Ripple e a corrida para construir uma rede global de pagamentos

Em um painel da Crypto Valley Association em Zurique neste mês, executivos da Ripple (XRP) apresentaram uma visão de substituição do sistema bancário correspondente global por trilhos baseados em blockchain — uma proposta respaldada por US$ 4 bilhões em aquisições, avaliação privada de US$ 40 bilhões, parcerias com mais de 300 instituições financeiras e o tão aguardado fim do processo da SEC contra a companhia.

TL;DR

A Ripple gastou aproximadamente US$ 2,45 bilhões em três grandes aquisições em 2025 — Hidden Road, GTreasury e Rail — enquanto levantava US$ 500 milhões a uma avaliação de US$ 40 bilhões junto à Fortress e Citadel Securities.

O processo da SEC que pairou sobre a empresa por quatro anos terminou em agosto de 2025, abrindo caminho para ETFs spot de XRP, um estatuto de banco fiduciário nacional e parcerias com Mastercard, BNY Mellon e SBI Holdings.

Críticos argumentam que o XRP continua em grande parte desconectado do sucesso corporativo da Ripple, apontando para menos de US$ 200 mil por mês em taxas de transação on-chain sustentando um valor de mercado acima de US$ 80 bilhões.

De ODL a Ripple Payments: o que a rede realmente faz

A Ripple rebatizou seu serviço On-Demand Liquidity para Ripple Payments em setembro de 2023. A vice-presidente Emi Yoshikawa disse que a mudança tinha como objetivo abandonar o jargão cripto em favor de uma linguagem que instituições financeiras tradicionais pudessem entender. O rebranding sinalizou algo mais profundo do que marketing.

A Ripple estava consolidando seu portfólio fragmentado de produtos em uma plataforma componível com quatro capacidades centrais. Essas capacidades são Collect (aceitar entradas de fiat e stablecoins), Hold (contas virtuais e carteiras), Exchange (conversão 24/7 de fiat para ativos digitais) e Payout (pagamentos em massa em tempo real).

A rede agora abrange mais de 300 instituições financeiras em mais de 55 países, com mais de 90 mercados de saque.

Esses mercados cobrem aproximadamente 90% do mercado global diário de câmbio (FX). A liquidação ocorre em três a cinco segundos a um custo médio de cerca de US$ 0,0002 por transação — contra US$ 15–50 e de um a cinco dias úteis pelos trilhos bancários correspondentes tradicionais.

O XRP Ledger processa aproximadamente 1.500 transações por segundo. Ele é compatível com o ISO 20022, o padrão de mensagens para o qual a própria SWIFT concluiu a migração em novembro de 2025.

A mecânica da função de ponte do XRP é simples.

Quando uma empresa dos EUA precisa pagar um fornecedor na Tailândia, os dólares do remetente são convertidos em XRP em uma exchange local, transferidos pelo XRP Ledger em segundos e, em seguida, convertidos em baht tailandês na ponta recebedora. O XRP é mantido por apenas alguns segundos durante o processo. Isso elimina a necessidade de contas nostro e vostro pré-financiadas — as reservas em moeda estrangeira que bancos correspondentes estacionam globalmente a um custo enorme.

Adoção da rede da Ripple aumenta (Imagem: Shutterstock)

A onda de aquisições de US$ 2,45 bi da Ripple está remodelando a empresa

A transformação mais dramática não aconteceu on-chain, mas via fusões e aquisições. A Ripple gastou aproximadamente US$ 2,45 bilhões em três grandes aquisições somente em 2025. O CEO Brad Garlinghouse descreveu a estratégia como construir infraestrutura para instituições que buscam acesso a cripto e blockchain.

A joia da coroa foi a Hidden Road, adquirida por US$ 1,25 bilhão em abril de 2025 e rebatizada como Ripple Prime em outubro.

A Hidden Road era uma das corretoras primárias não bancárias que mais cresciam no mundo, liquidando US$ 3 trilhões por ano para mais de 300 clientes institucionais em FX, derivativos e ativos digitais.

O negócio fez da Ripple a primeira empresa cripto a possuir uma corretora prime global e multiativos.

