Coinbase divulgou neste mês um relatório de seu BTC Practical Playbook identificando US$ 82.000 como a barreira de resistência crítica e US$ 60.000 como o principal suporte para o Bitcoin (BTC), com dados de exposição de gamma no mercado de opções sugerindo que movimentos de baixa em direção ao nível inferior podem acelerar violentamente, enquanto altas em direção a US$ 90.000 tendem mais a perder força e entrar em consolidação.
O que aconteceu: gamma de opções encontra níveis‑chave
O relatório agregou pontos de pivô na estrutura de mercado e volume em faixas de preço, mapeando onde oferta e demanda historicamente se concentraram. O aglomerado de suporte mais denso fica perto de US$ 60.000, enquanto a primeira faixa de resistência densa paira em torno de US$ 82.000.
Em seguida, a Coinbase sobrepôs a exposição de gamma — uma medida de como os dealers de opções precisam se proteger quando o BTC se move — a esses níveis.
Uma faixa de gamma fortemente negativa na região de US$ 60.000–US$ 70.000 significa que o hedge dos dealers pode amplificar uma liquidação em vez de amortecê‑la.
Bolsões de gamma positivo em US$ 85.000 e US$ 90.000, por outro lado, sugerem que os fluxos de hedge atuariam contra o momentum e aumentariam as chances de o preço “ficar preso” próximo a esses strikes.
O relatório descreveu quatro cenários táticos: uma rejeição em US$ 82.000 favorecendo spreads de opções baixistas; um rompimento acima de US$ 82.000 favorecendo spreads de calls na faixa de US$ 85.000–US$ 90.000; uma queda até US$ 60.000 seguida de recuperação, favorecendo exposição comprada assimétrica; e a perda de US$ 60.000 sinalizando uma quebra mais profunda de regime, em que spreads de puts de proteção se tornam relevantes.
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Por que isso importa: liquidez oculta molda os movimentos
A exposição de gamma efetivamente transforma o mercado de opções em um provedor de liquidez oculto que pode tanto amortecer quanto amplificar oscilações de preço, de acordo com o relatório da Coinbase. Em ambientes de gamma positivo, os dealers compram nas quedas e vendem nas altas, atuando como amortecedores que reduzem a volatilidade realizada.
Em zonas de gamma negativo, a dinâmica se inverte — os dealers compram na força e vendem na fraqueza, criando ciclos de realimentação que podem transformar correções rotineiras em cascatas de liquidações. A implicação prática é que o caminho do BTC até US$ 60.000 carrega estruturalmente mais risco de um excesso violento do que o caminho até US$ 90.000, onde uma consolidação lenta é mais provável.
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