VanEck apresentou o Formulário 8-A à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA para seu fundo negociado em bolsa de Solana à vista, sinalizando que o produto pode começar a ser negociado em poucos dias e potencialmente já na próxima sessão de mercado. A apresentação representa o último obstáculo regulatório antes do lançamento, marcando um marco significativo para o acesso institucional à quinta maior criptomoeda por capitalização de mercado.
A submissão da firma de investimentos segue um registro S-1 emendado apresentado no final de outubro, que divulgou uma taxa de gestão de 0,30% e delineou uma estratégia de staking inovadora. Através de uma parceria com a SOL Strategies, o fundo planeja gerar rendimento para investidores participando do mecanismo de consenso de proof-of-stake da Solana, potencialmente oferecendo retornos superiores a 7% ao ano enquanto mantém conformidade regulatória.
Apesar da turbulência mais ampla do mercado de criptomoedas, ETFs de Solana à vista registraram 13 dias consecutivos de entradas líquidas, demonstrando um apetite institucional sustentado pela exposição à plataforma blockchain. De acordo com dados da SoSoValue, os fundos atraíram aproximadamente $1,49 milhão apenas na quinta-feira, elevando as entradas líquidas cumulativas desde o lançamento em 28 de outubro para aproximadamente $370 milhões.
O fundo BSOL da Bitwise liderou a carga, respondendo por $331,74 milhões do total de entradas, enquanto o GSOL da Grayscale contribuiu com aproximadamente $18,72 milhões. O desempenho representa um dos períodos de estreia mais fortes para um ETF de altcoin, com quase $200 milhões entrando apenas durante a primeira semana de negociação - uma cifra que surpreendeu até as previsões otimistas de analistas do setor.
"O fluxo de entrada do ETF de Solana à vista nos EUA superou significativamente as expectativas pré-lançamento, que projetavam menos adoção institucional devido aos riscos regulatórios e técnicos percebidos da Solana," disse Nick Ruck, diretor da LVRG Research. Ruck caracterizou os ETFs de Solana como um "complemento de alta beta" aos fundos de Bitcoin e Ethereum, oferecendo exposição diversificada ao ecossistema da Solana com potencial para retornos ajustados ao risco superiores.
Correção de Preço em Meio ao Crescente Interesse Institucional
As entradas sustentadas apresentam uma divergência notável em relação ao desempenho recente dos preços da Solana. A SOL atualmente é negociada perto de $142, representando um declínio de aproximadamente 9,5% nas últimas 24 horas e marcando um retrocesso significativo desde seu recorde histórico de janeiro de 2025 de aproximadamente $294. A criptomoeda mantém uma capitalização de mercado de aproximadamente $79 bilhões, retendo sua posição entre os cinco principais ativos digitais globalmente.
Observadores do mercado atribuem a fraqueza do preço à aversão a riscos mais ampla nos mercados de criptomoedas, com o Bitcoin caindo brevemente abaixo de $100,000 pela primeira vez desde junho. No entanto, as entradas consistentes dos ETFs sugerem que investidores institucionais veem os níveis de preços atuais como uma oportunidade de acumulação em vez de um sinal de fraqueza fundamental.
A desconexão entre a ação de preço e a demanda pelo ETF reflete horizontes temporais diferentes entre traders de varejo e alocadores institucionais. Enquanto os traders de curto prazo realizaram lucros após o forte desempenho da Solana até o final de 2024, investidores profissionais parecem estar estabelecendo posições de longo prazo em valores que consideram atraentes.
Grayscale Expande a Infraestrutura de Mercado
Em um desenvolvimento paralelo, a Grayscale lançou a negociação de opções para seu ETF Solana Trust (GSOL) nesta semana, tornando-se o primeiro veículo de investimento em Solana listado nos EUA a oferecer exposição a derivativos regulamentados. O movimento, facilitado através da NYSE Arca, fornece aos investidores institucionais ferramentas adicionais para proteger posições e implementar estratégias de negociação sofisticadas atreladas aos movimentos de preços da Solana.
