Decentralized exchanges capturaram um recorde de US$ 419,76 bilhões em volume de negociação em outubro, apesar das correções no mercado mais amplo. Esse marco reflete uma expansão sustentada da participação de mercado das DEX, que passou a responder por mais de um quinto de toda a atividade de negociação à vista. A mudança marca um afastamento em relação a anos anteriores, quando as plataformas descentralizadas tinham dificuldade em atingir dígitos duplos em participação.
O que aconteceu: participação das DEX sobe
CoinGecko reported que a razão de negociação à vista DEX‑para‑CEX subiu de 6,0% em janeiro de 2021 para 21,2% em novembro de 2025, embora o percurso tenha sido irregular. Depois de chegar a 14,6% no início de 2022, a razão caiu para 5,4% em setembro daquele ano e permaneceu em uma faixa semelhante até o fim de 2024.
O colapso da FTX em novembro de 2022 não desencadeou uma mudança imediata em direção às plataformas descentralizadas.
A razão só voltou a superar 10,0% em março de 2023, período marcado por um aumento da fiscalização regulatória por parte das autoridades dos EUA, segundo o relatório.
Uma virada decisiva ocorreu em janeiro de 2025, quando a razão saltou para 18,7%, à medida que a negociação de memecoins baseadas em Solana impulsionou o volume total à vista das DEX para US$ 413,75 bilhões. A Raydium viu seu volume mensal de negociação dobrar para US$ 88,56 bilhões, quase igualando os US$ 88,92 bilhões da Uniswap pela primeira vez. A razão atingiu uma nova máxima histórica de 37,4% em junho de 2025, impulsionada em grande parte pela PancakeSwap, que registrou um surto de atividade após o lançamento, em maio, da Binance Alpha, plataforma que direcionou um fluxo de ordens significativo para a corretora.
Desde junho, a razão se estabilizou em torno de 20%, com novembro marcando o quinto mês consecutivo nesse patamar.
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Por que importa: perpétuos veem crescimento rápido
A expansão vai além dos mercados à vista. As corretoras descentralizadas ganharam espaço relevante na negociação de contratos perpétuos, com a razão de volume DEX‑para‑CEX em perpétuos subindo de 2,1% em janeiro de 2023 para 11,7% em novembro de 2025. Novembro também representou o 14º mês consecutivo de crescimento mensal no volume de perpétuos em DEX.
O volume total de negociação de perpétuos em DEX atingiu um recorde de US$ 903,56 bilhões em outubro, mais de dez vezes o nível registrado um ano antes. O crescimento foi impulsionado por novos participantes, incluindo Hyperliquid, Lighter e edgeX, que em conjunto superaram plataformas anteriores. Só a Hyperliquid processou US$ 2,74 trilhões em negociação de perpétuos neste ano, igualando a Coinbase e superando o volume combinado de todas as outras principais corretoras descentralizadas.
A participação de mercado consistentemente mais alta sugere que as plataformas descentralizadas estão mantendo seus ganhos, em vez de experimentarem apenas picos temporários.
Os volumes das DEX de maio a outubro permaneceram elevados em comparação com níveis históricos, mesmo enquanto o mercado cripto mais amplo enfrentava correções, indicando que os traders mantêm posições em plataformas descentralizadas independentemente da direção geral do mercado.
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