USDC, da Circle, USDC, atingiu uma oferta em circulação recorde de aproximadamente US$ 81 bilhões, com a demanda no Oriente Médio citada como um fator contribuinte.
Em um desenvolvimento separado no mesmo dia, analistas da Mizuho Securities analysts relataram que o USDC superou o USDT, da Tether, USDT em volume de transações ajustado pela primeira vez desde 2019 – capturando 64% da atividade combinada de stablecoins no acumulado do ano.
Os dois pontos de dados juntos oferecem a leitura mais clara até agora sobre a mudança na posição competitiva do USDC em um mercado de stablecoins em que a Tether ainda mantém uma liderança dominante em valor de mercado, com cerca de US$ 184 bilhões.
O que está impulsionando o aumento da oferta
A oferta em circulação do USDC estava em aproximadamente US$ 70 bilhões no início de fevereiro e US$ 75 bilhões no início deste mês antes de subir para uma nova máxima, segundo dados da CoinMarketCap.
Rami Al-Hashimi, um trader baseado em Dubai com mais de 165.000 seguidores no X, atribuiu parte do salto à atividade de mesas de balcão (OTC) nos Emirados Árabes Unidos, alegando que se formaram filas em venues OTC enquanto investidores buscam ativos digitais denominados em dólar em meio a estresse financeiro regional. Tom Lee, da Fundstrat, citou a postagem de Al-Hashimi como ilustração da utilidade das stablecoins.
As alegações de Al-Hashimi devem ser tratadas com cautela: ele se descreve como trader, não como analista, e lost aproximadamente 99,79% de seu portfólio em uma única operação alavancada em junho de 2025.
Seu relato de que os preços de imóveis em Dubai caíram 27% neste mês não foi verificado de forma independente. Dados do TradingView mostram que o DFM Real Estate Index – que acompanha empresas listadas de propriedade e construção – caiu cerca de 31% em relação ao seu pico recente para aproximadamente 11.516 pontos, o que é consistente com uma correção significativa do mercado local.
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A constatação da Mizuho
O desenvolvimento estruturalmente mais relevante é a análise de volume ajustado da Mizuho.
Os analistas Dan Dolev e Alexander Jenkins measured mediram a atividade em endereços identificados como de instituições, corretoras e protocolos, excluindo padrões de wash trading de alta frequência.
Com essa metodologia, o USDC processou aproximadamente US$ 2,2 trilhões em volume ajustado no ano até agora, contra US$ 1,3 trilhão do USDT. Os analistas definiram isso como transferências que se assemelham a atividade econômica real – pagamentos, fluxos em protocolos DeFi, liquidações de mercados de previsão – em vez de ciclos automatizados.
A reversão encerra um período de seis anos em que o USDT dominou de forma consistente a participação em volume de transações. A Mizuho elevou seu preço-alvo para as ações da Circle de US$ 100 para US$ 120, mantendo recomendação neutra, citando a expansão dos casos de uso do USDC, incluindo mercados de previsão e pagamentos de agentes autônomos.
O USDT mantém sua posição dominante em valor de mercado, com uma capitalização aproximadamente 2,4 vezes maior que a oferta do USDC.
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