SpaceX vai entrar no Nasdaq-100 antes da abertura dos mercados em 7 de julho, forçando fundos passivos a comprar bilhões em ações apenas semanas após o maior IPO da história.
Pontos principais:
- SpaceX entra no Nasdaq-100 antes da abertura em 7 de julho, a inclusão mais rápida em índice já registrada.
- O J.P. Morgan estima cerca de US$ 4,3 bilhões em compras passivas apenas do Nasdaq-100, com fundos Russell somando ainda mais.
- Céticos, incluindo Jeremy Grantham, alertam que a ação parece esticada após a forte alta desde sua estreia em 12 de junho.
Entrada da SpaceX no índice marcada para 7 de julho
A Nasdaq confirmou a mudança após o fechamento em 26 de junho. A bolsa reescreveu suas regras de elegibilidade nesta primavera, permitindo que novas listagens muito grandes entrem no índice após apenas 15 dias de negociação, em vez dos meses que as empresas antes aguardavam.
Essa isenção liberou a fabricante de foguetes, que negocia sob o ticker SPCX, apenas semanas após sua estreia no mercado em 12 de junho. Mais de US$ 800 bilhões acompanham o índice, liderado pelo Invesco QQQ Trust, um dos fundos mais negociados do mercado, então qualquer carteira montada para espelhá-lo agora precisa ter o papel. A SpaceX entra com peso próximo de 1%, limitado por um pequeno free float que ainda assim gera forte demanda mecânica.
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Fluxos passivos testam a ação da SpaceX
Analistas do J.P. Morgan estimam que a entrada no Nasdaq-100 sozinha pode gerar cerca de US$ 4,3 bilhões em compras passivas conforme os trackers fazem o rebalanceamento. A SpaceX também entrou no Russell 1000 e no Russell 3000, onde fundos de índice podem adicionar perto de US$ 3 bilhões a mais nos dias ao redor da mudança, além dos fluxos do Nasdaq-100.
Nem todos confiam no rali. O investidor veterano Jeremy Grantham classificou a ação como uma bolha, e os papéis caíram cerca de 32% a partir de um pico próximo de US$ 225, nível ao qual um free float reduzido havia impulsionado nas primeiras negociações. A Morningstar fixou o valor justo perto de US$ 780 bilhões, bem abaixo do valor de mercado de aproximadamente US$ 2,1 trilhões no primeiro dia, enquanto o S&P 500 até agora se recusou a adicionar o papel.
Críticos argumentam que combinar a regra de fast-track com um free float perto de 5%, bem abaixo do limiar usual da SEC, sustentou o preço de abertura às custas de investidores de varejo e poupadores para aposentadoria.
Estreia de SPCX alimenta debate sobre avaliação
A onda de compras é um evento pontual. Um estudo estimou a demanda de índices em cerca de US$ 10 bilhões, algo como 8% do free float, enquanto o preço-alvo consensual em 12 meses está perto de US$ 188, um contraste que reflete forte discordância sobre a velocidade de crescimento do negócio.
A SpaceX teve um primeiro mês turbulento nos mercados públicos. O preço de oferta foi de US$ 135 por ação em 12 de junho, avaliando a empresa em US$ 1,77 trilhão, levantando cerca de US$ 86 bilhões no maior IPO já realizado, depois disparou em direção a US$ 225 antes de recuar. Na semana passada, a companhia vendeu US$ 25 bilhões em notas seniores, ampliando a alavancagem justamente quando começam as compras forçadas por índices, acrescentando custos de juros a uma empresa que ainda registra prejuízos.
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