A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) concluiu sua investigação sobre a Zcash Foundation (ZEC) e decidiu não adotar nenhuma medida de fiscalização, encerrando uma apuração iniciada em agosto de 2023 sobre se elementos de financiamento e governança do projeto voltado à privacidade poderiam ter violado as leis de valores mobiliários dos EUA.
A decisão remove uma incerteza regulatória que pairava sobre o ecossistema Zcash há mais de dois anos.
A decisão da SEC ocorre em meio a mudanças mais amplas na política de fiscalização de criptoativos nos EUA sob o governo Trump, período em que a agência arquivou ou suspendeu uma parcela significativa dos casos relacionados a criptomoedas.
A SEC arquivou, suspendeu ou reduziu medidas de fiscalização em mais de 60% dos casos cripto ativos após o retorno do presidente Donald Trump ao cargo, um claro contraste com os padrões de aplicação anteriores, particularmente sob o comando do presidente anterior.
Investigação de anos termina sem acusações
A Zcash Foundation anunciou que a SEC a informou de que não recomendaria nenhuma ação de fiscalização ou mudança regulatória relacionada à investigação designada como “In the Matter of Certain Crypto Asset Offerings (SF-04569)”.
A intimação emitida em agosto de 2023 buscava informações sobre possíveis implicações em leis de valores mobiliários ligadas à governança e aos mecanismos de distribuição de tokens da Zcash.
A resolução remove uma incerteza jurídica que pairava sobre o projeto e coincide com o renovado interesse de mercado em ativos digitais com foco em privacidade.
O preço de ZEC registrou alta após o anúncio, negociando em alta de mais de 12% nas últimas 24 horas, segundo a CoinGecko.
Turbulência de governança pesa sobre o ecossistema Zcash
O alívio regulatório chega em um momento turbulento para a comunidade Zcash.
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Nas últimas semanas, o protocolo tem sido afetado por conflitos internos de governança.
Toda a equipe de desenvolvimento principal da Electric Coin Company (ECC) se demitiu após disputas com o conselho da organização sem fins lucrativos Bootstrap sobre alinhamento de missão e governança, o que provocou uma forte pressão vendedora sobre o preço de ZEC e levantou dúvidas sobre a estabilidade do projeto.
A atividade de desenvolvedores ligada à Zcash caiu para os níveis mais baixos em anos, coincidindo com uma queda de cerca de 40% no valor de mercado de ZEC em dois meses até o início de janeiro de 2026, de acordo com análises on-chain.
As saídas também motivaram o lançamento de um novo projeto de carteira por alguns ex-desenvolvedores, evidenciando fraturas dentro do ecossistema.
Paralelamente, o Monero (XMR), outro ativo com foco em privacidade, voltou a ganhar destaque nas negociações recentes, retomando a primeira posição entre as moedas de privacidade por capitalização de mercado enquanto a Zcash enfrenta ventos contrários.
Cenário de fiscalização muda em meio a transição política
A conclusão da investigação sobre a Zcash reflete uma mudança regulatória mais ampla.
Sob o governo Trump, a SEC tem demonstrado um padrão de reduzir ou arquivar ações de fiscalização de alto perfil iniciadas sob lideranças anteriores.
Por exemplo, a agência retirou seu processo civil contra a Binance, uma das ações de fiscalização cripto mais significativas dos últimos anos, e de forma semelhante passou a arquivar ou suspender casos envolvendo outras grandes empresas.
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