Stablecoins estão em ascensão. Não só atingiram um novo pico histórico em termos de valor de mercado, como também estão em constante desenvolvimento com empresas líderes no mundo financeiro e cripto entrando no jogo. Como yellow.com já destacou, agora temos gigantes como BitGo, Revolut e PayPal lançando suas próprias stablecoins.
Vamos ver o que está acontecendo e analisar alguns dos principais anúncios de stablecoins.
Para começar, a capitalização de mercado de stablecoins atingiu um novo pico histórico de $168 bilhões após 11 meses de crescimento consecutivo.
Dados da DefiLlama mostram que o valor total de mercado das stablecoins está no seu ponto mais alto, até superando seu último pico em março de 2022. A Bernstein prevê um crescimento do mercado para $2,8 trilhões até 2028.
O que isso significa? O analista de cripto Patrick Scott, também conhecido como "Dynamo DeFi," acha que isso é um sinal de que "Novo dinheiro está entrando no cripto."
Os líderes do setor, Tether (USDT) e Circle (USDC), juntos dominam mais de 90% do mercado de stablecoins. USDT atingiu uma capitalização de mercado de $118 bilhões em setembro, seu pico histórico.
USDC está atrás com uma capitalização de mercado de mais de $34 bilhões, seu ponto mais alto para 2024. Mas ainda está longe de seu pico histórico de $55,8 bilhões em junho de 2022.
Mas há novos concorrentes.
Eles veem os enormes lucros que as stablecoins estão gerando e querem sua fatia desse bolo. Algumas das grandes empresas, tanto do mundo cripto quanto do setor financeiro, incluindo PayPal, BitGo, Revolut e Ripple, se aventuraram a criar suas próprias stablecoins.
O Que São Stablecoins?
Stablecoins são, na verdade, moedas digitais estáveis. E por estáveis queremos dizer um tipo de estabilidade de preço que - no mundo das criptomoedas - só pode ser alcançada ao ser vinculado a ativos tradicionais, como moeda fiduciária, commodities ou outros instrumentos financeiros.
Em poucas palavras, uma stablecoin que deve valer 1 USD sempre vale 1 USD, não importa o quê.
Diferente de criptomoedas voláteis como Bitcoin e Ethereum, stablecoins tentam combinar a natureza descentralizada das moedas digitais com a estabilidade dos ativos tradicionais.
Isso as torna altamente atraentes para empresas e indivíduos que desejam se envolver com tecnologias de blockchain sem serem expostos a flutuações extremas de preço. Se você possui alguns USDT, USDC ou outras stablecoins, sempre sabe exatamente quanto valem seus ativos.
Definição e Propósito
Em sua essência, stablecoins atuam como uma ponte entre a moeda fiduciária e o blockchain.
Elas permitem transações rápidas e sem fronteiras, típicas das criptomoedas, e fornecem um nível de estabilidade de preço semelhante ao das moedas tradicionais.
Essa estabilidade é crucial para habilitar casos de uso práticos como pagamentos, remessas e comércio internacional.
Simplificando, em muitos casos não há como transferir facilmente uma quantia significativa de dinheiro fiduciário para um lado diferente do mundo. Com USDT ou USDC, é questão de minutos.
Tipos de Stablecoins
Existem três principais tipos de stablecoins: fiat-colateralizadas, cripto-colateralizadas e stablecoins algorítmicas. Cada uma delas vem com seu próprio conjunto de benefícios e riscos.
- Stablecoins Fiat-Colateralizadas
Essas stablecoins são apoiadas por reservas de moeda fiduciária, como o dólar americano ou o euro. Para cada stablecoin emitida, uma quantia correspondente de moeda fiduciária é mantida em reserva. Esse tipo oferece o mais alto nível de estabilidade, mas requer uma autoridade central para manter as reservas. Isso é algo que Satoshi provavelmente não gostaria, pois vai contra o ethos descentralizado da tecnologia blockchain. Além disso - como no caso do Tether - às vezes não é fácil verificar a real quantidade de ativos que sustentam as stablecoins emitidas. O que leva a todos os tipos de escândalos e desconfiança em relação ao emissor.
