O venture capital em cripto está encolhendo rapidamente, mas o sócio do Lattice Fund, Regan Bozman, argumenta que rivais que fogem para IA estão entrando em um jogo muito mais difícil.
O Mapa de Três Caminhos de Bozman
Bozman apresentou sua tese em um artigo republicado esta semana pela TechFlow, descrevendo como investidores em cripto estão se dividindo em três grupos à medida que o capital escasseia.
Alguns estão saindo totalmente de venture. Outros estão, discretamente, ampliando seu mandato para além de ativos digitais, muitas vezes sem aprovação formal dos LPs. Um grupo menor, incluindo a Lattice, está escolhendo permanecer firme.
Bozman apontou a Paradigm, que já foi um fundo focado apenas em cripto e agora se posiciona em torno de tecnologias de fronteira, e a Kyle Samani como um gestor cujo histórico lhe permite seguir o interesse para onde quer que ele leve.
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Por Que o Pivô para IA é Arriscado
A rota de saída mais comum é a inteligência artificial, um setor que Bozman descreveu como o mercado de venture mais competitivo das últimas duas décadas, com modelos de negócio ainda pouco claros. Em suas próprias palavras, Bozman disse que VCs de cripto que correm para IA estão “cavando a própria cova”, enquanto aqueles que mantêm a posição “vão banquetear”.
Fundos de cripto que fazem esse pivô enfrentam especialistas em IA, todas as firmas generalistas e, basicamente, todo o capital de risco do planeta. Bozman duvida que a maioria tenha qualquer vantagem real.
Seu alerta chega em um campo já disputado. O sócio-gerente da Dragonfly Capital, Haseeb Qureshi, recentemente fechou um fundo de US$ 650 milhões dizendo que os casos de uso financeiros de cripto estão “explodindo”, mesmo enquanto os não financeiros fracassam. A sócia da a16z crypto, Arianna Simpson, disse ao The Block que o boom de IA desviou talentos e atenção de negócios em cripto.
A posição de Bozman surge enquanto o Bitcoin (BTC) negocia perto de US$ 79.000 após perder quase metade do seu valor em relação ao recorde de mais de US$ 126.000 em outubro de 2025, uma correção que eliminou mais de US$ 1,4 trilhão do valor de mercado total e reduziu o apetite dos LPs em todo o setor.
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