Segundo a empresa, o negócio triplicou desde a aquisição. O RLUSD, stablecoin da Ripple, agora serve como colateral nos produtos da Ripple Prime, enquanto a atividade pós-negociação migra para o XRP Ledger.

Em outubro de 2025, a Ripple anunciou a aquisição de US$ 1 bilhão da GTreasury, um sistema de gestão de tesouraria de 40 anos que processa aproximadamente US$ 12,5 trilhões em volume anual de pagamentos para clientes da Fortune 500. Esse negócio abre o mercado de tesouraria corporativa de mais de US$ 120 trilhões e incorpora infraestrutura baseada em XRP em sistemas operacionais nos quais tesoureiros multinacionais gerenciam pagamentos transfronteiriços.

Um mês antes, a Ripple adquiriu a Rail, de Toronto, por US$ 200 milhões. Esse negócio adicionou processamento de pagamentos B2B com stablecoins que responde por mais de 10% do mercado global de US$ 36 bilhões em pagamentos B2B com stablecoins.

Eis como se apresenta o portfólio de aquisições:

Hidden Road (US$ 1,25 bilhão): corretora prime, US$ 3 trilhões em volume anual de liquidação, rebatizada como Ripple Prime
GTreasury (US$ 1 bilhão): gestão de tesouraria corporativa, US$ 12,5 trilhões em volume anual de pagamentos, base de clientes Fortune 500
Rail (US$ 200 milhões): pagamentos B2B com stablecoin, participação de mais de 10% no volume global B2B com stablecoins

RLUSD, a rodada de US$ 500 mi e a aposta nas stablecoins

A stablecoin RLUSD foi lançada em dezembro de 2024 sob uma licença do Departamento de Serviços Financeiros de Nova York (NY DFS), com o BNY Mellon como custodiante primário das reservas. Ela cresceu para aproximadamente US$ 1,4 bilhão em valor de mercado — tornando-se a 10ª maior stablecoin do mundo.

O RLUSD responde a uma crítica fundamental.

Os bancos há muito tempo relutam em usar o volátil XRP para liquidação.

Ao oferecer um ativo estável atrelado ao dólar ao lado da função de liquidez do XRP, a Ripple persegue o que chama de abordagem de dois ativos — XRP para velocidade e liquidez, RLUSD para estabilidade e conformidade.

Em novembro de 2025, a Ripple levantou US$ 500 milhões a uma avaliação de US$ 40 bilhões de Citadel Securities, Fortress Investment Group, Pantera Capital, Galaxy Digital, Brevan Howard e Marshall Wace. Garlinghouse classificou o aporte como uma aposta clara em como será o futuro das criptomoedas.

Dentro do painel em Zurique onde a Ripple apresentou sua visão

No Web3 Banking Symposium organizado pela Crypto Valley Association em Zurique, em março de 2026, a diretora comercial da Ripple, Tania Griffith, ofereceu uma visão de como a empresa se apresenta a executivos bancários europeus.

O painel também contou com o CEO da YouHodler e membro do conselho da CVA, Ilya Volkov, além de palestrantes da N3XT e da Unblock.ch. A discussão se concentrou em pagamentos internacionais, liquidação com stablecoins e integração do blockchain ao sistema bancário tradicional.

Griffith disse ao público que bancos e instituições financeiras estão cada vez mais confortáveis em usar cripto e blockchain para pagamentos.

Ela descreveu as stablecoins como um caso de uso comprovado e escalável para clientes institucionais. Citou liquidação mais rápida, custos menores, operação 24/7 e segurança aprimorada como os principais vetores.

Fundamentalmente, ela enquadrou a abordagem da Ripple como complementar aos trilhos financeiros tradicionais, não como alternativa. Essa mensagem foi calibrada para um público de banqueiros suíços acostumados à precisão regulatória. Ela detalhou a função do XRP como moeda ponte, usando o exemplo de habilitar liquidação instantânea entre pares de moedas menos comuns que os sistemas tradicionais têm dificuldade em atender.

Griffith destacou a primeira solução de pagamento licenciada da Ripple, lançada em novembro de 2023.

Ela também discutiu o papel do RLUSD na simplificação de pagamentos de tesouraria transfronteiriços e conectou o avanço institucional ao regulamento MiCA da UE, que, segundo ela, forneceu a clareza regulatória de que as instituições europeias precisavam.

