Analistas de mercado dizem que a última venda de criptomoedas decorre de uma combinação de aversão ao risco impulsionada por fatores macroeconômicos e desmonte de alavancagem pesada, com vários apontando para níveis de preços específicos e gatilhos de liquidez que determinarão se a queda estabiliza ou se aprofunda nas próximas semanas.
Bitcoin caiu para cerca de $96.000 na sexta-feira em meio a um dos maiores dias de saída de ETF do ano, liquidações acentuadas de posições e uma queda acentuada no sentimento.
O Índice de Medo e Ganância caiu para 22, enquanto mais de $1,11 bilhões em posições alavancadas foram eliminadas, refletindo a escala de vendas forçadas nos mercados de derivativos.
Nesse cenário, especialistas disseram à Yellow.com que a correção é material, mas não desordenada.
Vários observaram que, embora a estrutura do mercado hoje seja mais madura do que em 2022, a presença de ETFs e fluxo institucional tornou o mercado mais sensível a dados macroeconômicos, condições do Tesouro e mudanças no apetite por risco.
Hedy Wang, CEO e cofundadora da Block Street, disse que a queda “parece ser uma mistura de nervos macros e o fato de haver também muita alavancagem, muitas jogadas especulativas em torno de ETFs.”
Ela contrastou a movimentação com as correções de 2023–2024, descrevendo esses retrocessos como mais técnicos, enquanto “agora é mais ligado a macro, mais psicológico.”
Outros analistas ecoaram a natureza impulsionada por liquidez do declínio.
Mark Rydon, cofundador da Aethir, disse que a combinação de aperto macroeconômico e liquidez escassa “faz com que derivativos se desfaçam mais rapidamente do que compradores à vista podem intervir.”
Ele notou que a estrutura atual se assemelha a correções anteriores, mas agora é moldada mais fortemente pelo fluxo de ETF institucional, o que torna a pressão de queda “mais limpa, mas mais sensível a sinais macros.”
Ainda assim, alguns veem o recente declínio como parte de um ajuste normal ao invés de uma virada estrutural.
Tim Meggs, CEO da LO: TECH, com sede no Reino Unido, disse que essa queda é “muito diferente da crise de 2022”, observando a ausência de pânico, falhas de plataformas ou liquidações forçadas de grandes empresas.
“Essas correções medidas são realmente saudáveis para a descoberta de preços e a remoção de excesso de empolgação,” ele disse.
As condições para uma recuperação, dizem os especialistas, dependem em grande parte de se Bitcoin pode recuperar níveis-chave e se os dados macros melhoram.
Wang disse que Bitcoin “rompendo $100k com convicção” restauraria o sentimento, enquanto consolidação lateral perto de $90k poderia ainda estabilizar os fluxos.
Rydon apontou BTC mantendo a área de $93k–$95k e recuperando $103k–$105k como sinais de que os compradores estão recuperando o controle. Para Ethereum, ele destacou $3.400 como uma marca estabilizadora.
Alguns analistas identificaram variáveis macroeconômicas como potenciais catalisadores dentro dos próximos um a dois meses.
Uma mudança nas expectativas do Fed, renovadas entradas de ETF ou a conclusão de uma descarga completa de derivativos foram mencionados como possíveis gatilhos para uma recuperação.
Kyle Chassé, fundador da MV Global, apontou para tendências de liquidez ligadas a fluxos fiscais dos EUA e ao fim do aperto quantitativo, argumentando que uma expansão monetária mais ampla “cria uma demanda estrutural por ativos externos”, mesmo que a volatilidade de curto prazo permaneça.
Especialistas também destacaram o que poderia piorar a queda.
Wang disse que o risco aumentaria se o Federal Reserve “redobrasse o discurso hawkish ou se o CPI subisse novamente”, o que ela acredita que poderia empurrar o Bitcoin para a faixa média de $80k.
Rydon também disse que uma impressão inflacionária fraca ou saídas sustentadas de ETF poderiam enviar o Bitcoin para a região alta de $80k, arrastando as altcoins para uma capitulação mais profunda.
As opiniões divergem sobre se esses níveis representariam o início de um mercado baixista.
Wang disse que Bitcoin caindo abaixo de $80k e falhando em se recuperar seria o seu limite. A visão de Rydon foi mais direta: “Não vem mercado de urso.”
Setorialmente, analistas esperam que memecoins e protocolos sem receita continuem os mais vulneráveis devido à sua dependência de fluxos especulativos.
“Memecoins estão afundando à medida que vivem e morrem na euforia,” disse Wang, acrescentando que ativos relacionados à infraestrutura ligados a restaking, camadas de liquidez e trilhos de ativos tokenizados se mantiveram melhor.
Rydon também citou Bitcoin, Ethereum e infraestrutura com receita real como as categorias mais fortes.
Ao serem pressionados sobre o momento, Rydon disse que espera que o Bitcoin encontre um fundo “nos próximos 7 dias,” enquanto outros foram mais condicionais, apontando para lançamentos de dados macro e reversões de fluxos de ETF como determinantes chave.
Até sexta-feira, ETFs de Bitcoin à vista viram $869.9 milhões em saídas líquidas, o segundo maior dia registrado, enquanto fundos Ethereum registraram $259.7 milhões em resgates.
Mais de 248.000 traders foram liquidados nas últimas 24 horas, destacando a extensão da exposição alavancada que se desfez durante o movimento.