- Stablecoins Cripto-Colateralizadas
As stablecoins cripto-colateralizadas são apoiadas por outras criptomoedas como Bitcoin ou Ethereum. Essas criptos são altamente voláteis. Então, para gerenciar a volatilidade, essas stablecoins geralmente são sobre-colateralizadas. Isso significa que, para cada stablecoin emitida, a reserva mantida vale mais do que a própria stablecoin para contabilizar as flutuações no valor do colateral. Exemplos incluem DAI, que é apoiado por Ethereum. Essas stablecoins oferecem um nível mais alto de descentralização, mas são mais complexas de manter devido à volatilidade do mercado. E geralmente, há um nível mais baixo de confiança aqui. O que impede a adoção em massa.
- Stablecoins Algorítmicas
Stablecoins algorítmicas não são apoiadas por nenhum ativo físico ou digital. Em vez disso, usam contratos inteligentes e algoritmos para ajustar a oferta da stablecoin em circulação para manter seu preço. Quando a demanda aumenta, o algoritmo cria mais tokens e, quando a demanda diminui, queima tokens para reduzir a oferta. TerraUSD (UST) foi um exemplo de uma stablecoin algorítmica que ganhou popularidade antes de colapsar de forma épica, destacando os riscos associados a este tipo.
Agora vamos dar uma olhada em algumas novas stablecoins importantes que estão aparecendo no mercado.
PayPal: Pioneirando Stablecoins para o Mainstream
A stablecoin do PayPal, PayPal USD (PYUSD), atingiu uma capitalização de mercado de $1 bilhão, mostram dados da CoinMarketCap. Lançada em 2023, PYUSD é vinculada ao dólar americano e emitida pela Paxos Trust Company, uma custodiante de criptomoedas regulamentada.
A stablecoin compete com outros tokens apoiados pelo dólar, como USD Coin (USDC) da Circle Internet Financial. O CEO do PayPal, Dan Schulman, enfatizou a necessidade de instrumentos digitais estáveis conectados às moedas fiduciárias em uma declaração de 2023.
PYUSD, um token compatível com Ethereum, é a única stablecoin na rede de pagamentos do PayPal. Tem o objetivo de servir desenvolvedores, carteiras e aplicações Web3. O PayPal tem expandido o alcance do PYUSD por meio de várias iniciativas.
A empresa fez parceria com a Anchorage Digital para um programa de recompensas de custódia. Também lançou o PYUSD na Solana, em colaboração com Crypto.com, Phantom e Paxos. Uma parceria com a MoonPay permite compras de criptomoedas usando contas do PayPal.
Apesar de seu crescimento impressionante, PYUSD fica atrás dos líderes de mercado Tether (USDT) e USDC. Essas stablecoins ostentam capitalizações de mercado de $118 bilhões e $35 bilhões, respectivamente, eclipsando o recente marco do PYUSD. Bem, eles foram lançados há muito tempo, então o PayPal ainda precisa de tempo para alcançar.
BitGo: Trazendo Novo Sistema de Garantia para Stablecoins
A empresa de custódia de cripto BitGo está prestes a lançar uma nova stablecoin garantida pelo dólar em 2025. Chama-se USDS e pretende revolucionar o mercado com um novo sistema de garantia, chamado 'participação aberta'. Diferente da maioria das stablecoins por aí, que são respaldadas por fundos de uma única instituição, USDS recompensará instituições que fornecem liquidez.
"Stablecoins existentes cumprem uma boa função," disse o CEO da BitGo, Mike Belshe. "Mas vemos uma oportunidade de criar um sistema mais aberto e justo."
USDS será apoiado por títulos do Tesouro de curto prazo, repos overnight e dinheiro. Esta é uma prática padrão no setor. O que não é padrão é o modelo de "participação aberta" da BitGo.
Isso é um divisor de águas.
A stablecoin recompensará instituições que fornecem liquidez à rede. "O verdadeiro valor de uma stablecoin vem das pessoas que a utilizam," explicou Belshe.
Tudo gira em torno das recompensas. A BitGo distribuirá uma parte dos retornos de suas reservas para as instituições participantes. É um pagamento mensal baseado na custódia de ativos.
Mas espere, isso não soa como um dividendo? Belshe diz que não. A diferença chave é quem recebe o dinheiro. Não vai para os usuários finais, mas para as instituições que fornecem liquidez.
Outras stablecoins tentaram modelos semelhantes. Mas tiveram que excluir o mercado dos EUA para evitar serem classificadas como valores mobiliários. A BitGo pensa que encontrou uma solução.
"Você acaba com ou as pessoas que optam apenas pelo mercado dos EUA, e então as pessoas que optam apenas pelo mercado fora dos EUA," disse Belshe.
