O Standard Chartered destacou um risco potencial crescente para os sistemas bancários de mercados emergentes (EM), estimando que até US$ 1 trilhão poderia sair dos bancos EM para stablecoins a médio prazo.
O banco identificou na segunda-feira como a ascensão das stablecoins, ativos digitais atrelados a moedas fiduciárias como o dólar dos EUA, poderia acelerar uma tendência de diversificação financeira afastando-se dos bancos tradicionais nas economias EM.
“À medida que as stablecoins crescem, achamos que haverá vários resultados inesperados, o primeiro deles é o potencial de depósitos saírem dos bancos EM para serem depositados em stablecoins,” disse Geoffrey Kendrick, Chefe Global de Pesquisa de Ativos Digitais do Standard Chartered, em nota ao Yellow.com
“Na verdade, estimamos que US$ 1 trilhão pode sair dos bancos EM nos próximos anos. Abaixo/anexo descrevemos um continuum de oportunidades-vulnerabilidade para 48 países, destacando onde vemos as maiores vulnerabilidades atualmente,” acrescentou.
O relatório do SC identificou 48 países em três categorias com base em sua vulnerabilidade a saídas de depósitos.
Entre as 16 economias mais em risco estão Egito, Paquistão, Bangladesh, Sri Lanka, Turquia, Índia, Brasil, África do Sul e Quênia.
Muitos desses países enfrentam déficits gêmeos, volatilidade cambial ou experimentaram recentes crises de balanço de pagamentos, destacando o potencial para mudanças de depósitos.
Enquanto US$ 1 trilhão representa aproximadamente 2% dos depósitos agregados nesses mercados de alta vulnerabilidade, o SC alertou que até os fluxos modestos podem impactar a liquidez, a disponibilidade de crédito e a estabilidade das taxas de câmbio.
As stablecoins dão a consumidores e empresas de EM acesso a contas quase-USD, oferecendo alternativas mais rápidas, baratas e acessíveis aos canais bancários tradicionais.
A adoção em EMs superou historicamente a dos mercados desenvolvidos, impulsionada pela necessidade de reservas de valor em dólar e redes de pagamento mais eficientes.
Mesmo com o Ato GENIUS dos EUA limitando o interesse ou rendimento em stablecoins compatíveis, o SC antecipa que a adoção continuará devido à necessidade fundamental de preservação de capital em vez de rendimento.
Falando com o Yellow.com, especialistas destacaram tanto as oportunidades quanto os riscos.
Charley Brady, VP de Relações com Investidores da BitFuFu, disse: “Se um trilhão de dólares dos EUA fossem transferidos dos bancos de mercados emergentes para stablecoins, o impacto variaria significativamente por país.”
Ele acrescentou que, em economias com moedas mais fracas e menor fiscalização regulatória, as saídas podem aumentar os custos de captação para os bancos e aumentar a volatilidade cambial, essencialmente criando uma nova forma de dolarização sombra. Mas a emissão regulada, as reservas transparentes e a participação bancária podem conter muitos desses riscos.
Benjamin Grolimund, Gerente Geral da Flipster UAE, destacou que as stablecoins não estão necessariamente minando os bancos.
“As stablecoins são essencialmente uma lancha para os bancos, não um rolo compressor. Quando integradas através de rampas de entrada e saída reguladas, elas podem canalizar a atividade de volta para o sistema bancário, de fluxos de câmbio a serviços de custódia e conformidade,” ele disse.
Medidas regulatórias também são críticas.
Rebecca Liao, CEO e Co-Fundadora da Saga, observou: “O Ato GENIUS sinaliza que os reguladores querem tratamento semelhante ao dos bancos ou nada. A USDC está bem posicionada após o GENIUS porque evita empurrar rendimento, enquanto USDT e USDe carregam maior risco regulatório se o rendimento se tornar central para sua proposta de valor.”