A Bullish, uma exchange de criptomoedas apoiada pelo capitalista de risco Peter Thiel, concluiu o que parece ser a primeira oferta pública inicial na história dos Estados Unidos financiada principalmente por stablecoins, arrecadando $1,15 bilhões, de acordo com documentos da Comissão de Valores Mobiliários datados de 19 de agosto. A exchange foi listada na Bolsa de Valores de Nova York sob o símbolo BLSH na semana passada, mas as ações caíram quase 49% desde o pico de sua estreia no comércio.
O Que Saber:
- Bullish levantou $1,15 bilhões em seu IPO usando stablecoins cunhadas principalmente na rede Solana, marcando um primeiro histórico para ofertas públicas nos EUA.
- As ações da exchange abriram a $90 por ação na NYSE, subindo 143% de seu preço de IPO de $37 antes de cair para cerca de $59 em uma semana.
- O banco de investimentos Jefferies coordenou a cunhagem e entrega de várias stablecoins denominadas em USD e EUR, incluindo USDC e EURC de emissores como Circle, Paxos e Ripple.
Estrutura Revolucionária de Financiamento
O documento da SEC revela que a Bullish organizou o recebimento das receitas de seu IPO em stablecoins digitais em vez de moeda tradicional. A maioria das stablecoins usadas na captação de capital foram criadas na rede de blockchain Solana. A Jefferies atuou como agente de faturamento e entrega, lidando com o processo complexo de cunhagem, conversão e entrega desses ativos digitais à exchange.
A empresa recebeu vários tipos de stablecoins vinculados tanto ao dólar americano quanto ao euro. Isso incluiu o USD Coin (USDC) da Circle, EUR Coin (EURC) e tokens adicionais emitidos por instituições financeiras estabelecidas, incluindo Paxos e Ripple. Essa mistura diversificada de moedas digitais representa uma diferença significativa em relação aos mecanismos convencionais de financiamento de IPO.
David Bonanno, diretor financeiro da Bullish, descreveu as stablecoins como "um dos casos de uso mais transformadores e amplamente aplicados para ativos digitais". O executivo enfatizou como sua empresa utiliza esses tokens para transferências de dinheiro internacionais rápidas, particularmente aproveitando a infraestrutura de rede da Solana.
Resposta da Indústria e Impacto no Mercado
Lily Liu, presidente da Solana Foundation, caracterizou o desenvolvimento como evidência do potencial da tecnologia blockchain para revolucionar os mercados de capital. Liu afirmou: "Os Mercados de Capital na Internet permitem que o capital se mova mais rapidamente, com maior transparência e de forma acessível globalmente". Ela observou que a abordagem da Bullish combina estruturas tradicionais de mercado público com tecnologia blockchain, posicionando a Solana como um jogador chave na inovação do mercado.
Greg Tusar, vice-presidente de produtos institucionais do Coinbase, chamou o IPO de um momento decisivo para a adoção de ativos digitais. Tusar destacou o potencial transformador das stablecoins na modernização dos sistemas financeiros existentes. Ele também elogiou os serviços de custódia da Coinbase por apoiar essa iniciativa inovadora.
A estreia pública da exchange gerou entusiasmo inicial significativo. As ações abriram a $90 cada na quarta-feira, representando um prêmio de 143% sobre o preço de IPO de $37. A negociação atingiu um pico de $117 durante a primeira sessão.
No entanto, o sentimento do mercado mudou rapidamente. As ações recuaram para aproximadamente $59, apagando quase metade de seus ganhos iniciais em apenas uma semana de negociação. Essa volatilidade reflete a incerteza mais ampla nos mercados de criptomoedas e o ceticismo dos investidores sobre empresas de ativos digitais entrando nos mercados públicos.
Compreendendo as Stablecoins e a Infraestrutura de Ativos Digitais
Stablecoins são criptomoedas projetadas para manter valor estável ao atrelar seu preço a moedas tradicionais ou commodities. Ao contrário das criptomoedas voláteis, como Bitcoin ou Ether, as stablecoins visam fornecer estabilidade de preço enquanto retêm os benefícios das transações digitais, incluindo velocidade e acessibilidade global.
A rede Solana emergiu como uma plataforma popular para criação e transferências de stablecoins devido às suas altas velocidades de transação e custos relativamente baixos. Emissores de stablecoins importantes, incluindo Circle, têm utilizado cada vez mais a Solana junto com o Ethereum para suas operações de moeda digital.
O USDC, uma das stablecoins primárias usadas no IPO da Bullish, mantém reservas de dólares americanos e títulos do governo de curto prazo para respaldar cada token. O EURC opera de forma semelhante, mas atrela seu valor ao euro, proporcionando exposição à moeda europeia dentro do ecossistema de ativos digitais.
Implicações de Mercado
Este modelo de financiamento pode sinalizar mudanças mais amplas em como as empresas levantam capital e conduzem operações de negócios. Os IPOs tradicionais normalmente envolvem bancos coletando fundos em moeda convencional e transferindo-os para empresas recém-listadas por meio de canais bancários estabelecidos.
A abordagem da Bullish ignora grande parte dessa infraestrutura, em vez disso, recebendo ativos digitais que podem ser mantidos, negociados ou convertidos conforme necessário. Este método potencialmente reduz custos de transação e tempos de liquidação, proporcionando à empresa exposição direta aos mercados de ativos digitais.
A exchange junta-se a várias outras empresas de criptomoedas que perseguiram listagens públicas nos últimos anos. Essa tendência reflete a crescente aceitação mainstream de ativos digitais, apesar da incerteza regulatória e volatilidade do mercado.
Reflexões Finais
O IPO de $1,15 bilhões da Bullish, financiado por stablecoins, representa um marco significativo na convergência das finanças tradicionais e dos ativos digitais. Embora o desempenho das ações da empresa tenha sido volátil desde sua estreia na NYSE, a conclusão bem-sucedida dessa estrutura de financiamento inovadora pode encorajar outras empresas a explorar abordagens semelhantes. A transação demonstra tanto o potencial quanto os desafios enfrentados por empresas de criptomoedas à medida que procuram unir mercados financeiros estabelecidos com tecnologia de blockchain emergente.