Anchorage Digital, Kamino e Solana (SOL) Company lançaram uma estrutura tripartite que permite a instituições tomarem empréstimos usando SOL em staking nos mercados de empréstimo da Kamino, enquanto mantêm a garantia em custódia regulada.
O arranjo foi desenvolvido para resolver um obstáculo básico: a maioria dos frameworks de conformidade institucionais proíbe o depósito de ativos diretamente em smart contracts.
Como funciona
Nesse modelo, o SOL em staking permanece em contas segregadas no Anchorage Digital Bank, um custodiante de criptomoedas com licença federal.
As instituições continuam recebendo recompensas de staking – aproximadamente 7% ao ano – enquanto acessam simultaneamente liquidez para empréstimos por meio da Kamino, um dos maiores protocolos de empréstimo DeFi da Solana.
A plataforma de gestão de garantias Atlas, da Anchorage, faz o controle automatizado, 24 horas por dia, das razões empréstimo-valor, movimentações de margem e liquidações.
Os tomadores nunca transferem a garantia diretamente para o smart contract de um protocolo, que é justamente a etapa que historicamente manteve empresas reguladas afastadas dos empréstimos em DeFi.
Nathan McCauley, diretor executivo da Anchorage Digital, disse que a estrutura permite que instituições usem o SOL em staking de forma “produtiva”, sem comprometer a custódia ou os controles de conformidade.
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Quem está envolvido
A Solana Company é uma entidade de capital aberto criada em parceria com a Pantera Capital e a Summer Capital para atuar como tesouraria de SOL de longo prazo.
As ações HSDT eram negociadas perto de US$ 1,93 na quinta-feira – próximo da mínima de 52 semanas – e a empresa registrou um prejuízo líquido de US$ 352,8 milhões no terceiro trimestre de 2025, segundo o Investing.com.
As empresas descrevem o arranjo como um modelo repetível para outras tesourarias e investidores de venture capital que buscam crédito em nível de protocolo com salvaguardas de custódia.
Contexto regulatório
O lançamento acontece enquanto legisladores dos EUA continuam em impasse sobre como regular as finanças descentralizadas.
O CLARITY Act, que foi aprovado na Câmara em julho de 2025 com uma votação bipartidária de 294 a 134, travou no Senado depois que grandes players do setor retiraram publicamente seu apoio devido a mudanças na redação em janeiro de 2026.
Pontos centrais de discórdia incluem se desenvolvedores de DeFi não custodial devem enfrentar obrigações de conformidade projetadas para intermediários centralizados e como produtos de rendimento com stablecoins devem ser tratados.
O Comitê Bancário do Senado adiou uma votação prevista para 15 de janeiro e ainda não remarcou a data.
Até que esse framework seja finalizado, estruturas híbridas como o modelo Anchorage-Kamino podem ser o principal meio para que instituições acessem mercados de empréstimo DeFi permanecendo dentro das balizas regulatórias existentes.
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