BitMine Immersion Technologies comprou 40.613 Ethereum (ETH), no valor aproximado de US$ 86 milhões na semana passada, enquanto carrega perdas não realizadas que se aproximam de US$ 8 bilhões em suas reservas de tesouraria.
A empresa de capital aberto agora detém 4,33 milhões de ETH, representando 3,58% da oferta em circulação, adquiridos a um custo médio próximo de US$ 3.800 por token.
O Ethereum negociava em torno de US$ 2.125 em 8 de fevereiro, quando a BitMine divulgou a compra, 57% abaixo de sua máxima histórica de US$ 4.946 registrada em agosto de 2025.
As participações totais de Ethereum da empresa são avaliadas em US$ 9,2 bilhões, contra um custo de aquisição superior a US$ 16 bilhões, de acordo com a plataforma de análise DropStab.
Aposta em meio ao colapso
O presidente da BitMine, Tom Lee, defendeu as compras como uma forma de aproveitar preços “atraentes”, dadas as que ele descreveu como “fundamentais em fortalecimento”.
A empresa continua comprando enquanto o Ethereum aprofunda sua queda em relação ao pico do último verão, com o token tendo caído brevemente para US$ 1.824 na semana passada antes de se recuperar.
“ETH apresenta recuperações em V a partir de mínimas importantes. Isso ocorreu em cada um dos oito declínios anteriores de 50% ou mais”, disse Lee em comunicado, prevendo movimento de preço semelhante em 2026. Ele caracterizou a atual correção como apresentando “as melhores oportunidades de investimento”.
O custo médio de aquisição da empresa está aproximadamente 79% acima dos preços atuais de mercado. A BitMine adquiriu seus primeiros 3,7 milhões de ETH por US$ 14,95 bilhões, segundo documentos da SEC, estabelecendo um custo médio em torno de US$ 4.001 por token. Compras posteriores reduziram levemente essa média, mas ela permanece substancialmente acima do valor de mercado.
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Mercado questiona a estratégia
As ações da BitMine caíram 53% nos últimos seis meses, à medida que o papel acompanhou o fraco desempenho de preço do Ethereum. As ações da empresa eram negociadas em torno de US$ 20 no início de fevereiro, abaixo da máxima de 52 semanas de US$ 161, registrada em julho de 2025, quando anunciou a estratégia de tesouraria em Ethereum.
A BitMine detém 193 Bitcoin (BTC) além de sua posição em Ethereum, além de US$ 595 milhões em caixa e participações na Beast Industries e na Eightco Holdings que somam US$ 219 milhões.
A empresa gera renda de staking sobre 2,87 milhões de suas unidades de Ethereum, embora esse rendimento ainda seja insuficiente para compensar a magnitude das perdas não realizadas.
A abordagem de tesouraria espelha a estratégia de acumulação de Bitcoin da Strategy, com ambas as empresas comprando agressivamente durante quedas de mercado enquanto acumulam bilhões em perdas contábeis. Se essas posições representam acumulação por convicção ou aumento de risco composto depende inteiramente da trajetória dos preços das criptomoedas nos próximos anos.
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