O GSOL se distingue por uma estrutura única que combina 100% de participação em staking com zero taxas de gestão nos primeiros três meses ou até que os ativos alcancem $1 bilhão. Após o período promocional, o fundo cobrará uma taxa de despesa de 0,35%. O componente de staking atualmente gera uma taxa de recompensa média anual superior a 7%, de acordo com as divulgações da Grayscale.
Dados de mercado indicam impacto imediato do lançamento de opções, com o volume de opções de Solana subindo 52% dentro de horas após o anúncio, enquanto o interesse aberto aumentou quase 30%. A atividade aumentada em derivativos sinaliza um envolvimento institucional crescente com produtos financeiros baseados em Solana além da simples exposição à vista.
Expansão do Ecossistema Mais Amplo de ETFs de Cripto
O avanço da VanEck ocorre em meio a uma expansão notável das ofertas de ETFs de criptomoedas durante o quarto trimestre de 2025. Esta semana, o gestor de ativos suíço 21Shares lançou seus primeiros ETFs nos EUA sob o Investment Company Act de 1940, oferecendo exposição diversificada a múltiplos ativos digitais, incluindo Ethereum, Solana e Dogecoin, através de uma estrutura regulamentada desenvolvida em parceria com a Teucrium Trading.
Os ETFs FTSE Crypto 10 Index (TTOP) e FTSE Crypto 10 ex-BTC Index (TXBC) representam os primeiros fundos de índice de criptomoedas registrados sob a estrutura mais rigorosa do Acto de 1940, que impõe proteções aprimoradas para investidores, requisitos de divulgação e padrões de governança em comparação com o Securities Act de 1933, normalmente usado para produtos de cripto baseados em commodities.
Enquanto isso, a Canary Capital arquivou um registro S-1 para um ETF de MOG Coin à vista, buscando introduzir uma das memecoins de crescimento mais rápido nos produtos financeiros mainstream. A apresentação destaca o escopo em expansão dos ativos digitais buscando veículos de investimento regulamentados, estendendo-se além das criptomoedas estabelecidas para cantos mais especulativos do mercado.
Considerações Finais
A convergência do lançamento iminente da VanEck, entradas institucionais sustentadas, infraestrutura de derivativos em expansão e diversificação de produtos sugere que o mercado de ETFs de Solana atingiu um ponto de inflexão. Com o fundo da VanEck prestes a se juntar às ofertas da Bitwise e Grayscale, os ativos totais sob gestão em ETFs de Solana listados nos EUA podem exceder $600 milhões dentro de semanas após a estreia do terceiro fundo.
Analistas do setor projetam que entradas contínuas devem fornecer apoio estrutural aos preços para o SOL ao apertar as dinâmicas de oferta e atrair capital adicional institucional ao ecossistema. As capacidades de staking oferecidas por esses fundos criam um ciclo virtuoso, onde a participação institucional melhora a segurança da rede enquanto gera renda passiva para os investidores - uma proposta de valor ausente no Bitcoin e cada vez mais diferenciada do Ethereum após sua transição para proof-of-stake.
No entanto, o mercado enfrenta ventos contrários por causa da incerteza macroeconômica e ambiguidade regulatória em torno de certos aspectos das operações de criptomoedas. A aprovação recente da SEC de múltiplos ETFs de altcoin sugere uma postura mais acomodatícia em relação aos produtos de ativos digitais, mas permanecem questões sobre como os reguladores tratarão as recompensas de staking de uma perspectiva da lei de valores mobiliários e se poderão surgir requisitos adicionais de divulgação.
À medida que o ETF da VanEck Solana entra em sua contagem regressiva final para o lançamento, o produto representa não apenas outro veículo de investimento, mas uma validação da posição da Solana ao lado de Bitcoin e Ethereum como uma infraestrutura básica de blockchain digna de alocação institucional. Se esse entusiasmo se traduzirá em uma apreciação sustentada dos preços para o SOL dependerá de uma contínua adoção da rede, confiabilidade tecnológica e a capacidade do blockchain de capturar uma fatia significativa de mercado na finança descentralizada, NFTs e tokenização de ativos do mundo real - os casos de uso que originalmente atraíram interesse institucional para a plataforma.