SpaceX vai entrar no Nasdaq-100 antes da abertura dos mercados em 7 de julho, forçando fundos passivos a comprar bilhões em ações apenas semanas após a maior IPO da história.
Pontos-chave:
- A SpaceX entra no Nasdaq-100 antes da abertura em 7 de julho, a inclusão mais rápida em índice já registrada.
- O J.P. Morgan estima cerca de US$ 4,3 bilhões em compras passivas apenas do Nasdaq-100, com fundos Russell somando ainda mais.
- Céticos, incluindo Jeremy Grantham, alertam que a ação parece esticada após uma forte alta desde sua listagem em 12 de junho.
Entrada da SpaceX no Índice Marcada para 7 de Julho
A Nasdaq confirmou a mudança após o fechamento em 26 de junho. A bolsa reescreveu suas regras de elegibilidade nesta primavera, permitindo que novas listagens muito grandes entrem no índice após apenas 15 pregões, em vez dos meses que as empresas antes aguardavam.
Essa isenção liberou a fabricante de foguetes, que negocia sob o código SPCX, apenas semanas depois de sua estreia no mercado em 12 de junho. Mais de US$ 800 bilhões acompanham o índice, liderado pelo Invesco QQQ Trust, um dos fundos mais negociados do mercado, então qualquer carteira criada para espelhá-lo agora precisa ter a ação. A SpaceX entra com um peso próximo de 1%, limitado por um free float pequeno que ainda assim gera forte demanda mecânica.
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Fluxos Passivos Testam Ação da SpaceX
Analistas do J.P. Morgan estimam que a entrada no Nasdaq-100 sozinha possa gerar cerca de US$ 4,3 bilhões em compras passivas à medida que os fundos de índice se reequilibram. A SpaceX também entrou no Russell 1000 e no Russell 3000, onde fundos indexados podem adicionar quase US$ 3 bilhões a mais nos dias ao redor da mudança, além dos fluxos do Nasdaq-100.
Nem todos confiam na alta. O veterano investidor Jeremy Grantham chamou a ação de bolha, e os papéis recuaram cerca de 32% a partir de um pico próximo de US$ 225, para o qual um free float reduzido havia impulsionado nas primeiras negociações. A Morningstar fixou o valor justo em cerca de US$ 780 bilhões, bem abaixo do valor de mercado no primeiro dia, de aproximadamente US$ 2,1 trilhões, enquanto o S&P 500 até agora se recusou a adicionar a ação.
Críticos argumentam que combinar a regra de via rápida com um free float perto de 5%, bem abaixo do limite usual da SEC, sustentou o preço de abertura às custas de investidores de varejo e poupadores para a aposentadoria.
Estreia de SPCX Alimenta Debate sobre Avaliação
A onda de compras é um evento pontual. Um estudo estimou a demanda de índices em cerca de US$ 10 bilhões, algo como 8% do free float, enquanto o preço-alvo consensual em 12 meses fica próximo de US$ 188, um contraste que reflete forte discordância sobre a velocidade de crescimento do negócio.
A SpaceX teve um primeiro mês turbulento nos mercados públicos. O preço da oferta foi de US$ 135 por ação em 12 de junho, avaliando a empresa em US$ 1,77 trilhão, levantando cerca de US$ 86 bilhões no maior IPO já realizado, depois disparou em direção a US$ 225 antes de recuar. Na semana passada, a empresa vendeu US$ 25 bilhões em notes seniores, aumentando a alavancagem justamente quando começam as compras forçadas por índices, adicionando custos de juros a uma companhia que ainda registra prejuízos.
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