Bitcoin’s latest pullback reflects a combination of tightening liquidity, fading rate-cut expectations and a normal cyclical correction rather than a breakdown in long-term fundamentals, according to crypto analysts.
Em sua mínima de sete meses, o Bitcoin caiu abaixo do custo médio dos investidores de fundos negociados em bolsa dos EUA pela primeira vez desde o lançamento, marcando um ponto de virada psicológico à medida que a criptomoeda amplia perdas além de 30% em relação aos altos de outubro.
O preço médio de entrada em todos os fluxos de entrada de ETF de Bitcoin é de aproximadamente $89.600, um limite que a criptomoeda ultrapassou na terça-feira, segundo a Glassnode.
Falando com Yellow.com, observadores do mercado dizem que o recuo reflete condições econômicas mais amplas em vez de deterioração específica de criptomoedas.
Danny Nelson, analista de pesquisa da Bitwise Asset Management, atribui o declínio a uma confluência de pressões macro.
"A confiança está diminuindo de que o Fed cortará taxas de juros em dezembro. O governo está muito atrasado na entrega de indicadores econômicos chave. Enquanto isso, manchetes denunciando uma bolha de IA estão em toda parte," disse Nelson.
Ele observou que as criptomoedas ainda são amplamente vistas como um investimento de risco, tornando-as mais suscetíveis a correções de curto prazo quando a incerteza aumenta. "É um ambiente de investimento inconstante, e tal humor inevitavelmente produz investidores inconstantes."
Nelson também destacou a contração da oferta de stablecoins como um sinal de baixa para a liquidez. "Se os traders estão movendo seu capital fora da cadeia, então eles não estão exatamente correndo para comprar, vender, tomar ou emprestar ativos cripto. Menos stablecoins em circulação significa menos liquidez em todo o ecossistema."
Apesar dos ventos contrários de curto prazo, Nelson enfatizou que o interesse institucional permanece robusto.
"A configuração fundamental para cripto rumo a 2026 é incrível. Bitcoin, stablecoins, tokenização—são tópicos que discutimos diariamente com investidores. E a maioria desses investidores vê um recuo no mercado como uma dádiva,” acrescentou ele.
Bill Barhydt, CEO da Abra, enquadrou a correção como uma volatilidade típica dentro de um mercado estrutural de alta.
"Nos últimos anos, vimos várias correções de preço de 25 a 35% para o Bitcoin e de 50 a 80% para outros grandes ativos digitais. Isso é normal mesmo em um mercado em alta," disse Barhydt.
Ele sugeriu que a venda pode estar se aproximando do esgotamento. "Quando o sentimento é tão negativo durante um mercado de alta estrutural, geralmente significa que estamos nos aproximando de um fundo de curto prazo e a volatilidade do mercado está se enrolando para um movimento significativo para cima."
Barhydt também apontou para uma mudança estrutural na base de holders do bitcoin.
"O chamado 'momento IPO' do Bitcoin via ETFs e empresas de tesouraria causou uma rotação parcial de holders de longo prazo para investidores mais novos, semelhante ao que acontece após o vencimento de um bloqueio de IPO. Isso também é equivalente ao enrolamento de uma 'banda de borracha de mercado' antes de um movimento significativo para cima,” disse Barhydt.
Ele manteve uma perspectiva otimista de longo prazo, dizendo que o Bitcoin ainda atingirá $1 milhão nos próximos quatro anos em nossa opinião, à medida que os governos globais comecem a fornecer estímulo significativo para uma economia enfraquecida e a refinanciar dívidas da era covid.
Nicholas Roberts-Huntley, CEO e co-fundador da Blueprint Finance, ecoou a visão de que o bitcoin agora está se comportando como um ativo de risco tradicional.
"O Bitcoin está se movendo como um ativo de risco clássico agora; não existem mais apenas fatores específicos de criptomoedas o impulsionando. Liquidez restrita, taxas de juros mais altas e crescimento econômico mais lento estão criando ventos econômicos contrários,"disse ele.
Roberts-Huntley enfatizou que a correlação do bitcoin com as condições macro representa maturação, não fraqueza.
"Este é um mercado que está aprendendo a precificar o risco macro. Os investidores estão tratando-o mais como um ativo tradicional, realocando capital em resposta aos sinais do Fed, sentimento de mercado e apetite por risco, e isso é um sinal saudável para a estabilidade de longo prazo,” acrescentou.
Ele disse que a narrativa estrutural subjacente permanece intacta. "A oferta continua limitada, a adoção continua e os fluxos institucionais estão apenas se movimentando."