Bitcoin entrou em uma fase de forte capitulação comparável a três dos episódios mais traumáticos da história da criptomoeda, à medida que a pressão vendedora provoca um recuo de 35% que espelha os níveis de estresse da queda da COVID-19, da proibição da mineração na China e do colapso da Terra Luna. A maior criptomoeda do mundo por capitalização de mercado caiu de sua máxima histórica de US$ 126.000 no início de outubro para aproximadamente US$ 80.000 em menos de dois meses, forçando detentores de curto prazo a realizarem prejuízos substanciais enquanto a incerteza macroeconômica aprofunda a queda. Axel Adler, um analista de mercado de destaque, attributes a intensidade da liquidação à força persistente do dólar norte-americano, com o índice DXY se mantendo acima de 100 e apertando as condições de liquidez globais.
Fatos Principais:
- Bitcoin recuou 35% de seu pico de US$ 126.000 para US$ 80.000 em menos de dois meses, entrando em território de capitulação
- O indicador SOPR Momentum caiu quase a zero, igualando os níveis de estresse da queda da COVID, da proibição de mineração na China e do colapso da Luna
- Os mercados agora precificam probabilidade de 69% de um corte de juros pelo Federal Reserve em dezembro, o que pode reverter a atual pressão macro
O Que Aconteceu: Queda Acentuada
Bitcoin despencou de seu pico no início de outubro para novas mínimas locais próximas de US$ 80.000, apagando ganhos acumulados durante a alta anterior e abalando a confiança de investidores que esperavam continuidade do movimento de alta.
A magnitude e a velocidade da queda empurraram muitos participantes do mercado para prejuízos não realizados, desencadeando vendas agressivas entre detentores de curto prazo que tentaram sair de suas posições.
A análise de Adler indica que a força do dólar norte-americano surgiu como a força dominante por trás da onda de capitulação, com padrões históricos mostrando que detentores de Bitcoin tendem a realizar prejuízos de forma mais agressiva quando o índice DXY permanece elevado acima de 100.
A probabilidade de um corte de juros em dezembro pelo Federal Reserve subiu para 69%, de acordo com dados de precificação de mercado.
Adler sugere que, se os investidores começarem a incorporar esse cenário de forma mais agressiva nas avaliações de ativos, essa mudança pode reverter o atual impulso macro e potencialmente desencadear um rali de alívio. A criptomoeda permanece em uma posição delicada, enquanto forças opostas de vendas por capitulação e possíveis mudanças na política monetária puxam o mercado em direções contrárias.
Por Que Importa: Paralelos Históricos
Detentores de curto prazo agora estão realizando prejuízos em uma intensidade comparável a alguns dos choques históricos mais violentos do Bitcoin, incluindo a queda de março de 2020 com a COVID-19, a proibição da mineração na China em maio de 2021 e o colapso da Terra Luna em maio de 2022, de acordo com a avaliação de Adler.
O indicador SOPR Momentum, que mede a lucratividade realizada entre participantes do mercado, caiu quase a zero — um nível historicamente associado à capitulação total entre traders reativos. Leituras tão deprimidas anteriormente se alinharam a recuperações explosivas ou fortes ralis de alívio, à medida que a pressão vendedora se esgota e investidores mais fortes passam a acumular oferta a preços descontados.
Adler enfatiza uma distinção crítica: embora sinais de capitulação comportamental estejam claramente presentes, forças macro dominam atualmente a estrutura de mercado e podem se sobrepor a indicadores tradicionais de fundo.
Leituras extremas de SOPR podem produzir fundos, mas também podem gerar repiques de curta duração dentro de tendências de baixa mais amplas quando as condições macro permanecem desfavoráveis, ele observa.
O índice do dólar permanece elevado acima de 100, mantendo condições de liquidez apertadas que continuam pressionando a ação de preço do Bitcoin.
A estrutura de mercado depende inteiramente das decisões de política do Federal Reserve, com tudo girando em torno de se os investidores passarão a precificar ativamente o corte de juros de dezembro. Tal mudança pode enfraquecer o dólar e aliviar parte do estresse que pesa sobre o Bitcoin.
Até que esse catalisador se materialize, as forças macro continuam sendo a influência mais forte, ofuscando até mesmo os severos sinais de capitulação vindos das métricas comportamentais on-chain.
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Ruptura na Estrutura Técnica
A ação de preço do Bitcoin nos gráficos diários mostra tentativas de estabilização após uma das quedas de várias semanas mais acentuadas deste ciclo. A criptomoeda é negociada abaixo de todas as principais médias móveis — as de 50, 100 e 200 dias — confirmando uma clara ruptura na estrutura de tendência que normalmente sinaliza impulso baixista.
A média móvel de 200 dias, próxima de US$ 88.000, agora atua como resistência em vez de suporte, uma inversão que se alinha à fraqueza contínua impulsionada por fatores macro identificada por analistas de mercado.
O volume elevado durante a queda reforça que as vendas foram impulsionadas por saídas de posições substanciais, e não por negociações de baixa convicção. Formações recentes de velas mostram sombras se formando na faixa de US$ 83.000–US$ 86.000, sugerindo tentativas iniciais de absorção de demanda por compradores que buscam pontos de entrada descontados.
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Considerações Finais
A atual fase de capitulação do Bitcoin representa um dos testes de estresse mais significativos deste ciclo, com indicadores comportamentais igualando níveis de crise históricos, mesmo enquanto forças macro complicam as perspectivas de recuperação. A interação entre as decisões de política do Federal Reserve e a persistente força do dólar provavelmente determinará se a criptomoeda conseguirá se estabilizar acima de suportes críticos ou enfrentará nova pressão de baixa. Investidores agora observam sinais de mudanças na política monetária que possam catalisar uma reversão na atual onda de vendas.
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