Tesouros de ativos digitais que mantêm Ethereum estão posicionados para superar seus equivalentes em Bitcoin, à medida que investidores institucionais priorizam a geração de rendimentos sustentáveis em detrimento de estratégias tradicionais de acumulação, segundo análise divulgada na segunda-feira pelo Standard Chartered. A pesquisa do banco indica que os tesouros focados em Ethereum se beneficiam de recompensas de staking e fluxos de renda de finanças descentralizadas que os tesouros de Bitcoin não podem acessar. Geoffrey Kendrick, chefe de pesquisa de ativos digitais no Standard Chartered, afirmou que o setor agora enfrenta um período de diferenciação em vez de expansão uniforme.
O que Saber:
- Tesouros de ativos digitais controlam atualmente 4,0% do Bitcoin em circulação, 3,1% do Ethereum e 0,8% do Solana
- Tesouros de Ethereum podem gerar rendimentos nativos através de protocolos de staking e DeFi, enquanto tesouros de Bitcoin dependem de financiamento externo
- O Standard Chartered prevê consolidação dos tesouros de Bitcoin, enquanto as participações em Ethereum continuam a se expandir
Vantagem de Rendimentos Impulsiona Adoção do Ethereum
Tesouros corporativos surgiram como forças de mercado significativas nos mercados de criptomoedas, com suas participações coletivas representando bilhões em ativos digitais. A análise do Standard Chartered revela que essas entidades controlam porções substanciais das ofertas de principais criptomoedas. A pesquisa do banco sugere que essa concentração cria influência significativa sobre a dinâmica de oferta de tokens e movimentos de preços.
Os tesouros de Ethereum possuem vantagens estruturais que os equivalentes em Bitcoin não têm.
Mecanismos de staking permitem que os detentores de Ethereum ganhem rendimentos diretamente da participação na rede.
Protocolos de re-staking e aplicativos de finanças descentralizadas fornecem fluxos de renda adicionais. Essas fontes de receita contribuem diretamente para o valor patrimonial líquido e criam pressão de compra sustentável.
Tesouros de Bitcoin enfrentam realidades operacionais diferentes. A rede Bitcoin não oferece recompensas nativas de staking. Operadores de tesouros devem depender de financiamento externo ou arranjos de dívida para financiar aquisições contínuas. Esta estrutura de financiamento levanta questões sobre a sustentabilidade a longo prazo, particularmente durante períodos de estresse de mercado.
Líderes do Mercado Moldam o Cenário de Tesouros
Várias empresas se posicionaram como players chave no espaço de tesouros de Ethereum. A Bitmine possui mais de 2 milhões de tokens de Ethereum, representando aproximadamente 5% da oferta circulante de criptomoedas. A empresa continua expandindo sua posição através de compras regulares. A Sharplink e The Ether Machine também mantêm participações significativas dentro deste setor emergente.
O Standard Chartered estima que o staking sozinho pode adicionar 0,6 ao valor patrimonial líquido dos tesouros de Ethereum.
Tom Lee da Bitmine forneceu essas projeções, destacando a vantagem matemática que os tesouros de Ethereum têm. A análise do banco sugere que essas capacidades de geração de rendimentos possibilitam trajetórias de crescimento sustentadas.
A consolidação dos tesouros de Bitcoin parece provável segundo a avaliação do Standard Chartered. Entidades menores focadas em Bitcoin podem ser adquiridas por concorrentes maiores, como a MicroStrategy. Este padrão de consolidação sugere "rotação de moedas" em vez de novos fluxos líquidos de investimento. A dinâmica poderia reduzir o ímpeto do Bitcoin vindo da atividade dos tesouros enquanto os tesouros de Ethereum expandem sua presença no mercado.
Entendendo a Mecânica dos Tesouros de Ativos Digitais
Tesouros de ativos digitais operam como entidades corporativas que possuem criptomoedas como ativos primários. Estas empresas costumam operar nas bolsas de valores tradicionais enquanto mantêm reservas de criptomoedas. O valor patrimonial líquido de mercado mede o valor por ação das participações subjacentes em criptomoedas. Quando os preços das ações negociam abaixo dos valores patrimoniais líquidos, os tesouros enfrentam pressão para demonstrar estratégias de criação de valor.
O staking envolve bloquear tokens de criptomoedas para apoiar a segurança da rede e ganhar recompensas. O mecanismo de consenso de prova de participação do Ethereum permite que os detentores ganhem rendimentos anuais aproximados de 3-4%. Os protocolos de re-staking habilitam a geração adicional de rendimentos através de serviços de validadores. Aplicativos de finanças descentralizadas fornecem oportunidades de empréstimo e provisionamento de liquidez.
Implicações de Mercado e Perspectivas Futuras
A análise do Standard Chartered sugere uma mudança fundamental nas estratégias institucionais de criptomoedas. As capacidades de geração de rendimentos do Ethereum fornecem modelos de negócios sustentáveis para tesouros corporativos. A proposta de valor do Bitcoin, embora valiosa, carece das características de geração de rendimentos que suportariam operações contínuas.
A pesquisa indica que os padrões de compra de tesouros favorecerão cada vez mais ativos com potencial de rendimento nativo. Esta preferência poderia acelerar a acumulação de Ethereum enquanto desacelera o crescimento dos tesouros de Bitcoin. Observadores do mercado esperam uma evolução contínua nas estratégias corporativas de criptomoedas, à medida que as considerações de rendimento ganham destaque sobre a pura especulação.