Volkov resumiu a trajetória mais ampla no painel: o setor começou como tecnologia e tokens, mas agora é um negócio financeiro totalmente regulado.

Bancos estão aderindo, mas o abismo na adoção de XRP persiste

A lista de parceiros da Ripple parece um diretório das finanças globais.

Entre os relacionamentos-chave estão SBI Holdings (o maior conglomerado financeiro do Japão e parceiro mais profundo da Ripple), Santander (One Pay FX), Standard Chartered, PNC Financial, Bank of America (projetos-piloto confirmados) e Zand Bank (primeiro banco digital dos Emirados Árabes Unidos, integrado em maio de 2025).

O piloto com a Mastercard anunciado na conferência Swell 2025 da Ripple representa um marco notável.

Ele usa RLUSD no XRP Ledger para liquidar transações de cartão de crédito fiat do cartão de crédito da Gemini por meio do WebBank, segurado pela FDIC.

Isso o torna um dos primeiros casos em que uma stablecoin regulada liquida pagamentos tradicionais com cartão em uma blockchain pública.

Os números de adoção contam uma história de crescimento:

Os clientes do Ripple Payments dobraram trimestre a trimestre em 2025
O ODL processou US$ 15 bilhões em pagamentos transfronteiriços em 2024, um aumento de 32% ano a ano
A região Ásia-Pacífico responde por aproximadamente 56% do volume de ODL em mais de 70 pares de corredores
A fintech pan-africana Onafriq construiu corredores de remessas conectando 27 países africanos ao Reino Unido, Austrália e ao Golfo, por meio de mais de 1.300 conexões de carteiras móveis na RippleNet

Mas aqui está a nuance crítica que separa a narrativa corporativa da Ripple da realidade de mercado do XRP.

Muitos dos mais de 300 parceiros institucionais da Ripple use a infraestrutura de mensageria e liquidação sem tocar em XRP. Até o CTO da Ripple, David Schwartz, reconheceu que muitos clientes preferem liquidação off-chain.

A Motley Fool flagged o descompasso de forma mais contundente: o valor de mercado de US$ 116 bilhões do XRP no pico do fim de 2025 foi construído sobre aproximadamente US$ 1 milhão em taxas de transação anuais — resultando em uma relação preço/vendas efetiva acima de 60.000. Esse hiato entre tração corporativa e utilidade do token continua sendo a questão não resolvida mais importante para os investidores de XRP.

Also Read: This Rare Signal Suggests Altcoins Could Explode Before Bitcoin Moves

O Caso com a SEC Se Encerrou e as Portas Institucionais se Abriram

A resolução do processo da SEC contra a Ripple — protocolado no último dia de Jay Clayton como presidente da SEC em dez. de 2020 — removeu o maior fator de incerteza tanto sobre a empresa quanto sobre o token. A decisão da juíza Analisa Torres em jul. de 2023 established um precedente histórico: XRP não é um valor mobiliário quando vendido de forma programática em bolsas públicas, embora as vendas institucionais tenham constituído ofertas de valores mobiliários não registradas.

A SEC dropped its appeal em mar. de 2025, sob o governo Trump.

O caso foi oficialmente closed em ago. de 2025, após ambas as partes desistirem de seus recursos. Garlinghouse estimou que a Ripple gastou mais de US$ 150 milhões em sua defesa jurídica. O diretor jurídico, Stuart Alderoty, enquadrou o impacto mais amplo, dizendo que a SEC havia abandonado todos os casos contra todas as empresas de cripto nos Estados Unidos.

O impacto nos negócios foi imediato. Meses após o encerramento do caso, a SEC aprovou ETFs spot de XRP da Canary Capital, Franklin Templeton, Bitwise, Grayscale e 21Shares. O XRPC da Canary debuted em 13 de nov. de 2025 com US$ 59 milhões em volume de negociação no primeiro dia — o mais alto entre todos os ETFs lançados naquele ano.

Coletivamente, os ETFs spot de XRP atraíram mais de US$ 1,25 bilhão em entradas acumuladas, bloqueando aproximadamente 810 milhões de tokens em custódia institucional. O OCC concedeu à Ripple aprovação condicional para uma licença nacional de banco fiduciário em dez. de 2025, posicionando-a para custodiar ativos digitais e potencialmente acessar diretamente o sistema do Federal Reserve.

