Analistas de mercado dizem que a recente venda de criptomoedas decorre de uma combinação de aversão ao risco impulsionada por fatores macroeconômicos e redução de alavancagem pesada, com vários apontando níveis de preço específicos e gatilhos de liquidez que determinarão se a queda se estabiliza ou aprofunda nas próximas semanas.
Bitcoin caiu para cerca de $96.000 na sexta-feira em um dos maiores dias de saída de ETF do ano, liquidações bruscas de posições e uma queda acentuada no sentimento.
O Índice de Medo e Ganância caiu para 22, enquanto mais de $1,11 bilhões em posições alavancadas foram eliminadas, refletindo a escala de vendas forçadas em mercados de derivativos.
Nesse contexto, especialistas disseram à Yellow.com que a correção é material, mas não desordenada.
Vários notaram que, embora a estrutura do mercado hoje seja mais madura do que em 2022, a presença de ETFs e fluxos institucionais tornou o mercado mais sensível a dados macroeconômicos, condições do Tesouro e mudanças no apetite por risco.
Hedy Wang, CEO e cofundadora da Block Street, disse que a queda “parece ser uma mistura de nervos macroeconômicos e o fato de que também há muito alavancagem, muitos jogos especulativos em torno de ETFs.”
Ela contrastou o movimento com as correções de 2023–2024, descrevendo essas retrações como mais técnicas, enquanto “agora é mais ligado ao macro, mais psicológico.”
Outros analistas ecoaram a natureza movida pela liquidez da queda.
Mark Rydon, cofundador da Aethir, disse que a combinação de aperto macroeconômico e liquidez tênue “torna os derivativos se desfazerem mais rápido do que os compradores à vista podem intervir.”
Ele observou que a estrutura atual se assemelha a correções anteriores, mas agora é moldada mais fortemente pelo fluxo de ETF institucional, o que torna a pressão descendente “mais limpa mas mais sensível a sinais macroeconômicos.”
Ainda assim, alguns veem a recente queda como parte de um ajuste normal em vez de uma virada estrutural.
Tim Meggs, CEO da LO: TECH, com sede no Reino Unido, disse que esta queda é “muito diferente da crise de 2022,” observando a ausência de pânico, falhas de plataformas ou liquidações forçadas de grandes empresas.
“Essas correções medidas são realmente saudáveis para a descoberta de preços e remoção do excesso de entusiasmo,” ele disse.
As condições para uma recuperação, dizem os especialistas, dependem em grande parte de se o Bitcoin pode recuperar níveis-chave e se os dados macroeconômicos melhoram.
Wang disse que o Bitcoin “quebrando $100k com convicção” restauraria o sentimento, enquanto uma consolidação lateral perto de $90k ainda poderia estabilizar os fluxos.
Rydon apontou o BTC segurando a área de $93k–$95k e recuperando $103k–$105k como sinais de que os compradores estão retomando o controle. Para o Ethereum, ele destacou $3.400 como um limiar de estabilização.
Alguns analistas identificaram variáveis macroeconômicas como potenciais catalisadores nos próximos um a dois meses.
Uma mudança nas expectativas do Fed, novas entradas de ETF, ou a conclusão de uma descarga completa de derivativos foram mencionados como possíveis gatilhos para uma recuperação.
Kyle Chassé, fundador da MV Global, apontou tendências de liquidez atreladas aos fluxos fiscais dos EUA e ao fim do aperto quantitativo, argumentando que a expansão monetária mais ampla “cria uma oferta estrutural para ativos de fora,” mesmo se a volatilidade de curto prazo permanecer.
Especialistas também destacaram o que poderia piorar a queda.
Wang disse que o risco aumentaria se o Federal Reserve “reforçar a retórica hawkish ou o CPI voltar a subir,” o que ela acredita que poderia empurrar o Bitcoin para a faixa de médio-$80k.
Rydon também disse que uma impressão de inflação fraca ou saídas contínuas de ETF poderiam enviar o Bitcoin para a região de alto-$80k, arrastando altcoins para uma capitulação mais profunda.
As opiniões divergem sobre se esses níveis representariam o início de um mercado de baixa.
Wang disse que o Bitcoin quebrando abaixo de $80k e falhando em se recuperar seria seu limite. A visão de Rydon foi mais direta: “Não há baixa chegando.”
Setorialmente, analistas esperam que memecoins e protocolos sem receita permaneçam os mais vulneráveis devido à sua dependência de fluxos especulativos.
“Memecoins estão despencando conforme vivem e morrem na euforia,” Wang disse, acrescentando que ativos relacionados à infraestrutura ligados a restaking, camadas de liquidez e trilhos de ativos tokenizados têm se saído melhor.
Rydon também citou o Bitcoin, Ethereum e infraestrutura com receita real como as categorias mais fortes.
Quando pressionado sobre o timing, Rydon disse que espera que o Bitcoin encontre um fundo “nos próximos 7 dias,” enquanto outros foram mais condicionais, apontando para divulgações de dados macroeconômicos e reversões de fluxos de ETF como determinantes-chave.
Na sexta-feira, ETFs de Bitcoin à vista viram $869,9 milhões em saídas líquidas, o segundo maior dia já registrado, enquanto fundos de Ethereum registraram $259,7 milhões em resgates.
Mais de 248.000 traders foram liquidados nas últimas 24 horas, destacando o nível de exposição alavancada que foi desfeita durante o movimento.