BlackRock registrou um fundo de índice iShares Staked Ethereum Trust em Delaware em 19 de novembro, marcando a entrada do gestor de ativos em um segmento de mercado onde competidores já possuem terreno significativo. O registro representa uma mudança estratégica para o maior gestor de ativos do mundo ao tentar capturar a demanda institucional por produtos de criptomoeda que geram rendimento, embora a empresa enfrente um cenário competitivo desafiador após rivais lançarem ofertas similares meses antes.
O que Saber:
- A firma de gestão de ativos de $13,5 trilhões da BlackRock solicitou um ETF de Ethereum em staking em Delaware, um passo preliminar antes de buscar aprovação regulatória da Comissão de Valores Mobiliários.
- Competidores incluindo REX-Osprey e Grayscale lançaram produtos de Ethereum em staking em setembro e outubro de 2025, estabelecendo posições iniciais de mercado antes da entrada da BlackRock.
- A aprovação pela SEC em setembro de 2025 de padrões genéricos de listagem para ETFs de criptomoeda eliminou requisitos de revisão individual, acelerando lançamentos de produtos na indústria.
Registro da BlackRock Segue Evolução Reguladora
O registro em Delaware representa um passo inicial no processo de aprovação de ETF. Gestores de ativos normalmente estabelecem estruturas fiduciárias em Delaware antes de enviar solicitações formais aos reguladores federais.
O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, observou no X que a BlackRock registrou o fundo sob o Securities Act de 1933. O registro não garante aprovação regulatória. A BlackRock ainda precisa enviar documentação adicional à SEC.
A empresa anteriormente tentou adicionar capacidades de staking ao seu iShares Ethereum Trust existente.
Nasdaq, que lista esse fundo, enviou uma emenda de registro 19b-4 à SEC em julho de 2025. Historicamente, a SEC resistiu a aprovar ETFs que incorporam mecanismos de staking.
As condições regulatórias melhoraram substancialmente em setembro de 2025, quando a SEC aprovou padrões de listagem genéricos para ETFs de criptomoeda. Isso eliminou o requisito de revisões individuais da SEC para cada produto. A mudança acelerou cronogramas de lançamento para ofertas compatíveis na indústria.
Concorrência Aumenta à Medida que Rivais Capturam Participação de Mercado
A REX-Osprey lançou o ESK em 25 de setembro de 2025, tornando-se a primeira a oferecer exposição combinada a Ethereum e recompensas de staking através de um fundo listado nos EUA. O produto distribui recompensas mensais de staking aos investidores após deduzir as taxas.
"REX-Osprey, uma colaboração estratégica entre REX Shares e Osprey Funds, anunciou hoje o lançamento do ESK, o REX-Osprey ETH + Staking ETF, o primeiro ETF de Ato de 1940 listado nos EUA a oferecer aos investidores exposição a Ethereum (ETH) mais recompensas de staking", declarou a empresa.
A Grayscale ativou recursos de staking em seus ETFs de Ethereum e Solana durante outubro.
A empresa integra as recompensas diretamente no valor líquido do ativo do fundo, uma estrutura planejada para melhorar a eficiência fiscal para os investidores. Essas movimentações deram a ambas as empresas meses de vantagem sobre a entrada da BlackRock.
A BlackRock manteve uma abordagem focada em produtos de criptomoeda, limitando sua linha a Bitcoin e Ethereum. A liderança da empresa cita a capitalização de mercado, a profundidade de liquidez e a demanda institucional como fatores determinantes. Essa seletividade produziu resultados fortes para seus produtos existentes.
Dados da SoSoValue mostram que o iShares Ethereum Trust acumulou entradas líquidas cumulativas de $13,09 bilhões e possui ativos líquidos de $11,47 bilhões. O fundo alcançou $1 bilhão em ativos sob gestão dentro de dois meses após seu lançamento. O ETF de Bitcoin da BlackRock, IBIT, atraiu entradas líquidas cumulativas de $63,12 bilhões e administra $72,76 bilhões em ativos atuais, classificando-se em primeiro entre os ETFs de Bitcoin.
Compreendendo Mecanismos de Staking
O staking permite que detentores de criptomoedas ganhem recompensas ao bloquear tokens em redes blockchain que utilizam mecanismos de consenso proof-of-stake. O Ethereum fez a transição para esse modelo em setembro de 2022. Validadores que fazem staking de Ethereum recebem tokens recém-emitidos como compensação por assegurar a rede.
ETFs que incorporam staking distribuem essas recompensas aos acionistas, criando um fluxo de retorno adicional além da apreciação do preço. Anteriormente, a SEC expressou preocupações sobre se produtos em staking se qualificavam como valores mobiliários sob regulamentações existentes. A aprovação de listagem genérica em setembro de 2025 resolveu muitas dessas incertezas.
Posicionamento de Mercado Depende de Execução
A BlackRock entra no mercado de Ethereum em staking com competidores já estabelecidos capturando ativos e construindo relacionamentos com investidores. O ambiente regulatório agora favorece o desenvolvimento rápido de produtos. As dinâmicas de mercado testarão se o reconhecimento de marca e as capacidades de distribuição da BlackRock podem compensar sua entrada tardia.
A estratégia de expansão medida da empresa priorizou a clareza regulatória em vez de vantagem do pioneirismo. Os próximos meses determinarão se essa abordagem permitirá que a BlackRock recupere participação de mercado dos primeiros entrantes ou se as desvantagens de tempo se mostrarão difíceis de superar.