O fundo de mercado baixista do Bitcoin (BTC) provavelmente está próximo de US$ 55.000 — um nível ainda não testado pela criptomoeda — e pode levar meses para se formar, segundo a empresa de análise on‑chain CryptoQuant. Com o bitcoin sendo negociado em torno de US$ 67.000 na sexta‑feira, o ativo permanece mais de 20% acima desse patamar.
O valor de US$ 55.000 é baseado no preço realizado do bitcoin, uma métrica que calcula o custo médio de aquisição de todas as moedas na blockchain. Em mercados baixistas anteriores, o bitcoin caiu bem abaixo dessa linha antes de se recuperar.
Após o colapso da FTX em novembro de 2022, os preços caíram 24% abaixo do preço realizado. Durante o ciclo de 2018, recuaram 30% abaixo dele.
Em ambos os casos, o bitcoin passou de quatro a seis meses construindo uma base antes que qualquer recuperação sustentada começasse.
Por que a Capitulação Ainda Não Chegou
Várias métricas acompanhadas pela CryptoQuant sugerem que a correção atual não tem a mesma profundidade dos fundos de ciclos passados.
Em 5 de fevereiro, os detentores de bitcoin realizaram US$ 5,4 bilhões em perdas diárias quando o preço caiu cerca de 15%, para perto de US$ 62.000. Foi o maior evento de perda em um único dia desde março de 2023 e superou os US$ 4,3 bilhões registrados dias após o colapso da exchange FTX.
Ainda assim, as perdas mensais acumuladas continuam modestas. A CryptoQuant afirmou que elas somam 0,3 milhão de BTC, em comparação com 1,1 milhão de BTC ao final do mercado baixista de 2022.
A relação MVRV — que compara o valor de mercado ao valor realizado — ainda não entrou na zona de subavaliação extrema observada em fundos anteriores. Da mesma forma, a métrica de Lucro e Prejuízo Não Realizado Líquido não atingiu o nível de aproximadamente 20% de prejuízo não realizado que marcou as mínimas de ciclos anteriores.
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Detentores de Longo Prazo Não Estão em Pânico
O comportamento dos detentores reforça a tese de que ainda não ocorreu uma capitulação completa. Os detentores de longo prazo estão atualmente vendendo próximos ao ponto de equilíbrio. Em mercados baixistas anteriores, esse grupo suportou perdas de 30% a 40% antes de os preços chegarem ao fundo.
Enquanto isso, cerca de 55% da oferta de bitcoin permanece em lucro. Em mínimas de ciclos anteriores, esse número normalmente caía para a faixa de 45%–50%.
O próprio Indicador de Ciclo de Mercado Touro‑Urso da CryptoQuant está na Fase de Mercado Baixista, ainda não na Fase de Baixa Extrema que, historicamente, precede períodos prolongados de formação de fundo.
Consenso Mais Amplo de Baixa
A avaliação da empresa está alinhada com outras projeções recentes de mais queda. O Standard Chartered reduziu sua perspectiva de curto prazo na quarta‑feira, projetando que o bitcoin pode cair para US$ 50.000 nos próximos meses antes de se recuperar, e reduziu sua meta de fim de ano para US$ 100.000, ante US$ 150.000.
O bitcoin acumula queda de aproximadamente 47% em relação à máxima histórica de outubro de 2025, acima de US$ 126.000.
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