BitMine Immersion Technologies comprou 40.613 Ethereum (ETH) no valor de aproximadamente US$ 86 milhões na semana passada, enquanto carrega prejuízos não realizados que se aproximam de US$ 8 bilhões em suas reservas de tesouraria.
A empresa de capital aberto agora possui 4,33 milhões de ETH, representando 3,58% da oferta em circulação, adquiridos a um custo médio próximo de US$ 3.800 por token.
O Ethereum era negociado em torno de US$ 2.125 em 8 de fevereiro, quando a BitMine divulgou a compra, 57% abaixo de sua máxima histórica de agosto de 2025, de US$ 4.946.
As reservas totais de Ethereum da empresa estão avaliadas em US$ 9,2 bilhões contra um custo de aquisição superior a US$ 16 bilhões, de acordo com a plataforma de análise DropStab.
Aposta dobrada durante a queda
O presidente da BitMine, Tom Lee, defendeu as compras como forma de aproveitar preços “atraentes”, dada o que ele descreveu como “fundamentos em fortalecimento”.
A empresa continua comprando enquanto o Ethereum aprofunda sua queda em relação ao pico do último verão, com o token caindo brevemente para US$ 1.824 na semana passada antes de se recuperar.
“O ETH apresenta recuperações em V a partir de mínimas importantes. Isso aconteceu em cada um dos oito recuos anteriores de 50% ou mais”, disse Lee em um comunicado, prevendo movimento de preço semelhante em 2026. Ele caracterizou a correção atual como apresentando “as melhores oportunidades de investimento”.
O custo médio de aquisição da empresa está aproximadamente 79% acima dos preços atuais de mercado. A BitMine adquiriu seus primeiros 3,7 milhões de ETH por US$ 14,95 bilhões, de acordo com registros na SEC, estabelecendo um custo médio em torno de US$ 4.001 por token. Compras subsequentes reduziram ligeiramente essa média, mas ainda permanecem substancialmente “no vermelho”.
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Mercado questiona a estratégia
As ações da BitMine caíram 53% nos últimos seis meses, à medida que o papel acompanhou o desempenho em queda do preço do Ethereum. O preço das ações da empresa era negociado em torno de US$ 20 no início de fevereiro, abaixo da máxima de 52 semanas de US$ 161, registrada em julho de 2025, quando anunciou a estratégia de tesouraria em Ethereum.
A BitMine detém 193 Bitcoin (BTC) além de sua posição em Ethereum, além de US$ 595 milhões em caixa e participações na Beast Industries e Eightco Holdings somando US$ 219 milhões.
A empresa gera renda de staking sobre 2,87 milhões de suas reservas de Ethereum, embora esse rendimento ainda seja insuficiente para compensar a magnitude dos prejuízos não realizados.
A abordagem de tesouraria espelha a estratégia de acumulação de Bitcoin da Strategy, com ambas as empresas comprando agressivamente durante quedas de mercado enquanto permanecem sentadas sobre bilhões em perdas “no papel”. Se essas posições representam acumulação baseada em convicção ou aumento de risco composto depende inteiramente da trajetória dos preços das criptomoedas nos próximos anos.
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