Also Read: Bitget Upgrades Agent Hub With 5 New AI Skills

O que os Defensores e Críticos Acertam — e Erram

O argumento otimista em favor da abordagem da Ripple vem de forma mais contundente de seus próprios executivos. A presidente Monica Long declared no início de 2026 que as comportas se abririam este ano, citando a reafirmação do compromisso do Bank of America e a revogação, pela SEC, do SAB 121 como momentos decisivos.

Garlinghouse projetou que a Ripple poderia capturar 14% do volume anualizado de transações de US$ 155 trilhões da SWIFT.

Geoffrey Kendrick, do Standard Chartered, o analista institucional mais proeminente que cobre XRP, inicialmente previu US$ 8 até 2026 e US$ 28 até 2030. Ele posteriormente reduziu sua meta para 2026 em 65%, para US$ 2,80 — o maior corte entre todas as suas previsões de cripto — enquanto manteve a meta de longo prazo de US$ 28, condicionada ao XRP tornar-se infraestrutura financeira global central.

Os céticos levantam pontos substantivos. Ryan Selkis, fundador da empresa de pesquisa Messari, chamou o XRP de um ativo ultrapassado, pertencente a uma era pré-stablecoin. Ele argumenta que sua proposta de valor foi erodida por stablecoins reguladas como USDC (USDC).

Capitalistas de risco anônimos told ao Unchained Crypto que a Ripple não vale nada além de suas reservas de XRP e que investidores na rodada de US$ 500 milhões provavelmente estavam comprando XRP com desconto, em vez de valor de negócio. O diretor de inovação da SWIFT, Tom Zschach, argumentou que os bancos não vão terceirizar a finalidade da liquidação para o XRP, enfatizando que liquidez é uma coisa, mas exequibilidade legal é outra.

A crítica mais poderosa pode ser estrutural. A XRP Ledger gera menos de US$ 200.000 por mês em taxas de transação — uma fração do que sua capitalização de mercado superior a US$ 80 bilhões implica em termos de uso. A RippleNet pode crescer enquanto a atividade on-chain de XRP permanece modesta, criando uma desconexão entre o sucesso corporativo e o valor do token.

Also Read: Bitcoin To Reach $500K, Ethereum To $40K By 2030, Says Standard Chartered

O Cenário Competitivo Está Convergindo Rápido

A Ripple não opera no vácuo. A SWIFT connects mais de 11.000 instituições em mais de 200 países e processa mais de US$ 5 trilhões por dia — ofuscando a rede da Ripple por várias ordens de magnitude. O SWIFT GPI fez com que 50% dos pagamentos fossem concluídos em até 30 minutos, com a transação mais rápida via SWIFT Go registrada em 21 segundos.

A conclusão da migração da SWIFT para o ISO 20022 em nov. de 2025 posiciona a incumbente para interoperabilidade com blockchain. Parcerias com Chainlink, HSBC e Ant International em processamento de ativos tokenizados show que a SWIFT não está parada.

O mercado de stablecoins apresenta talvez a concorrência mais formidável. O volume total de transações com stablecoins atingiu US$ 33 trilhões em 2025 — um aumento de 72% ano a ano — com a USDC sozinha processando US$ 18,3 trilhões. Stablecoins oferecem risco de volatilidade zero, operam em múltiplas blockchains e não exigem infraestrutura específica de uma empresa. Stripe, Visa, Mastercard e PayPal estão todos integrando liquidação com stablecoins.

Diante desse cenário, a RLUSD da Ripple funciona tanto como armadura defensiva quanto como arma competitiva. Ela reconhece que a volatilidade do XRP tem sido uma barreira, ao mesmo tempo em que posiciona a Ripple dentro do ecossistema de stablecoins com o qual antes competia.

A Stellar (XLM), fundada pelo cofundador da Ripple Jed McCaleb, targets um nicho complementar — inclusão financeira, remessas e ajuda humanitária — com um valor de mercado de aproximadamente US$ 7,9 bilhões, em comparação aos mais de US$ 80 bilhões do XRP. Embora a Stellar atenda a um mercado significativamente diferente, sua existência ressalta que a tecnologia da Ripple não é única.

