A decisão mais recente do Comitê Federal de Mercado Aberto de manter as taxas de juros inalteradas na quarta-feira indica que os formuladores de política seguem pouco convencidos de que os riscos inflacionários tenham desaparecido por completo, e analistas afirmam que agora os mercados devem olhar para os próximos dados econômicos, e não para mudanças de política em busca de direção.
Mercados Passam a Focar em Dados, Não em Decisões
Analistas afirmam que a postura do Fed reflete crescente confiança de que a política restritiva desacelerou a demanda sem causar grandes perdas de empregos, mas ainda sem progresso suficiente na inflação que justifique um afrouxamento adicional neste momento.
Em conversa com a Yellow.com, Iliya Kalchev, da Nexo Dispatch, disse que os formuladores de política parecem confortáveis em manter as condições financeiras apertadas até surgirem sinais mais claros de arrefecimento econômico.
Ele observou que pedidos estáveis de seguro‑desemprego e o consumo ainda resiliente sugerem que a política está funcionando sem gerar estresse significativo no mercado de trabalho.
Segundo ele, a política rígida está moderando a demanda “sem provocar perdas significativas de empregos”, em linha com as expectativas de pouso suave do Fed.
Essa postura, acrescentou, significa que os mercados reagirão cada vez mais a cada grande divulgação de dados, e não tanto à sinalização do próprio Fed.
Mercados de Cripto Acompanham de Perto o Tom da Política
Para os mercados de ativos digitais, analistas dizem que a manutenção das taxas já estava precificada, deixando o sentimento dependente de quão rápido condições financeiras mais frouxas poderão chegar.
Javed Khattak, cofundador e CFO da cheqd.io, disse que a atenção migrou da decisão em si para a mensagem por trás dela.
“A manutenção das taxas pelo Fed era esperada e já totalmente precificada”, disse Khattak, acrescentando que agora os investidores querem clareza sobre se os formuladores de política caminham para condições mais frouxas ainda este ano.
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Ryan Lee, da Bitget Research, acrescentou que taxas estáveis mantêm as condições de liquidez favoráveis a ativos de risco, ajudando a sustentar o apetite por ações, commodities e cripto.
Cripto Consolida Enquanto a Demanda Enfraquece
Ao mesmo tempo, a dinâmica de mercado permanece cautelosa.
Segundo um relatório Bitfinex Alpha, o Bitcoin (BTC) e o mercado cripto mais amplo têm tido dificuldade para romper para cima, apesar de condições de política mais brandas, com demanda à vista enfraquecida e saídas de ETFs limitando o impulso.
O relatório observa que o Bitcoin permanece em uma faixa de preço, à medida que os fluxos institucionais desaceleram, deixando as cotações dependentes de novos catalisadores de demanda antes que um rali sustentado possa emergir.
Analistas dizem que esse pano de fundo explica a reação contida do mercado à decisão do Fed, já que as condições de liquidez seguem estáveis, mas os investidores aguardam sinais mais claros vindos dos dados de crescimento e inflação antes de assumir posições de risco mais fortes.
Política Perto da Neutralidade Após Cortes de Juros
Falando após a decisão, o presidente do Fed, Jerome Powell, disse que o desempenho econômico recente torna difícil caracterizar a política como claramente restritiva.
“É difícil olhar para os dados recentes e dizer que a política está significativamente restritiva neste momento”, afirmou Powell, acrescentando que a política agora pode estar “mais ou menos levemente neutra, ou talvez um pouco restritiva”.
Powell observou que o crescimento continua resiliente e que as condições do mercado de trabalho parecem se estabilizar após uma fase de arrefecimento, com o desemprego em 4,4% em dezembro.
A inflação, embora abaixo do pico de 2022, segue acima da meta de 2% do Fed, com a inflação do núcleo do PCE rodando em 3,0% ao ano.
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