto dividido sobre a classificação das vendas de XRP.
Sob essa sentença:
- XRP vendido em exchanges públicas foi considerado não ser um valor mobiliário, proporcionando clareza legal para o comércio de varejo nos EUA.
- XRP vendido diretamente para investidores institucionais foi classificado como uma oferta de valores mobiliários não registrada, colocando essas transações em violação das leis de valores mobiliários dos EUA.
Como resultado, a Ripple continuará proibida de fazer vendas institucionais não registradas de XRP e pagará uma multa civil de $102,6 milhões, a ser provavelmente finalizada quando a SEC retirar seu recurso. A resolução encerra efetivamente todos os procedimentos judiciais que começaram em dezembro de 2020, quando a SEC entrou com uma ação alegando que a Ripple havia levantado mais de $1,3 bilhão em uma oferta de valores mobiliários não registrada.
Juíza Torres Rejeita Modificações na Injunção, Abrindo Caminho para o Encerramento
A decisão estratégica da Ripple segue uma decisão chave da juíza Torres em 26 de junho, na qual ela rejeitou um pedido tanto da Ripple quanto da SEC para modificar o escopo da injunção e reduzir a responsabilidade financeira da Ripple. A negação fechou a porta para um fim negociado da batalha legal, deixando ambas as partes com duas opções: prosseguir com longos recursos ou aceitar a sentença do tribunal. A Ripple escolheu a última.
Garlinghouse enfatizou que a empresa está preparada para seguir em frente, observando que a clareza obtida para o uso do XRP em mercados secundários - como exchanges de criptomoedas - é suficiente para os objetivos de negócios da Ripple. “Este capítulo está fechado”, disse Garlinghouse. “O que importa agora é construir o futuro da utilidade das criptomoedas, e os mercados finalmente têm clareza regulatória para o XRP nos EUA.”
Talvez o elemento mais significativo e duradouro da decisão do tribunal em 2023 seja a distinção que ela fez entre vendas institucionais e vendas programáticas em exchanges públicas.
O tribunal determinou que as vendas automatizadas de XRP pela Ripple via exchanges não atendiam à definição legal de transações de valores mobiliários, em grande parte porque os compradores de varejo não tinham uma expectativa razoável de lucro especificamente com os esforços da Ripple. Essa decisão enviou ondas de choque por toda a indústria e forneceu alívio legal imediato para exchanges centralizadas que haviam retirado o XRP em meio ao processo original.
Graças a esse veredicto:
- Exchanges baseadas nos EUA, como Coinbase, Kraken e Bitstamp, relistaram o XRP.
- Investidores de varejo podem comprar e vender XRP sem incerteza legal.
A decisão serve como precedente legal, oferecendo orientação em futuras ações regulatórias e casos judiciais envolvendo vendas de tokens e definições de valores mobiliários. No entanto, a Ripple deve continuar evitando ofertas institucionais que seriam classificadas sob o Teste de Howey como vendas de valores mobiliários, a menos que registradas junto à SEC.
Quatro Anos de Batalha Legal Moldaram a Política Cripto dos EUA
O caso SEC vs. Ripple é amplamente visto como uma batalha legal fundamental no esforço mais amplo para definir ativos digitais sob a lei dos EUA. Protocolado em dezembro de 2020, foi uma das primeiras ações de execução contra uma firma de blockchain bem financiada e de alta visibilidade.
Ao longo dos anos de processo:
- O caso atraiu atenção global como um referendo sobre o alcance das leis de valores mobiliários dos EUA em relação a tokens digitais.
- Expos desentendimentos internos na SEC, com ex-funcionários e acadêmicos legais opinando sobre as implicações de rotular criptomoedas como valores mobiliários.
- Ajudou a acelerar os esforços do congresso para elaborar estruturas regulatórias específicas para criptomoedas, como o Ato de Inovação Financeira e Tecnologia para o Século XXI (FIT21) e seus sucessores.
Especialistas legais dizem que a decisão mista da juíza Torres já remodelou o cenário de aplicação da lei. Rejeitou a tentativa da SEC de categorizar todas as vendas de tokens como ofertas de valores mobiliários - uma posição que a agência tem adotado em várias outras ações judiciais, incluindo aquelas envolvendo Coinbase, Binance e Terraform Labs.
Ao traçar uma linha clara entre vendas institucionais e vendas em exchanges públicas, o caso fornece a interpretação judicial mais abrangente até agora de como o Teste de Howey - uma medida chave usada para identificar valores mobiliários - se aplica a ativos cripto.
Preço do XRP Reage Moderadamente, Foco do Mercado Se Volta para o Roteiro da Ripple
Apesar das notícias, o preço do XRP viu apenas flutuações modestas após a retirada do recurso. No momento da publicação, o XRP está sendo negociado em torno de $0,54, com um ganho de aproximadamente 1,2% em 24 horas. A reação moderada do mercado sugere que os traders já haviam precificado a resolução legal após as decisões chave da juíza Torres no ano passado.
Ainda assim, o fim do caso pode abrir a porta para novas parcerias institucionais, especialmente fora dos EUA, onde a Ripple continua a expandir sua rede de pagamentos transfronteiriços impulsionada pela tecnologia XRP Ledger.
Recentemente, a Ripple anunciou:
- Novas parcerias com bancos e fornecedores de pagamento na Ásia-Pacífico e no Oriente Médio.
- Expansão dos seus corredores de liquidez sob demanda (ODL) usando XRP.
- Investimento em infraestrutura de stablecoin e planos para ativos reais tokenizados.
A empresa também está focada no engajamento regulatório, particularmente em jurisdições que estão introduzindo estruturas formais para criptomoedas, como a Europa sob MiCA, Cingapura e os Emirados Árabes Unidos.
O Panorama Geral: Fim de uma Era Legal, Começo de uma Mudança de Política?
Com o recurso da Ripple retirado e a SEC provavelmente a seguir o mesmo caminho, um dos capítulos legais definidores das criptomoedas está chegando ao fim. Mas a batalha regulatória está longe de terminar.
A SEC continua a perseguir ações de execução contra vários outros players no espaço, enquanto legisladores dos EUA permanecem travados em debate sobre qual agência - a SEC ou a CFTC - deveria supervisionar ativos digitais. Projetos de lei que abordam stablecoins, DeFi e exchanges centralizadas ainda estão sob revisão, e a eleição presidencial de 2024 politizou ainda mais a regulamentação das criptomoedas.
No entanto, a conclusão do caso Ripple envia uma mensagem de que a clareza legal é alcançável, mesmo que não seja apenas através da legislação.