Ele afirma que a diferença está em que o ISDS não está distribuindo os lucros para o usuário final, mas sim para as instituições que fornecem a liquidez. Assim, não pode ser visto como um contrato de investimento. E isso pode abrir caminho para operar nos EUA absolutamente de forma legal.
A BitGo tem grandes planos para o USDS. Eles estão visando listá-lo em todas as principais bolsas. O objetivo? Uns $10 bilhões em ativos até esta época no próximo ano.
Ripple: Expandindo o Ecossistema XRP com Stablecoins XRPL
Em agosto, a Ripple começou a testar sua stablecoin vinculada ao dólar americano, Ripple USD (RLUSD), em seu XRP Ledger e blockchain Ethereum.
A empresa anunciou planos para o RLUSD em abril. Será apoiado por Títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, depósitos em dólar e equivalentes de caixa.
Recursos destacados? Bem, a Ripple já se estabeleceu como líder na facilitação de pagamentos transfronteiriços, tornando-se uma intermediária universal. Integrar stablecoins ao seu ecossistema poderia ainda agilizar essas transações, tornando-as mais rápidas e econômicas.
Uma stablecoin emitida na rede da Ripple poderia facilmente se integrar com sistemas financeiros existentes e outras redes de blockchain, promovendo um uso mais amplo.
A stablecoin está atualmente em fase de testes beta com parceiros empresariais. A Ripple visa garantir altos padrões antes de um lançamento mais amplo, após obtenção de aprovações regulatórias.
Estruturas regulatórias para stablecoins estão surgindo globalmente. A UE emitiu regras em junho, com o Reino Unido esperado para seguir. Um projeto de lei para stablecoins foi introduzido na Câmara dos Representantes dos EUA no ano passado.
A movimentação da Ripple se alinha com seu modelo de negócios de transações transfronteiriças. No entanto, enfrenta uma forte concorrência. Ian Taylor, da KPMG, observa que inúmeras empresas estão prontas para emitir stablecoins assim que as regulamentações permitirem.
Andy Bromberg, CEO da Beam, questiona. Certainly! Below is the translated content from English (en) to Portuguese (pt), maintaining the required format and skipping the translation for markdown links:
demanda de mercado por novas stablecoins. USDT e USDC atualmente dominam mais de 90% do mercado. Metade das 10 stablecoins principais tem menos de US$ 1 bilhão de capitalização de mercado.
O potencial de rendimento pode estar impulsionando a decisão da Ripple. As taxas atuais do Tesouro dos EUA poderiam render US$ 42,8 milhões anualmente em uma stablecoin de US$ 1 bilhão. Bromberg descreve essas moedas como "negócios absurdamente lucrativos".
Revolut: Gigante Fintech Invadindo o Espaço Cripto
De acordo com fontes próximas ao assunto, Revolut está em estágios avançados de desenvolvimento de sua própria stablecoin.
A gigante fintech com sede em Londres, avaliada em US$ 45 bilhões, parece pronta para expandir suas ofertas de criptomoedas.
A Revolut tem oferecido serviços de negociação de criptomoedas por anos. Em maio, lançou uma exchange dedicada para traders experientes. Mas lançar sua própria stablecoin é uma história completamente diferente.
A Revolut tem como objetivo se tornar "o provedor mais seguro e acessível de serviços de criptoativos". Essa meta está alinhada com o seu potencial lançamento de stablecoin.
As stablecoins são altamente lucrativas e, portanto, são uma ideia de negócio atraente, não há dúvida sobre isso. Seu valor é atrelado a ativos do mundo real, muitas vezes dívida emitida pelo governo. Isso proporciona um fluxo constante de pagamentos de juros. O movimento da Revolut para as stablecoins poderia impactar significativamente o mercado. Aproveitaria a base de usuários existente da empresa e sua força financeira.
O histórico da empresa em interromper serviços bancários tradicionais sugere uma abordagem potencialmente inovadora para as stablecoins. Teremos que esperar para ver que tipo de stablecoin a Revolut está prestes a lançar.
Conclusão
Não, não há perigo imediato e iminente para a dominância do USDT e USDC no setor de stablecoins. Novos jogadores ainda precisam se estabelecer e provar a si mesmos. E isso pode exigir tempo significativo e esforços enormes.
Mas mesmo que essas novas stablecoins de grandes empresas permaneçam apenas como produtos de nicho, ainda vale a pena mencionar que as stablecoins estão ganhando impulso e continuam a ser a força motriz da adoção em massa das criptomoedas.