Enquanto isso, fintechs como a Wise processaram US$ 118 bilhões em transferências transfronteiriças em 2024 usando um modelo de contas locais sem blockchain. A plataforma Kinexys do JPMorgan processa pagamentos liquidados em blockchain dentro de seu próprio ecossistema. O futuro provavelmente envolve coexistência, e não um vencedor que leva tudo — com a Ripple competindo por liquidação institucional e corredores em mercados emergentes enquanto a SWIFT mantém a dominância nos relacionamentos bancários estabelecidos.

Also Read: Crypto Funds Bleed $414M In First Outflows Over Five Weeks: CoinShares

Onde as Coisas Estão: Preço, ETFs e o que Vem a Seguir

O XRP trades em aproximadamente US$ 1,33–US$ 1,39 no fim de mar. de 2026, cerca de 63% abaixo de sua máxima histórica de US$ 3,65, alcançada em jul. de 2025. A capitalização de mercado do token está próxima de US$ 82–85 bilhões, classificando-o entre as cinco principais criptomoedas.

A queda pós-pico tem sido persistente. Após disparar 580% entre nov. de 2024 e jan. de 2025, impulsionado pela resolução com a SEC e pelo ambiente político pró-cripto, o XRP passou a segunda metade de 2025 perdendo valor. Uma liquidação mais ampla do mercado de cripto em fev. de 2026 — o Bitcoin (BTC) caiu 25% — empurrou o XRP para abaixo de US$ 1,20 antes de uma recuperação modesta.

Os ETFs spot de XRP, apesar de terem atraído mais de US$ 1,25 bilhão em entradas acumuladas, viram as entradas semanais despencarem de US$ 200 milhões para cerca de US$ 2 milhões em meio à queda. As metas revisadas do Standard Chartered enquadram uma ampla faixa de resultados possíveis:

2026: US$ 2,80 (redução de 65% em relação à meta original de US$ 8)
2027: US$ 7
2028: US$ 12,60
2030: US$ 28

A trajetória corporativa da Ripple e a trajetória de preço do XRP contam histórias diferentes. A empresa detém mais de 75 licenças regulatórias. Possui uma licença nacional de banco fiduciário, mais de US$ 4 bilhões destinados a aquisições e relacionamentos com centenas de instituições financeiras. Sua stablecoin RLUSD está ganhando tração. O piloto com a Mastercard pode ser transformador. Ainda assim, o preço do XRP permanece teimosamente atrelado a ciclos especulativos de cripto, em vez dos indicadores operacionais da Ripple.

Also Read: Prediction Markets Gain 118% More Users In Record March, Hit All-Time High

Conclusão

A Ripple construiu something tangible. A guinada da empresa de startup de mensagens em blockchain para provedora de infraestrutura financeira full stack — com prime brokerage, gestão de tesouraria, emissão de stablecoin e licenças regulatórias que rivalizam bancos tradicionais — está entre as transformações corporativas mais ambiciosas da história das criptos.

Os mais de US$ 100 bilhões em volume cumulativo de pagamentos, a parceria com a Mastercard e a avaliação de US$ 40 bilhões respaldada por Citadel/Fortress representam credibilidade institucional real.

A questão em aberto é se o token XRP captura esse valor. A desconexão entre o sucesso corporativo da Ripple e a atividade on-chain do XRP — menos de US$ 200.000 por mês em taxas de rede sustentando um valor de mercado acima de US$ 80 bilhões — continua sendo a tensão central.

O RLUSD pode eventualmente ajudar ao tornar o ecossistema mais amplo da Ripple mais atraente para bancos, que podem usar stablecoins para liquidação enquanto o XRP fornece liquidez de fundo.

Mas a concorrência de stablecoins genéricos, a modernização da SWIFT e alternativas de fintech significa que a janela da Ripple para estabelecer o XRP como infraestrutura indispensável está se estreitando. A empresa construiu os trilhos. Se os trens vão carregar XRP ou outra coisa é a questão dos US$ 80 bilhões.

Leia em seguida: Saylor Quiet On Bitcoin After 13-Week Buying Spree