BlackRock registrou um fundo negociado em bolsa iShares Staked Ethereum Trust em Delaware em 19 de novembro, marcando a entrada do gestor de ativos em um segmento de mercado onde os concorrentes já possuem terreno significativo. A inscrição representa uma mudança estratégica para o maior gestor de ativos do mundo, enquanto tenta capturar a demanda institucional por produtos de criptomoeda que geram rendimento, mas a empresa enfrenta um cenário competitivo desafiador depois que rivais lançaram ofertas similares meses antes.
O Que Saber:
- A gestora de ativos de $13,5 trilhões da BlackRock entrou com um pedido para um ETF de Ethereum em staking em Delaware, um passo preliminar antes de buscar a aprovação regulatória da Comissão de Valores Mobiliários.
- Concorrentes como REX-Osprey e Grayscale lançaram produtos de Ethereum em staking em setembro e outubro de 2025, estabelecendo posições iniciais de mercado antes da entrada da BlackRock.
- A aprovação pela SEC em setembro de 2025 de padrões de listagem genéricos para ETFs de criptomoedas eliminou a necessidade de revisões individuais, acelerando lançamentos de produtos na indústria.
Registro da BlackRock Segue Evolução Regulamentar
O registro em Delaware representa um passo inicial no processo de aprovação de ETF. Os gestores de ativos tipicamente estabelecem estruturas de trust no Delaware antes de submeterem aplicações formais para reguladores federais.
O analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, notou no X que BlackRock registrou o fundo sob a Lei de Valores Mobiliários de 1933. O registro não garante aprovação regulatória. BlackRock ainda deve submeter documentação adicional à SEC.
A empresa já havia tentado adicionar capacidades de staking ao seu iShares Ethereum Trust existente.
Nasdaq, que lista esse fundo, submeteu uma emenda de arquivo 19b-4 à SEC em julho de 2025. A SEC historicamente resistiu a aprovar ETFs que incorporam mecanismos de staking.
As condições regulatórias melhoraram substancialmente em setembro de 2025 quando a SEC aprovou padrões de listagem genéricos para ETFs de criptomoeda. Isso eliminou a exigência de revisões individuais pela SEC para cada produto. A mudança acelerou o lançamento de cronogramas para ofertas em conformidade em toda a indústria.
A Competição Intensifica-se com Rivais Capturando Participação de Mercado
REX-Osprey lançou o ESK em 25 de setembro de 2025, tornando-se o primeiro a oferecer exposição combinada ao Ethereum e recompensas de staking através de um fundo listado nos EUA. O produto distribui recompensas de staking mensais aos investidores, após dedução de taxas.
"REX-Osprey, uma colaboração estratégica entre REX Shares e Osprey Funds, anunciou hoje o lançamento do ESK, o REX-Osprey ETH + Staking ETF, o primeiro ETF americano listado pela Lei de 1940 a dar aos investidores exposição ao Ethereum (ETH) com recompensas de staking," declarou a firma.
Grayscale ativou as funcionalidades de staking em seus ETFs de Ethereum e Solana durante outubro.
A empresa integra recompensas diretamente ao valor líquido do ativo do fundo, uma estrutura projetada para melhorar a eficiência fiscal para os investidores. Esses movimentos deram às duas firmas meses de vantagem sobre a entrada da BlackRock.
BlackRock manteve uma abordagem focada para produtos de criptomoeda, limitando sua linha a Bitcoin e Ethereum. A liderança da empresa cita a capitalização de mercado, profundidade de liquidez e demanda institucional como fatores determinantes. Essa seletividade produziu resultados fortes para seus produtos existentes.
Dados da SoSoValue mostram que o iShares Ethereum Trust acumulou entradas líquidas cumulativas de $13,09 bilhões e mantém ativos líquidos de $11,47 bilhões. O fundo atingiu $1 bilhão em ativos sob gestão dentro de dois meses do lançamento. O ETF de Bitcoin da BlackRock, o IBIT, atraiu entradas líquidas cumulativas de $63,12 bilhões e gerencia $72,76 bilhões em ativos atuais, classificando-se em primeiro lugar entre os ETFs de Bitcoin.
Compreendendo Mecanismos de Staking
O staking permite que os detentores de criptomoeda ganhem recompensas bloqueando tokens em redes blockchain que utilizam mecanismos de consenso de proof-of-stake. O Ethereum transicionou para esse modelo em setembro de 2022. Validadores que apostam Ethereum recebem tokens recém-emitidos como compensação por assegurar a rede.
ETFs que incorporam staking distribuem essas recompensas aos acionistas, criando um fluxo adicional de retorno além da apreciação de preço. A SEC anteriormente expressou preocupações sobre se produtos em staking qualificam-se como valores mobiliários sob a regulamentação existente. A aprovação de listagem genérica de setembro de 2025 resolveu muitas destas incertezas.
O Posicionamento de Mercado Depende da Execução
BlackRock entra no mercado de Ethereum em staking com concorrentes já estabelecidos capturando ativos e construindo relacionamentos com investidores. O ambiente regulatório agora favorece o rápido desenvolvimento de produtos. A dinâmica do mercado testará se o reconhecimento da marca BlackRock e suas capacidades de distribuição podem compensar sua entrada tardia.
A estratégia de expansão medida da empresa priorizou a clareza regulatória sobre a vantagem do pioneirismo. Os próximos meses determinarão se esta abordagem permitirá à BlackRock recuperar participação de mercado de entrantes iniciais ou se desvantagens temporais se mostrarão difíceis de superar.